Danone - FR0000120644 BN Forum банківські справи та гроші

poam5356

Модератор

Бренд Danone народився в Барселоні в 1919 році.
Син засновника Danone та Антуан Рібу, генеральний директор BSN (agrifood), оголосять про злиття двох компаній у грудні 1972 р.
Нова компанія буде називатися BSN-Gervais Danone до 1994 року, коли вона отримає свою нинішню назву: Danone.
Франк Рібу буде наступником свого батька в 1996 році і продовжить інтернаціоналізацію компанії, зосередивши свою діяльність на молочних продуктах, воді та печиві. Вони будуть продані в 2007 році.
У 2017 році, Danone робить стратегічний поворот, роблячипридбання американської компанії WhiteWave, світовий лідер у галузі органічних продуктів, молока та свіжих продуктів рослинного походження (4 млрд. доларів США).

forum

Операція на суму 12,5 мільярда доларів, спрямована на створення світового лідера в галузі молочної та органічної продукції.
Нова стратегія підтримки нових харчових тенденцій споживачів, які шукають більш здорового та стійкого харчування.
Зараз "Данон" займає перше та друге місце у всьому світі у галузі виробництва свіжих молочних продуктів та продуктів харчування для немовлят, а також номер 2 у світі по продажі бутильованої води (зокрема, Евіан, Вольвік).
На кінець 2017 року компанія «Данон», присутня у понад 130 країнах і з 202 виробничими центрами по всьому світу, досягла продажів у розмірі 24,65 млрд євро та ринкової капіталізації в 46 млрд євро.

Чистий продаж розподіляється за сімейством товарів наступним чином:
- молочні продукти та продукти рослинного походження (52,5%; № 1 у всьому світі)
- спеціалізовані продукти харчування (28,8%; № 1 у всьому світі): продукти для немовлят та продукти медичного харчування
- упакована вода (18,7%; № 3 у всьому світі): природні або ароматизовані води (Evian, Volvic, Badoit, Aqua та ін.)

Як частина цієї міжнародної стратегії розвитку, Danone зосереджує свої проекти в кількох пріоритетних країнах. До них належать Мексика, Індонезія, Китай, Росія, США та Бразилія.
Ці 6 країн з великим населенням пропонують значний потенціал розвитку компанії Danone.

І навпаки, європейський ринок, ринок Danone номер один, зафіксував падіння споживання та уповільнив діяльність Danone.

Результати Danone відображають такі характеристики:
Danone щойно опублікував, у вівторок, 05 березня 2019 р., Оборот зріс на 2,9% за аналогічний період за 2018 рік та операційну маржу в 14,45%.
Це збільшення обороту на 2,9% слідує за зростанням на 2,5% у попередньому році.
Аналітик вважає, що "зростання продажів задовільне, але рентабельність нижча, ніж очікувалось, і прогноз на 2019 рік досить м'який".
Порівняно зі своїми конкурентами, Danone поступається, особливо на відстані:
Нестле, галузевий гігант, має маржу в 17%. Що стосується Unilever, то його націнка становить 19%.
Хоча основні бренди в цьому секторі переглядають свою перспективу на 2019 рік у бік зменшення, зокрема, через уповільнення світового зростання, Danone очікує покращення його коефіцієнтів на цей рік. Це занадто багато оптимізму ?
Слід сказати, що недавнє розчарування Kraft-Heinz, яке супроводжується падінням на 25% лише на один день на фондовому ринку, не заспокоїть інвесторів.

Однак знижка Danone порівняно з конкурентами може зникнути, якщо стратегія, започаткована WhiteWave, окупиться.
Пропонування менш оброблених натуральних продуктів харчування, шлях яких можна контролювати (простежуваність), які є органічними, менш жирними, менш соленими, відповідає зростаючим сподіванням споживачів.
З поглинанням WhiteWave, компанія, яка змінює стратегію, також змінила свій підпис: "Danone, одна планета, одне здоров'я".

Купівля WhiteWave дорога:
Позики, що фінансуються повністю за рахунок запозичень, зросли з 6,7 до 15,4 млрд. Євро, тобто коефіцієнт боргу 3,52x
На щастя, ставки залишаються низькими. В іншому випадку, зважаючи на низький ріст активності компанії, вони становлять для неї вразливу точку зору.

Головним викликом залишається інтеграція американської WhiteWave. На 12,5 мільярда доларів виклик значний. Але це також головна причина надії на наступні роки.
На думку аналітиків Citi, "Зараз компанія Danone має більш збалансований профіль, поєднуючи зростання та прибутковістьé ".
Це загальне відчуття, яке зараз надихає Danone: нічого фантастичного, але нічого поганого. І сподіватися на стратегічне переорієнтування на природність із придбанням WhiteWave.

Під час поточного курсу ця надія, безумовно, заслуговує на інтерес.
Чи може ця надія щось підштовхнути до введення заголовка: це не так точно!

Деякі орієнтири на фондовому ринку:
- Максимальне скорочення: -44% у 2008/2009 під час кризи субстандартного рівня (CAC 40 втратить 59% під час цієї кризи).
- Сімейна підказка: так
Примітка:
- Сімейний індекс: Різні дослідження, як правило, доводять це, сімейні компанії перевершують своїх несімейних аналогів.
Euronext запустив у 2017 році перший європейський індекс, присвячений сімейному бізнесу: EN FAMILY BUSINESS.
- Макс. Просадка: вона відповідає максимальній історичній втраті, яку зазнав інвестор, який би купив за найвищою ціною та продав за найнижчою, і це протягом певного періоду.

- НА ПЕРЕВАГУ 2019: 17.74
- Вихід 2019: 3,04%
- Капіталізація: 46,5 млрд. Євро
- За 20 років запаси зростали в середньому на 6,42% на рік.

Danone менш чутливий до руху фондового ринку (бета 0,74), ніж паризький індекс.
Зниження на 44% у 2008 році проти -59% для САС40.
У 2018 році: Danone впав на 8%, тоді як CAC40 впав на 10,5%
У 2019 році, з 1 січня по 8 березня, Danone набрав 10,4%, тоді як CAC40 - 11,5%

Графічно, в одиницях часу за місяць, щоб встановити сцену:

Починаючи з історії, яку ми маємо, 1987, запас є частиною бичачого каналу.
Бичачий надлишок підштовхнув ціни в 2007 році.
Це буде швидко компенсовано ведмежим надлишком у 2009 році.
Траєкторія заголовка, здається, прокреслена і чітко розмежована.
Зверніть увагу на прекрасну підтримку LT, розпочату в 2010 році (зелені пунктирні лінії).

У день UT зараз:

Акції намагаються вирватися з каналу консолідації, що діє, оскільки максимум досяг у грудні 2017 року 72,13 євро.
Оборонні запаси знову зацікавились новими економічними прогнозами, висунутими ОЕСР та ЄЦБ.
Відновлений інтерес, який виграв від Danone, дозволивши йому вийти з цього каналу консолідації вгорі.
Ми знаходимо на графіку вище:
- Великий бичачий канал у світло-блакитному кольорі, що покриває більшу частину фону діаграми.
- Канал консолідації розпочався наприкінці 217 року (темно-синій). Курси щойно вийшли зверху.
- Підтримка LT зеленими пунктирними лініями, що вже є на щомісячному графіку.

RSI дуже близький до перекупленості.
Збільшення не супроводжується збільшенням обсягів.
Здається, що запас правильно оцінений, і за відсутності каталізатора зростання важко уявити, щоб запас продовжував рости набагато довше.