Єврозона Економіка рецесії Ейлер Гермес
Найсерйозніший щоквартальний спад на сьогоднішній день
Криза COVID-19 вразила Єврозону як метеорит. За попередньою оцінкою Євростату, валовий внутрішній продукт (ВВП) єврозони за перші три місяці поточного року впав на 3,6% порівняно з аналогічним періодом 2019 року - найбільший спад в історії. Для порівняння, у першому кварталі (І квартал) 2009 року, у розпал великої фінансової кризи, ВВП Єврозони впав лише на 3,1% порівняно з І кварталом 2008 року.
що економічний шок був широко розповсюджений у всьому регіоні, не маючи змоги уникнути жодної економіки: в Італії зниження на 4,7%, Франції на 5,8%, Іспанії на 5,2%, що також є країнами, що найбільше постраждали, але також показники в Бельгії (-3,9%) або Австрії (-2,5%) виявились драматичними.
Деякі методологічні спостереження
Наведені вище показники щодо ВВП мають бути дещо відточеними. Маючи лише декілька чітких даних за березень, статистичні органи лише вказують на більш виражену, ніж зазвичай, невизначеність прогнозованого зростання за перший квартал року. Наприклад, через відсутність конкретних даних Бельгійське бюро статистики оголосило, що використовує адаптовану методологію, що охоплює широкий спектр інформації, включаючи прес-релізи, веб-сайти та дані компаній чи опитувань. формування прогнозів, пов’язаних з економічним впливом COVID-19. Ми очікуємо значних змін у наступному періоді.
Q1 - це лише вершина айсберга, Q2 буде НАБАГАТО гіршим
В Італія, зменшення реальних показників ВВП на 4,7% порівняно з першим кварталом 2019 року було явно нижчим за загальні оцінки -5,4%. Це означає, що, незважаючи на масштаби кризи охорони здоров'я, жорсткі заходи жорсткої економії та регіональну концентрацію пандемії в північній частині країни, Італія зазнала менш вираженого економічного спаду, ніж Франція. Однак ми вважаємо, що є багато місця для негативних переглядів цих показників у найближчі місяці. Показники безробіття за березень, нещодавно опубліковані (з 9,7% до 8,4%), уже свідчать про деякі недоліки у звітності про дані під час пандемії.
Хоча уряд здійснив поетапне припинення обмежень, яке розпочнеться 4 травня, економічна активність, ймовірно, значно погіршиться у другому кварталі, коли зменшення інвестицій та втрата доходів від туризму матимуть набагато сильніший вплив ( трохи -16% порівняно з Q2 2019). Лише у другій половині року ми зможемо спостерігати поступове повернення до нормальної економічної діяльності. Однак реальний ВВП, швидше за все, впаде на 11,4%, що є найгіршою рецесією після Другої світової війни. Навіть при сильному відновленні в 2021 році (за оцінками + 11%), реальний ВВП Італії, швидше за все, буде на 3% нижчим, ніж до кризи COVID-19.
Члени єврозони - Німеччина, Франція, Італія, Іспанія
Джерело: Ейлер Гермес, Allianz Research
Якщо Румунія, хоча загальних статистичних даних про зростання ВВП у першому кварталі 2020 року ще немає, ми можемо виділити деякі відповідні аспекти послідовних даних для певних секторів. Зростання в першому кварталі сектору роздрібної торгівлі (за винятком автотранспортних засобів та мотоциклів) на 9,4% валової серії та 7,5% відповідно сприяло кількості робочих днів та сезонності
вони виглядають дивно.
Однак вони більшою мірою зумовлені еволюцією за перші два місяці року, але особливо сегментом продуктів харчування, напоїв та тютюну (+ 14,6% валової серії, відповідно скориговано 12,5%), яка продовжувала зростати підтримана в березні (+ 17,4% у валових серіях). Насправді, як і очікувалося внаслідок надзвичайної ситуації, сегмент був одним з небагатьох, який залишився на схилі вгору і підтримав весь роздрібний сектор у позитивній зоні (+ 3,9% у валових серіях).