Фіксований дохід: "Через значне недопостачання ми знаходимося на чистому ринку продавців",
"Через значне недопостачання ми знаходимося на чистому ринку продавців", Штефан Дюрр, керуючий директор, Ekosem-Agrar GmbH
Компанія Ekosem-Agrar GmbH, що базується в Вальдорфі, є третім за величиною виробником молока в Росії з понад 12 000 корів. Компанія отримує вигоду від значного недопостачання російського ринку молока, такі продукти, як сир та масло, повинні імпортуватися у великих масштабах. Сільськогосподарська площа компанії, що складає 160 000 га, відповідає 2/3 площі Саар. За останні роки компанія інвестувала близько 100 мільйонів євро в сільськогосподарські угіддя, конюшні та сучасні технології. Ekosem-Agrar GmbH планує випустити корпоративні облігації для фінансування подальшого зростання. В інтерв’ю BOND MAGAZINE засновник та керуючий партнер Штефан Дюрр пояснює особливості російського сільськогосподарського ринку та стратегію зростання компанії.
ЖУРНАЛ БОНД: В яких областях працює компанія Ekosem-Agrar GmbH?
Посуха: Ekosem-Agrar - холдингова компанія групи Ekoniva. Маючи понад 12 000 корів молочного віку, ми є третім за величиною виробником молока в Росії. У нас є сільськогосподарська площа близько 160 000 га. Це відповідає приблизно дві третини Саарської області. Виробництво молока - це наш основний бізнес. Ми самі вирощуємо необхідний нам корм. Ми також активно займаємося вирощуванням рослин і виробляємо, наприклад, зерно, сою, цукрові буряки та картоплю. Через економічний підйом в Росії попит на яловичину вищого сорту зростає. Тому зараз ми будуємо цей бізнес як третій стовп.
ЖУРНАЛ БОНД: Чому російський ринок сільського господарства та молока для вас такий цікавий?
Посуха: Росія пропонує великі можливості для сільського господарства. Це найбільша країна у світі, а Чорноземний регіон, в якому ми в основному активно працюємо, вважається одним із найбільш родючих районів у світі. Загальні умови на ринку молока навряд чи можуть бути кращими. В даний час ціна на молоко становить 44 євроценти, що на 25% перевищує рівень Німеччини. Оскільки місцевий виробник не може задовольнити попит. Ми маємо лише 60% самодостатності. В даний час щороку потрібно імпортувати близько 8 мільйонів тонн молочного еквівалента. Це еквівалентно виробництву одного мільйона дійних корів. Тому не слід очікувати, що щось найважливіше зміниться у недопостачанні протягом наступних десяти-15 років.
ЖУРНАЛ БОНД: У якій формі сільське господарство в Росії субсидується державою?
Посуха: Як і практично в усіх країнах світу, у Росії також просувається така стратегічно важлива галузь, як сільське господарство. Через структурну недостатність молока, частково м’яса, а також різноманітних сільськогосподарських продуктів рослинного походження, галузь привертає велику політичну увагу. Однак у порівнянні із Західною Європою ринок набагато менш регульований. Таким чином, в основному стимулюються інвестиції - наприклад, шляхом субсидування відсотків. Це забезпечує інвестування коштів в модернізацію сільського господарства та створення робочих місць.
ЖУРНАЛ БОНД: Хто ваші найбільші клієнти?
Посуха: Нашими найбільшими споживачами є молокозаводи, яким ми продаємо близько 19% молока. З одного боку, «Домінант» - спільне підприємство групи «Хохланд», з іншого - «Данон-Юнімілк» - друга за величиною молочна група в Росії. Через значне недопостачання ми знаходимося на чіткому ринку продавців. Ми можемо практично обрати своїх клієнтів.
ЖУРНАЛ БОНД: Як ви можете керувати фермами вашого розміру?
Посуха: З економічної точки зору, наш чисельність, що має 3000 працівників, 160 000 гектарів і 30 200 худоби, може управлятися лише за найсучаснішими технологіями. Наприклад, за допомогою точного землеробства автоматично реєструються ключові показники врожайності на різних полях, а використання добрив контролюється на основі потреб, заснованих на аналізі поживних речовин та ґрунту. Використання машинного парку дистанційно контролюється за допомогою GPS. Якщо трактор їде занадто швидко або занадто повільно або не оре досить глибоко, менеджер з експлуатації на місці отримує текстове повідомлення на свій мобільний телефон. Наше виробництво молока також дуже сучасне. Наші доїльні системи автоматично реєструють кількість виробленого молока, а тим часом і якість молока на корову, що забезпечує постійний контроль та цілеспрямований догляд за тваринами. Якщо корова рухається занадто мало або занадто багато, це настільки ж ознака можливої хвороби, як, наприклад, втрата ваги. Якщо є такі ознаки, корову після доїння автоматично доставляють до одного з 40 наших ветеринарів.
ЖУРНАЛ БОНД: За останні роки ви придбали великі площі, яка стратегія цього стоїть?
Посуха: Як фермер, камбала є основою нашого бізнесу. Ми будуємо на ньому свої конюшні та збираємо фураж та ринкові культури. До 2009 року ми все ще орендували більшу частину майна. З тих пір ми придбали близько 54000 гектарів і збільшили рівень власності з 19% до 45%. Причиною є глобальний аграрний ажіотаж. Помітно зріс інтерес до ріллі, в тому числі і в Росії. Купуючи, ми забезпечуємо свою ділову основу насамперед тому, що заробляємо гроші на сільськогосподарському виробництві. Крім того, ми раді прийняти можливе збільшення вартості майна. Наразі ми купуємо гектар в найкращих чорноземних регіонах за 1000 євро. У Східній Німеччині це набагато більше десяти разів.
ЖУРНАЛ БОНД: Як можна пояснити велику різницю між продажами та операційними показниками у 2011 році?
Посуха: У сільському господарстві у нас тривалі цикли виробництва та збуту. Зерно зростає від посіву до збору врожаю - тут виникають витрати та додана вартість. Однак продажі досягаються лише тоді, коли вони фактично продані. З цієї причини запаси оцінюються на кожну дату балансу, а (позитивна) різниця включається до звіту про прибутки та збитки як зміна запасів. Це актуально для нас, оскільки ми швидко зростаємо з точки зору поголів'я худоби та площі, і тому постійно нарощуємо запаси корму, а врожаї, зібрані, але ще не продані на дату балансу, щороку збільшуються.
ЖУРНАЛ БОНД: Які є рушіями зростання Ekosem?
Посуха: У майбутньому акцент буде надаватись дефіцитному ринку молока. У нас тут є потужне ринкове виробництво, і ми хочемо це ще більше розширити. До 2015 року ми хочемо подвоїти поголів'я молочних корів у наявних місцях та збільшити територію на 50%. Ми використовуємо не лише облігацію для фінансування, але й прибуток. Акціонери висловились за повний блок розподілу, і це також закріплено в умовах облігацій.
ЖУРНАЛ БОНД: Ви даєте приблизні прогнози на 2012 рік. Наскільки передбачуваний ваш бізнес?
Посуха: Наша мета - отримати значно більший операційний прибуток у 2012 та 2013 роках. Виробництво молока буде рушієм зростання. Це не тільки дуже вигідно, але й легко спланувати. За останні п’ять років ми інвестували близько 100 мільйонів євро в сільськогосподарські угіддя, конюшні та сучасні технології. Зараз у коморі понад 12 000 корів, які щодня дають понад 215 тонн молока - і ця тенденція зростає. Тому лише в поточному році виробництво молока у нас зросте з 50 000 тонн до понад 80 000 тонн. Район рослини, природно, більше залежить від вітру та погоди. Однак це виставляється на перспективу ціною: хороший урожай, низька ціна. Низький урожай, висока ціна. Крім того, у нас є страховка захисту рослин від надзвичайних збитків. Отже, ризик зменшення, який є вирішальним для інвестора в облігації, є дуже керованим.
ЖУРНАЛ БОНД: Ваша публікація - це проблема для вас у середньостроковій перспективі?
Посуха: Для нас випуск облігацій є першим кроком на ринку капіталу. Ми прийняли дуже конкретне рішення, оскільки воно відповідає нашим поточним планам. Ми хочемо розвиватися в рамках нашої усталеної бізнес-моделі в шести існуючих місцях і розширити наше зовнішнє фінансування. У середньостроковій перспективі IPO є проблемою. Наприклад, встановити нове місце розташування або нову ділову зону.
Інтерв’ю провів Крістіан Шиффмахер.