Гірничий сектор битва титанів Les Echos

BHP Billiton, Rio Tinto, CVRD, Xstrata, Anglo American, ці різноманітні групи зараз є всюдисущими у світовій гірничодобувній галузі. За кілька років їм, колись відомим лише посвяченим, вдалося викроїти левову частку в цинку, свинці, залізі, міді, нікелі, олова, алюмінію. Вони витримали попередню кризу завдяки диверсифікації їх портфеля активів, що дозволило їм еволюціонувати протягом різних циклів. З тих пір, ставши мільярдами доларів завдяки вибуху цін на метали, вони недовго працювали з основними спеціалізованими гравцями, беручи до рук своїх експертів та проекти. Falconbridge та Inco, нікелеві форти, Alcan, фахівець з алюмінію. таким чином зникли з фондових радарів. У міру зростання, ці конгломерати стали ключовими гравцями у видобутку металу, змушуючи своїх клієнтів тремтіти, але задовольняючи своїх акціонерів. Відтепер їм залишається лише їсти одне одного, ризикуючи народити олігополії, або інвестувати в нижні сектори. Ілюстрація з аналізом ринку трьох металів.

гірничий

Нікель
Ресурси
стати дефіцитними
У 2006 році нікель породив неймовірну битву на фондовому ринку. Канадські видобувачі Falconbridge та Inco вивчали злиття двох людей, а потім трійку з американцем Фелпсом Доджем. Нарешті, через кілька місяців після початку когітацій, перший виграв швейцарець Xstrata за 21 мільярд доларів. Другий, захоплений бразильським гігантом CVRD проти акцій у 19 мільярдів. Останнє слово за «чистими гравцями» мали конгломерати. Російському "Норильському нікелю" знадобився рік, щоб зреагувати і закріпити своє місце як номер один у світі. У липні він взяв під контроль канадський LionOre. Рахунок-фактура: $ 6,4 млрд.

Ці операції призвели до подальшої концентрації виробництва в руках небагатьох: п’ятірка найбільших видобувних компаній зараз утримує майже дві третини світового ринку. Але вони не надали рішення щодо виснаження цього металу, з якого три чверті виробництва зникає з нержавіючої сталі, іншими словами нержавіючої сталі, яка використовується, наприклад, у білих побутових приладах або будівництві. Однак, "щоб задовольнити попит лише на Китай, який поглинає майже 20% світового пропозиції, було б потрібно щороку вводити в експлуатацію набагато більше, ніж Горо [Примітка редактора: гігантське поле Нової Каледонії]", підраховує Девід Полевий, менеджер у Carmignac Gestion. Натомість, «з 2004 року на виробництві розпочато виробництво лише однієї великомасштабної ділянки - бухти Вуазі, розташованої в Канаді, - говорить Крістіан Хоккард, економіст Бюро геологічних та гірничих досліджень (BRGM). На даний момент гігантські проекти Горо в Новій Каледонії, якими керує бразильський КВРД Інко, та Равенсторп в Австралії, пілотовані англо-австралійською BHP Billiton, відстають від запланованого. Вони повинні бути введені в експлуатацію лише в 2008-2009 роках.

Тим часом ці затримки, неодноразові страйки в Новій Каледонії на Eramet або в Канаді на Xstrata, а також тиск з боку Китаю спричинили зростання цін. На Лондонській біржі металів (LME), базовому ринку ф'ючерсних контрактів, у травні тримісячний контракт перевищив 50 000 доларів. Це, хоча до 2005 року воно мудро розвивалося від 5000 до 10000 доларів. Однак побоювання уповільнити попит з боку Китаю та літній спад фондового ринку тоді призвели до того, що він втратив половину своєї вартості в середині серпня. Але з тих пір він подолав позначку в 30 000 доларів. "Коли ціни високі, споживачі намагаються, наскільки це можливо, замінити або зменшити нікелевий компонент у сплаві на користь молібдену, хрому або сплавів зі схожими характеристиками", - пояснює Еммануель Пеншо, менеджер Société Générale Asset Management. "Ці заміни займають багато часу, але вони незворотні", оцінює експерт BRGM.

Деякі їх конкуренти, такі як світовий лідер ArcelorMittal, зі свого боку вирішили піти безпосередньо на залізну руду. У липні групі індійського мільярдера Лакшмі Мітталу вдалося підміти Кумбу, дочірню компанію Anglo American, депозит Сенегалу Фалеме, який оцінюється в 2,2 мільярда доларів. Завдяки такому типу операцій він хоче покрити 75% своїх потреб протягом семи років проти 45% в даний час. Африканські країни на чолі з Гвінеєю мають намір скористатися цими битвами. Таким чином Дакар отримав від ArcelorMittal будівництво порту та 750 кілометрів залізничної інфраструктури.

У цій рекомпозиції ландшафту більш незвичним є підхід CVRD. Нещодавно бразилець взяв кілька пакетів сталевих активів, у тому числі, в серпні, американський завод у Сперроуз-Пойнт, до тих пір на лоні ArcelorMittal. Спостерігачі розглядають це як захисне ставлення.

Що стосується бокситів, гравці вибирають Гвінею, яка утримує третину світових запасів, Австралію та Бразилію як поле бою. Коли глинозем є основним пріоритетом, розміщення нафтопереробних заводів стає настільки ж дипломатичним, як і економічне питання. "Країни, які експортують сировинні продукти для видобутку, хочуть отримати більше доданої вартості, наприклад, при будівництві глиноземних заводів", - пояснює Крістіан Хоккард. Виробництво алюмінію, який споживає багато енергії, з іншого боку невіддільне від наявності електрики або газу. Через "Алкан" Ріо-Тінто забезпечив доступ до дешевої енергії, оскільки канадець управляє дамбами. UC Rusal, зі свого боку, звернувся до Папуа-Нової Гвінеї та її природного газу. Алкоа віддав перевагу Ісландії, багатій геотермальною енергією, і Султанату Оман.

Також є питання фрахтування суден для транспортування бокситів або глинозему на алюмінієві нафтопереробні заводи, розташовані поруч із джерелами енергії. Що робить цю галузь однією з найбільш капіталомістких. З підвищенням ціни білого металу компанії придбали гнучкість і час на раціоналізацію своєї пропозиції. Однак ситуація залишається крихкою. Протягом року спотові ціни стагнували нижче 2800 доларів за тонну. І не китайський попит допоможе їм у довгостроковій перспективі взяти цей курс, оскільки колишня Середня імперія є експортером. Тому його найкращими прихильниками залишаються авіаційна промисловість та. спекуляція.

СТЕФАН СТОРІНКА

Розшифруй світ згідно

Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?

Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.