IRIS Що таке фінансизація економіки
Кредитна лінія, пенсійний план із визначеними внесками, зворотна іпотека, добровільний пенсійний накопичувальний план, забезпечені активами ... всі фінансові нововведення, що свідчать про фінансизацію економіки; іншими словами, економіка все більше зосереджується навколо фінансів. Явище, яке складається з безлічі часом дуже складних механізмів, але вплив якого на економіку, як нам здається щодня, стає тривожним.
Фінансіалізація - це процес, який вписаний в історію капіталізму і який впливає на спосіб регулювання економіки (які інститути структурують економічні відносини?) І на логіку накопичення (як капітал він відтворює?). Розвиток капіталізму в його промисловій фазі базувався на розширенні виробництва. Капітал (гроші, що реінвестуються) потрібно було частково розподілити на виробничі інвестиції, тобто, що дають змогу збільшити виробничі потужності (наприклад, придбання більш ефективних машин або будівництво нових заводів).
Фінансова логіка зовсім інша. Капіталу більше не потрібно проходити обхід виробництва, щоб рости; його простий обіг породжує створення нового капіталу. Короткострокові інвестиції стають нормою, і саме спекуляції збільшують вартість активу. Володіти фінансовим активом означає володіти правом на майбутні доходи, отримані внаслідок коливання вартості цього активу, що породжує спекуляцію. Отже, ризик, пов’язаний з цим типом активів, набагато вищий, ніж з продуктивними інвестиціями, оскільки вартість активу залежить від довіри суб’єктів до нього, а його варіація підживлюється чутками, які за визначенням є дуже пташиними.
Зростання фінансових ринків є результатом політичних рішень. По-перше, валютні курси були лібералізовані рішенням Річарда Ніксона в 1971 р. Припинити конвертованість долара в золото. Замість того, щоб визначатись значенням долара США (фіксованим курсом), валюти тепер визначаються попитом та пропозицією для кожної валюти на ринках (плаваючий обмінний курс).
Потім у 1980-х рр. Розпочався рух до лібералізації процентних ставок. Держави перейшли від способу фінансування своїх дефіцитів шляхом друкування грошей (емісія грошей) до фінансування на фінансових ринках (емісія облігацій). З тих пір переважні процентні ставки для економіки визначаються попитом та пропозицією на облігації.
Оскільки обмінний курс відповідає ціні валюти, а процентна ставка - це ціна, яку вона коштує позичати, можна сказати, що в цій лібералізованій системі ціна активів стає нестабільною, а потім піддається спекуляції. Однак, щоб протидіяти цій невизначеності, фінансові установи створили нові фінансові продукти, призначені для покриття ризику, пов'язаного зі зміною вартості активів, або для перетворення боргів в активи (сек'юритизація). Ця фінансова інновація в поєднанні з глобалізацією фінансових ринків призвела до посилення спекуляцій і, отже, до ще більшої нестабільності.
Ця гіпертрофія фінансів має прямі наслідки для так званої реальної економіки, адже коли фінансові бульбашки, що виникають внаслідок спекуляцій навколо певних категорій активів, вибухають, це, серед іншого, може паралізувати кредитний ринок і, отже, уповільнити розвиток. нормальна економіка. Наприклад, глобальна криза 2008 року бере свій початок у розриві міхура з іпотечним кредитом та краху фінансових продуктів, отриманих із цих іпотечних кредитів.
Сила фінансових гравців походить від здатності монополізувати цей капітал і змусити його рости. Тоді фінансіалізація економіки відзначається посиленням влади фінансових суб'єктів над економікою: не тільки фінансових послуг, таких як група RBC, яка є провідним банком у країні (активи в 824,4 млрд. Дол. США за 3 квартал 2012) або фінансових холдингових компаній, таких як Berkshire Hathaway, на чолі з мільярдером Уореном Баффетом (активи в 2011 році 392,6 млрд. Доларів США), а також інституційних інвесторів, таких як Caisse de dépôt et accommodation du Québec (159 млрд. Доларів США в 2011 році) ), пенсійні фонди, спонсоровані робочою силою, такі як Фонд вчителів Онтаріо, викладачі (117 млрд. дол. США активів у 2011 р.), а також рейтингові агентства, такі як Standard and Poor's або Moody's, що не пов'язане з можливістю захоплення потоків капіталу, але до впливу впливу на вартість активів в обігу на ринках. Згідно з рейтингом Globe and Mail, у 2012 році п’ять з десяти найбільш прибуткових корпорацій Канади були фінансовими установами.
Очевидно, можна сказати багато про ці "наддержави", але ми хотіли б закінчити цю занадто коротку вправу, натомість висвітливши наслідки цієї фінансизації для нефінансової економіки. Щоб продовжувати зростати, фінанси повинні створювати більше грошей (шляхом надання позик) і трансформувати нові грошові потоки у фінансові активи (наприклад, перетворюючи борг у цінні папери, які можна продати на ринках). Роблячи це, навчайтесь, працюйте, споживайте, економте, виходьте на пенсію, ведіть бізнес тощо. це всі реалії, які, як правило, фінансуються. Грошові потоки, пов'язані з цією "реальною економікою" (виробництво, коефіцієнт заробітної плати, споживання та заощадження), як правило, не є двома роз'єднаними сферами, як правило, фіксуються фінансами:
* Підприємства фінансують себе за рахунок фінансових ринків (а не через комерційні банки). Крім того, розвиток котируваних компаній керується необхідністю збільшення акціонерної вартості компанії.
* Зі свого боку, працівників закликають стати інвесторами: в той час як пенсійні фонди зазнають коливань у портфелі своїх активів, працівникам пропонується використовувати індивідуальні пенсійні накопичувальні плани (наприклад, RRSP) для компенсації недостатньої кількості пенсійних фондів роботодавців та державних планів.
* Стагнація заробітної плати компенсується зверненням до споживчого кредиту, який стає опорою економічного зростання.
* Збільшення плати за навчання, яке є важливою умовою підтримки якості вищої освіти, спричинило вибух боргу студентів, особливо у США, де обсяг позик перевищує обсяг непогашених кредитів.
Коротше кажучи, фінансові відносини поширюються, щоб змусити економіку рости, але, роблячи це, вони роблять останню набагато нестабільнішою і, отже, завжди більш крихкою.
Після краху фондового ринку 1929 року та економічної кризи 30-х років уряди змогли приборкати владу великих фінансистів, застосовуючи різні обмежувальні закони. Це політичне регулювання фінансів частково здійснило бажання Кейнса "евтаназувати рантьє". Але в даний час, хоча держава закликається до посилення кожного разу, мова йде про поглинання потоків фінансової галузі у пошуках все більш високої прибутковості, і про те, що фінансова галузь завжди знаходить засоби для послаблення або обходу норм у сили, чи не час подумати не просто про кращий нагляд за цією галуззю, а про скасування деяких найбільш суперечливих практик та приведення її під державний контроль (як нещодавно пропонували Франсуа Морен та Жак Жульяр, серед інших)? Іншими словами, повернення фінансів на службу людям та економіці.