Іпполіт Фофак "Режим обмінного курсу, заснований на євро; не принесе індустріалізації і
Для головного економіста Афрексімбанку грошово-кредитна та економічна інтеграція є невідкладним шляхом, щоб Африка вийшла з кризи зверху.
Зі свого кабінету в Каїрі доктор Іпполіт Фофак коливається між бунтом і надією перед тим, що він прозвав "серпанком важкого і стимулюючого періоду" стосовно пандемії, яка на додаток до того, що на сьогоднішній день спричинила в Африці понад 31000 жертв, створює напругу для економік континенту.
Головний економіст Африканського імпортно-експортного банку (Afreximbank) любить зазначати, що між вибухом міхура в Інтернеті, кризою субстандартного рівня, борговою кризою євро та поточною пандемією зростання Африки за останні двадцять років було підірвано екзогенні потрясіння. "Вони ніколи не були створені внаслідок політики африканських країн", - наполягає він.
Проте Африка все ще несе важкі наслідки. Цього разу Covid-19 повинен дати йому перший спад за двадцять п’ять років. Той, хто погодився з Жене Афріке окреслити наслідки пандемії на основну інтеграційну роботу, що ведеться на континенті (Злека, еко, борг), тим не менш, залишається впевненим в стійкості африканських економік, які, незважаючи на макроекономічну нестабільність, за його словами, пройшов чудовий шлях.
Jeune Afrique: Які перші уроки з механізму фінансування в розмірі 3 мільярди доларів, запущеного Afreximbank у березні для реагування на вплив Covid-19 ?
Іполіт Фофак: Фонд боротьби з пандемією та пом'якшенням торгівлі (Патімфа) є відповіддю банку на кризу Covid-19. Він спирається на те, чого ми досягли за ці роки, коли сталася велика криза. Ми беремо на себе функції від банків, які, як правило, утримуються від кредитування підприємств. Мета - зменшити ризик переходу кризи від реальної економіки до фінансового сектору.
Механізм також спрямований на скорочення періодів спаду та пришвидшення процесу відновлення, оскільки фінансові кризи тривають довше. У цей період пандемії, яка зменшує доступ до ліквідності, Patimfa була розроблена для того, щоб протистояти цьому ризику та забезпечити, щоб установи, країни-члени, а також компанії мали необхідні ресурси для управління торгівлею. Торгівлі та фінансування імпорту.
Його мета, нарешті, забезпечити, щоб уряди, які постраждали дуже сильно, мали ресурси для фінансування імпорту та забезпечили плавний перехід у епоху пост-ковід.
Zleca може дефрагментувати африканські економіки.
Окрім фінансування імпорту медичного обладнання, Patimfa також підтримує процес трансформації африканських економік, наприклад, підтримуючи розвиток фабрик для місцевого виробництва ліків та медичного обладнання. Це сектор, в якому Африка щорічно витрачає щонайменше 16 мільярдів доларів. Ця криза дозволить почати зменшувати такий витік, який розмиває валютні резерви країн і піддає їх нестабільності на міжнародних ринках.
Вплив Covid-19 може призвести до втрати в Африці 79 мільярдів доларів. У цьому контексті Світовий банк наполягає на прискоренні впровадження Африкансько-континентальної зони вільної торгівлі (Zleca). Яка ваша позиція з цього приводу ?
Ми вітаємо ці позиції Світового банку та МВФ. Zleca має потенціал дефрагментувати африканські економіки, усунувши обмеження, які впродовж десятиліть перешкоджають економії від масштабу та захопленню "терплячого капіталу", тобто прямих іноземних інвестицій (ПІІ) на тривалий термін у трудомістких виробничих секторах ніж підтримка нафтових, газових та гірничих проектів, які не змінюють повсякденного життя африканців.
Проект також може дозволити подвоїти частку міжафриканської торгівлі [близько 15% імпорту та експорту континенту між 2015 та 2017 роками, примітка]. Інша перевага полягає в тому, що ця зона створює умови для диверсифікації джерел зростання та комерційних секторів.
Важливо зменшити вразливість країн до періодичних потрясінь на умовах торгівлі
Ще до угоди, перші наслідки вже відчуваються. Volkswagen і Peugeot вже планують випускати автомобілі відповідно в Руанді та Кенії. Подальші інвестиції в цьому напрямку зменшать вразливість країн до періодичних торгових шоків.
Zleca відповідає стратегії Afreximbank, яка робить акцент на індустріалізації та стимулюванні внутрішньоафриканської торгівлі.
Деякі побоюються, що ця угода недостатня сама по собі ...
Щоб отримати від цього максимум користі, важливо зняти ряд обмежень. Серед найважливіших - "обмеження пропозиції". Більшість промислових товарів, які ми споживаємо на континенті, імпортуються.
Якщо ми не зможемо створити умови для місцевого виробництва, тоді ця зона вільної торгівлі буде працювати не так добре, як ми хочемо. Це повинно супроводжуватися створенням установ, здатних визначати міжнародні стандарти та засвідчувати якість товарів, що торгуються на цьому континентальному ринку, будь то вироблені в Нігерії, Танзанії чи Сенегалі.
Реформи, ініційовані в 2019 році президентами Макроном та Уаттарою, не заходять досить далеко
Необхідно також розглянути обмеження, пов'язані з інфраструктурою, необхідними для підвищення продуктивності праці. Питання фінансування також є важливим, оскільки нинішня модель надто орієнтована на зовнішню торгівлю. Нам потрібно це збалансувати.
Останнім пунктом, який потрібно розблокувати, є аспект безпеки, як з точки зору конфліктів, так і з точки зору здоров'я. Безпека необхідна для захоплення "терплячого капіталу", необхідного для розширення промислового виробництва та диверсифікації експорту.
Чи можна було передбачити розбіжності між UEMOA та ECOWAS щодо проекту з єдиною валютою (еко) ?
Основним каменем стримування є заклик Гани та Нігерії до плавучості обмінного курсу на основі кошика валют. І ця критика виправдана, на мій погляд.
В основі хорошої політики індустріалізації лежить, перш за все, хороша монетарна політика, що підтримується адекватними режимами валютного курсу. У цьому контексті очевидно, що реформи, розпочаті в 2019 році президентами Макроном та Уаттарою, не заходять досить далеко.
Режим фіксованого курсу на основі євро, безсумнівно, не дозволить Африці досягти індустріалізації та процвітання, визначених Повесткою дня АС на 2063 рік. Нагадаємо, останній передбачає процвітаючу, промислово розвинену, інтегровану Африку, яка ефективно керує і грає стратегічну роль у концерті націй.
Нам потрібна монетарна політика, яка відповідає індустріалізації Африки. І метою екомереж має бути встановлення грошової домовленості, яка супроводжуватиме економічну інтеграцію континенту. Якщо це так, стає важливим забезпечити, щоб ті, хто підтримує цю грошову реформу, справді будували міцну основу, здатну прийняти не лише членів ЕКОВАС, а й решту континенту.
Нам не слід переукладати основи з кожним новим додатком. У цьому сенсі ми повинні розглядати екопроект як пілотний проект і переконатися, що під час його проектування ми беремо на озброєння інші країни, надаючи їм, наприклад, статус спостерігача, щоб, коли настане час розширення, процес був відомим для всіх.
Чи може реформа франка в Центральній Африці стати частиною реагування на економічні труднощі, які зазнають країни цього регіону? ?
Так цілком. Візьмемо приклад з найри. Якщо порівняти його вартість в євро в 2014 році з його сьогоднішньою вартістю, ви спостерігаєте значне знецінення понад 100%, яке відбулося після нафтової кризи 2014-2015 років і нещодавно другого шоку цін на нафту. Товари, спровоковані Covid -19.
Потужність курсу цієї валюти дозволила Нігерії поглинути екзогенні потрясіння, що відбулися після обвалу цін на нафту, на відміну від країн-виробників чорного золота в Центральній Африці, які пов'язані з режимом фіксованого курсу на основі євро.
Коли останні зазнають такого типу шоку ззовні, єдиним відкритим для них варіантом є внутрішня перебудова, включаючи скорочення витрат, що було б дуже важко в період спаду, як зараз, з яким ми стикаємось. І там, де кейнсіанська політика відновлення економіки реалізується в інших країнах світу для вирішення серйозних гуманітарних проблем, проблем безпеки та економіки, пов’язаних з пандемією Covid-19.
Борг африканських держав був уже в центрі дискусії до пандемії. Зараз це посилюється. Чи вважаєте ви, що мораторії є вкрай необхідними ?
На мій погляд, дебати щодо африканського боргу дуже болючі, оскільки до них часто підходять дуже частково, не намагаючись дізнатися, звідки беруться причини та які наслідки.
Основною проблемою є відсотки, які виплачують африканські держави, які іноді перевищують 15% проти менше 1% для більшості промислово розвинених країн.
Наприклад, коли ви подивитесь на співвідношення боргу до ВВП Італії, воно становить близько 134%, тоді як Африка становить близько 34%, лише у восьми країнах, де цей показник перевищує 60%, а в двох за межами. Тому цю дискусію щодо боргу потрібно розглянути в перспективі.
Проблема полягає не в розмірі боргу, а у вартості його обслуговування. Якщо ми так сильно обговорюємо борг, то це ще й тому, що моделі, прийняті рейтинговими агентствами, не враховують в достатній мірі прогрес, досягнутий в Африці за останні роки (реформи, зростання тощо), і, як правило, надмірно упереджують сприйняття, яке є в Африці. кредитори.
Ми повинні зосередитись на зменшенні вартості обслуговування боргу
Подумай над цим. Ми знаходимось у розпалі пандемії, яка забрала життя понад 898 000 людей у всьому світі та понад 31 500 людей в Африці. Щоб відповісти на Covid-19, європейці активували загальну захисну статтю Пакту стабільності та зростання - це дозволяє державам застосовувати спеціальні засоби для реагування на кризу без обмежень бюджету - і витратили 2,5 трлн доларів доларів.
США також вже здійснили кілька десятків мільярдів. А тим часом ми обговорюємо борг африканських держав, який загалом за часи незалежності складає менше ... 1 трлн.!
У ваших рубриках Домінік Стросс-Кан, колишній генеральний директор Міжнародного валютного фонду, задав фундаментальне питання: "Чому Захід створює гроші, а не африканці?" "У 1970-х роках ця сила створення грошей була привілеєм Сполучених Штатів, які користувалися цією резервною валютою, яку президент Франції Валері Жискар д'Естен, тодішній міністр фінансів, назвав" надзвичайною привілеєм долара. З тих пір ця привілея була поширена на весь західний світ. Пандемія Covid-19 справді пролила світло на нерівність, пов'язану з міжнародною фінансовою архітектурою.
То яке б рішення було ?
Наразі було висунуто дві ініціативи: Ініціатива припинення боргових служб (ISSD), схвалена G20, та перероблена цільова ініціатива МВФ щодо допомоги та ліквідації наслідків стихійних лих (цільовий фонд ARC).
За ініціативою G20 Африка може відкласти виплати відсотків та обслуговування боргу до 2020 року на суму $ 6,5 млрд.
У другому, схваленому правлінням МВФ у квітні, найбідніші та найбільш вразливі країни отримали негайну допомогу в розмірі 111 мільйонів доларів.
У той же час деякі країни розглядають можливість реструктуризації своїх боргів, щоб збільшити фіскальний простір для маневру, щоб краще відповісти на виклики Covid-19.
У короткостроковій перспективі варіант Спеціальних прав запозичення (СПЗ) - що миттєво збільшує рівень валютних резервів та купівельної спроможності країн - може бути більш привабливим та ефективним в умовах надзвичайної ситуації, накладеної Ковідом -19.
Паризький клуб нагадав, що мораторій, розглянутий згідно з ISSD, а також допомога, надана МВФ, збільшать бюджетне поле для маневру країн для реагування на кризу Covid-19 і не повинні мати жодного негативного впливу на їх фінансовий рейтинг або доступ на фінансові ринки.
Однак ці запропоновані рішення пропонують лише тимчасове полегшення. У середньостроковій та довгостроковій перспективі буде важливо вирішити проблему вартості обслуговування боргу для збільшення інвестицій та диверсифікації джерел зростання в регіоні, де шоки на ціни на сировину - все частіші - є основним джерелом зовнішній борг.
За оцінками Світового банку, грошові перекази з діаспори цього року скоротяться на 23%. Який довгостроковий вплив це може мати на зростання континенту ?
Це фундаментальна проблема, оскільки ці трансферти протягом багатьох років є одним із найбільш стабільних джерел фінансування для африканських країн. Їх зростання було постійним, на відміну від зростання ПІІ та допомоги на розвиток.
Ми очікуємо сильного відскоку в 2021 році
У Нігерії ці гроші еквівалентні понад 80% бюджету федерального уряду. Для цієї країни, як для Єгипту чи Малі, де грошові перекази дуже важливі для місцевої економіки, шок 2020 року буде значним, оскільки, в принципі, ці кошти пом'якшують наслідки криз. Однак пандемія призводить до синхронізованих та глобальних потрясінь.
Усі страждають одночасно і страждають одночасно, хоча в різному ступені. Проте ми очікуємо значного відскоку в 2021 році в Європі та США, де очікуване зростання перевищує 6% та 4,5% відповідно. Це має перезапустити перекази коштів.
Як китайсько-американська економічна війна вплине на континент ?
Це дві найбільші економіки у світі. Отже, будь-які дії, які починають їх зростання, впливають на решту світової економіки.
Крім того, Китай зараз є провідним економічним партнером континенту. Минулого року туди надійшло майже 17% експорту Африки. Але Китай також є важливим джерелом капіталу та прямих іноземних інвестицій. Тому напруженість може вплинути на зовнішню торгівлю та зростання африканських країн.
Але ця напруга також призводить до зростання тенденції до реорганізації ланцюгів поставок бізнесу. Ці зміни призводять до переміщення виробничих ліній за межі Китаю: або в країні їх походження, або в регіонах, де витрати низькі. Економія від масштабу, запропонована Zleca, може, таким чином, позиціонувати Африку як потенційного кандидата у цій глобальній конкуренції за ланцюги поставок.