Газпром
1 7 травня 2006 року "Газпром" став третьою за величиною ринковою капіталізацією на планеті, відразу після двох важкоатлетів у світовій галузі, Exxon Mobil та General Electric [2]. Тоді вартість російської групи перевищує 300 мільярдів доларів (табл. 4). Вступ "Газпрому" до основних ринкових капіталізацій у світі знаменує входження групи до енергетичних гігантів та звертає увагу на її цілі, стратегію та засоби дій. У цьому тексті ми представимо діяльність, напрямки позиціонування та розвитку Газпрому, підкреслюючи взаємозалежність групи та її клієнтів у Європейському Союзі. Ми повернемося до недавнього конфлікту (січень 2009 р.) Між Україною та Росією щодо умов транзиту газу до Європи, і поставимо під сумнів, чи може лібералізація ринків та збільшення торгівлі служити засобом політики, який може гарантувати довгострокові термін безпеки постачання природного газу до Європейського Союзу.
4 Протягом кількох років "Газпром" пройшов різні шляхи розвитку, які поступово розширять сферу своєї діяльності, включаючи нафту та електроенергію, залишаючись при цьому дуже сильно зосередженим на своєму історичному секторі, природному газі [6].
5 Природний газ. "Газпром" є домінуючим гравцем природного газу в Росії (табл. 1), країні з найбільшими в світі розвіданими запасами, що значно випереджає Іран, Катар та Саудівську Аравію. Як результат, вона знаходиться в авангарді світових газових груп, володіючи більшістю російських запасів газу, володіючи законною монополією зберігання та транспортування по всій території та транзитом до іноземних країн, і забезпечує більшість (але не всі) послуги з розподілу та продажу природного газу російським побутовим та промисловим споживачам.
6За видобуванням газу (розвідка - видобуток) Газпром має унікальні у світі запаси за своїм розміром: 62% російських запасів, 16% світових запасів [7]. Вони не відповідають вимогам інших міжнародних газових компаній (національних компаній чи великих нафтогазових компаній). Незважаючи на все, видобуток газу є основною проблемою для групи протягом декількох років. Насправді видобуток газу російською групою відбувається в основному з трьох сибірських родовищ "супергігантів", виявлених у 1970-х роках, які служать базою для національного видобутку. Однак запаси, наявні на цих трьох родовищах, швидко зменшуються і в кінцевому підсумку повинні закінчитися до 2030 р. Група повинна ввести в дію все більш значні альтернативні джерела, щоб забезпечити підтримку свого виробництва, яке на стагнації залишається на тому ж рівні з 1997 р.
7 З цих причин "Газпром" поставив введення в експлуатацію нових родовищ одним із своїх пріоритетів. Він інвестує значні кошти для прискорення виробництва нових джерел, які знаходяться у складних умовах і представляють значні технічні проблеми (наприклад, Ямал на північному заході Сибіру або Шоткман у Баренцевому морі) [8]. Він також використовує важіль зовнішнього зростання для придбання нових резервів: вступ до капіталу російської газової компанії "Новатек" у 2006 році, придбання мажоритарного пакету акцій проекту "Шакаліне-2" у 2007 році після витіснення Shell, яка під тиском Кремль передає "Газпрому" контроль над проектом і вирішує роль партнера меншості, поряд з Міцубісі та Міцуї [9].
9 Олія. З придбанням "Сібнефти" наприкінці 2005 року на 13 мільярдів доларів "Газпром" піднявся до 4-го рангу російських нафтових компаній. Група активно працює в галузі розвідки/видобутку та переробки в Росії (дочірнє підприємство "Газпром нафти"). Зростання цін на нафту між 2005 та кінцем 2008 року звільнило її швидко зростаючі ресурси, що дозволило їй інвестувати значні кошти у видобуток нафти з метою збільшення портфеля запасів. Однак група залишається далеко за рівнем діяльності від двох російських нафтових гігантів "Роснефти" та "Лукойлу", які мають більше половини доведених запасів у Росії (табл. 2). Метою групи є досягнення видобутку 80 мільйонів тонн нафти до 2020 року проти 43 мільйонів тонн у 2007 році та збільшення її потужностей з переробки та розподілу на російському ринку, що потребуватиме значних інвестицій [10]. Більшість видобутку нафти йде на російський ринок, близько 40% річного видобутку продається на міжнародному ринку.
11 Міжнародна діяльність. Якщо виключити діяльність з транзиту та збуту газу та нафти, «Газпром» все ще залишається групою, зосередженою на внутрішньому ринку. У групи мало дочірніх підприємств або активів із пошуку/видобутку, розподілу, торгівлі та прямих продажів за межами Росії. Її набіги в Європу на ринку природного газу або в електроенергетичному секторі все ще не дуже значні, навіть якщо група зробила міжнародний розвиток однією зі своїх привілейованих областей зростання.
12 За п'ять років "Газпром" зазнав вражаючого зростання, зумовленого придбаннями та зростанням міжнародних цін на газ та нафту. Оборот його компанії збільшився більш ніж утричі, операційна рентабельність, грошовий потік та чистий прибуток слідували тій самій тенденції, досягнувши дуже високого рівня наприкінці 2007 року; його ринкова капіталізація зросла вдесятеро (таблиця 4). Опубліковані "Газпромом" результати можуть вигідно порівняти з результатами, отриманими великими європейськими або американськими нафтогазовими компаніями.
14Для проведення цієї політики "Газпром" більше не може суттєво збільшувати свій борг. Рівень, досягнутий наприкінці 2007 року (відповідно до політики зовнішнього зростання, табл. 5), несприятлива оцінка рейтингових агентств означає, що група може покладатися лише на власні ресурси (рівень операційного грошового потоку) для забезпечення покриття своїх інвестицій у газ, нафту чи електроенергію. Тому група повинна буде виділити основну частину своїх ресурсів на фізичні інвестиції у розвідку, видобуток, розподіл та транзит природного газу. У неї буде мало місця для маневру, щоб продовжувати розвивати свою зовнішню політику зростання та робити нові придбання в Росії чи за кордоном.
16 Європа сильно залежить від російського газу, а отже і від Газпрому. Як підкреслювалось у нашому попередньому портреті компаній (Потік 75), європейські країни отримують 45% своїх потреб у газі у компаній, що належать до неєвропейських держав, і цей відсоток повинен досягти 60% у 2015 році [13], під подвійним ефектом дефіциту Європейські ресурси та збільшення попиту. Росія (отже, "Газпром", який має монополію на експорт) представляє 24% газу, який споживають європейські країни, або 45% імпорту до Європи. Очікується, що ця залежність зросте до 35% європейського споживання в 2020 році.
17 Виникло певне занепокоєння щодо ваги Росії у постачанні газу в Європу. Різні причини можуть призвести до побоювань, що російська держава використає свою позицію, щоб змусити європейські держави домовитись про набагато драконічніші умови постачання (в ціні чи в кількості) або використовувати газ як дипломатичну зброю в двосторонніх дискусіях або багатосторонніх організаціях з інших питань. енергетичні питання.
18 Прагнучи відновити свій статус великої держави, Росія розраховує на енергетичну зброю, щоб зробити її голос почутим у міжнародних відносинах і вплинути на співвідношення сил, яке країна підтримує зі своїми сусідами (Європа, радянський блок). Ілюстрацією є поглинання значної частини енергетичної галузі відповідною владою [14]. "Газпром" бере активну участь у цій стратегії: розвиток нафти та газу (у тому числі шляхом участі у розпаді ЮКОСу або відновлення керівництва проектом "Сахалін-2"), збільшення інвестицій у розширення інфраструктури та розвиток російських енергетичних запасів тощо. Російська виконавча влада може спокуситися використати привілейоване становище "Газпрому" щодо постачання газу до Європи для тиску на європейські країни, найбільш залежні від російського газу (вимагати виходу на нижні ринки, участі в інвестиційних проектах або зеленого світла для придбання великої енергетичної групи тощо), або навіть в односторонньому порядку збільшити ціни на продаж газу, щоб збільшити фінансові ресурси групи.
19 Імовірність реалізації цього сценарію є “спірною”. З одного боку, можливості "Газпрому" впливати на ціни на газ обмежені. Ціна газу, що поставляється до Європи за довгостроковими контрактами, індексується цінами на нафту, і будь-яка спроба відхилитися від цього цінового показника змусить країни-споживачі використовувати свої сховища, контактувати з іншими постачальниками або навіть робити заміщення енергії (замінюючи газ з іншими видами енергії, які можуть використовувати те саме: мазут, електроенергія, вугілля). Слід зазначити, зокрема, що розробка терміналів для СПГ, які дають можливість диверсифікувати джерела постачання, дасть нові можливості імпорту для європейських країн у майбутньому. Оскільки ціни на газ не залежать від кількості поставлених на ринок, стратегія нормування, реалізована "Газпромом", спрямована на штучне підвищення цін, не мала б особливого сенсу.
21 Це свідчить про важливість для "Газпрому" продажів в Європу, на частку яких припадає майже 60% обороту "продажів газу", сегмент, який сам приносить більше 60% обороту, загальний груповий бізнес [17] і забезпечує більшу частину своєї готівки потік та операційний прибуток. Тому групі, яка бере участь у великій кількості фронтів і повинна фінансувати дуже амбіційний інвестиційний план, важко загрожувати доходам від експорту до Європи. У короткостроковій перспективі експорт газу до Європи є необхідним кроком для збереження його доходів та прибутковості. У середньостроковій перспективі очікуване зростання цін у Росії та країнах колишнього радянського блоку дозволяє групі сподіватися на надлишок доходів та зменшення залежності від європейського експорту.
22В цьому контексті ми повинні бачити конфлікт між Росією та Україною в січні 2009 року. Ця країна є основним ринком російського газу серед колишніх країн-членів радянського блоку, тоді як дві третини експорту російського газу до Європи проходять через її територія (95% у 1998 р.); Вже кілька років "Газпром" намагається змінити умови договорів купівлі-продажу та прагне привести їх у відповідність із цінами в Європі. Він також спрямований на контроль за транзитними маршрутами, щоб не дати країнам-транзиторам скористатися своїм становищем та різницею цін для отримання прибутку, перепродавши в Європі частину газу, призначеного для їх внутрішнього споживання. Групі вдалося зробити це з Білоруссю, країнами Балтії та Молдовою у 2007 та 2008 рр., Встановивши підвищення цін, що відповідало, у випадку Білорусі, захопленню національного газового перевізника "Белтрансгаз" у 2007 р.
23Переговори на кілька років зупинилися з Україною, яка не хоче, щоб "Газпром" брав участь у своїй системі транзиту та розподілу газу, а також не бажає підтримувати підвищення ціни на газ, який він споживає для свого внутрішнього ринку. Здається, конфлікт 2009 року виник внаслідок відмови України платити за газ, придбаний у "Газпрому" попереднього року (після накладеного підвищення цін), та загрози української влади використовувати газ транзитом для палива внутрішнього споживання, якщо Росія вирішить зупинити доставка газу в Україну в очікуванні погашення боргу.
Наприкінці 2008 року Україна зазнала повного тягаря перших наслідків міжнародної економічної та фінансової кризи (падіння експорту, падіння виробництва, фінансові та бюджетні труднощі) і, схоже, не мала засобів для відшкодування витрат Росії. В якості помсти з 1 січня 2009 року "Газпром" зменшив свої ін'єкції газу, поки 7 січня він більше не постачав жодних обсягів. Це вплине не тільки на Україну, але і на європейські країни, зокрема ті, які найбільше залежать від російського газу та мають обмежені потужності для зберігання (Болгарія, Сербія, Боснія, Чехія, Словаччина) [18].
25Нарешті після тривалих переговорів обидві сторони досягли згоди 18 січня 2009 року, матеріалізованої підписанням десятирічного контракту. Ця угода охоплює два пункти: значне підвищення ціни на газ, закуплений Україною та призначений для її внутрішнього ринку (що відповідає міжнародним цінам зі знижкою 20%, яка зникне найближчим часом) в обмін на підтримку роялті заплатив Росія за відправлення свого газу через Україну європейським споживачам. Контракт, який не був оприлюднений у цілому, ймовірно, також передбачає умови відшкодування Україною сум, заборгованих перед "Газпромом" за минулі поставки газу [19].
26Хоча з 2004 року між Росією, Україною та Білоруссю вже вибухнуло кілька конфліктів щодо умов транзиту газу, це перший випадок, що це безпосередньо впливає на постачання постраждалих європейських країн різною мірою, і протягом 17 днів, через брак газу. Це різко висвітлило проблеми, які може спричинити занадто велика залежність від російського газу (навіть якщо "Газпром" заперечує, що був причиною конфлікту), і це змусило Європейський Союз розглянути стратегію, якої слід дотримуватися, щоб гарантувати європейському континенту безпеку і передбачуване постачання газу.
27 Зіткнувшись із зовнішніми постачальниками, такими як Росія чи Алжир, Європейський Союз має лише кілька реальних засобів для забезпечення своїх ресурсів. Енергетична політика (отже, безпека поставок) не відповідає за її відповідальність, а за відповідальність держав-членів, кожна з яких прагне сприяти двостороннім відносинам з основними країнами-експортерами та розробляти власну стратегію поставок, а не приймати спільну позицію щодо багатостороннього основою. Звідси випливає, що існує дуже широкий спектр ситуацій щодо європейських країн (ситуацій, також пов'язаних з історією та географічним положенням кожної з них) щодо постачання газу, між тими, які майже повністю залежать від поставок "Газпрому" та тих, хто подбав про диверсифікацію своїх джерел постачання та має значні потужності для зберігання, і розпочав розробку нових терміналів для зрідженого газу.
Це передбачає виконання двох умов. По-перше, існують великі компанії з достатнім фінансовим становищем, накопиченими навичками та набором заходів, необхідних для прийняття хоча б частини ризиків, пов’язаних із цим видом проектів. По-друге, що майбутні нормативні акти продовжують визнавати інтерес та цінність цих довгострокових контрактів і не мати спокуси перешкоджати їх укладенню в ім'я лібералізації ринку.