Як Росія програла путінську війну з цінами на нафту
Володимир Путін, за порадою деяких його родичів, які контролюють російську нафтову промисловість, в березні розпочав війну на два фронти із Саудівською Аравією та американськими виробниками сланцевої нафти. Однак, як це часто буває, ті, хто воює на кілька фронтів, програють. Росіяни повинні були вже засвоїти цей урок з власної історії, від своїх опонентів іншого часу, але, схоже, вони вирішили навчитися його самостійно.
Поєднання завищеного рівня прийняття рішень на вершині російської піраміди влади та недооцінки наслідків пандемії, спричиненої новим коронавірусом, переконало Володимира Путіна, президента країни, відмовитись від угоди з державами ОПЕК, яку він досяг у 2016 році.
Так звана угода ОПЕК + зуміла підняти ціну на нафту з 27 доларів за барель і стабілізувати її до прийнятного рівня понад 60 до кінця 2019 року та включити Росію до механізму встановлення квот на виробництво. Однак, на думку Росії, ця угода мала дві основні проблеми.
Перший - здатність російської видобувної промисловості виконувати необхідні квоти та швидко реагувати на питання скорочення виробництва. Геологія, клімат та технології, що використовуються, є трьома факторами, які обмежують російську промисловість, коли справа доходить до адаптації до вимог ринку та політиків.
Коротше кажучи, через ці фактори рівень видобутку нафти має нижчий ступінь гнучкості, і росіяни ризикують, якщо вони відмовляться від експлуатації іншого родовища, ніколи не зможуть відновити видобуток, або якщо вони це роблять, це буде дорого. дуже великий. Тож росіяни робили те, що їм найкраще відомо, вони дотримувались домовленостей з картелем ОПЕК лише настільки, наскільки погодились.
Другою великою проблемою ОПЕК + була промисловість сланцевої нафти в США. За останні роки він набрав обертів, чому сприяла домовленість між саудівцями та росіянами. Тут все стосувалось прибутковості, оскільки ринкова ціна 50-60 доларів за барель робить експлуатацію більшості родовищ вигідною. Американці скористались цим і змогли стати найбільшим у світі виробником нафти, не обмежуючи видобуток та втрачаючи доходи, як це зробили саудівці, росіяни та всі країни ОПЕК.+.
Іскра, що запалила гніт
На початку березня саудівці закликали до подальшого скорочення видобутку для країн ОПЕК +, включаючи Росію. На тлі зниження світового попиту на нафту в результаті пандемії, яка на той час майже повністю закрила китайську економіку, найбільший у світі імпортер, попит Саудівської Аравії був логічним кроком у підтримці цін на прийнятному рівні для всіх експортерів.
Однак проти цього виступили сильні діячі з верхівки Росії, такі як Ігор Сецин на прізвисько Дарт Вейдер, людина, яка залізним кулаком контролює "Роснефть". Разом з деякими родичами в російських колах влади він переконав Володимира Путіна відмовитись у проханні Саудівської Аравії, викликавши цінову війну. Однак були також голоси, які підтримували підтримку угоди ОПЕК +, наприклад, глава "Лукойлу" Вагіт Алекперов, який публічно висловив бажання державам продовжувати співпрацю.
Саудівці жорстко відреагували на рішення Росії не приймати новий раунд скорочення видобутку в тандемі з державами ОПЕК, і режим Ер-Ріяду залив ринок дешевою нафтою, збільшивши власне виробництво.
Ті, хто виграв справу, переконавши Володимира Путіна, покладалися на величезні російські валютні та золоті запаси на суму понад 560 млрд доларів, а також на те, що саудівці потребують набагато вищої ціни на нафту. для того, щоб мати змогу фінансувати державні витрати, не вдаючись до позик.
Для Росії ціна нафти, необхідна для дефіциту бюджету, близького до 0, становить десь від 40 до 45 доларів, для Саудівської Аравії - понад 80. Однак саудівці потребують такої ціни лише за умови їх врахування. запланована низка масових інвестицій, але які не є суворо необхідними.
Натомість для Росії ціна в 40 доларів є життєво важливою для того, щоб мати можливість виплачувати пенсії, зарплати та всі види державної допомоги на сучасному рівні, не вдаючись до резервів. Навіть якщо російська податкова система є гнучкою і дозволяє місцевим виробникам платити нижчі податки, коли ціна бареля на міжнародних ринках падає, а витрати на видобуток незначні (близько 4 доларів за барель), для російської держави залежність від доходу, що збирається від цих податків дозволяє тривалу цінову війну.
Крім того, російська нафтова промисловість використовує застарілі технології, а різке падіння ціни на барель ставить під загрозу вкрай необхідні інвестиції в модернізацію.
Криза COVID-19
Ще одним прорахунком російської влади стало недооцінка ефекту пандемії, яка вразила планету. Це було видно також у початковій реакції на те, як країна готувалася до майбутньої хвилі хвороб. Російські чиновники вголос заявили, що мають ситуацію під контролем і що ризики низькі, враховуючи те, що зв'язки з Китаєм щодо пасажирських перевезень вчасно були розірвані. Однак сьогодні Росія стикається з пандемією, яка додає тисячі захворювань на день до і без того похмурого балансу, і країна вже входить в топ-10 у світі після кількості підтверджених випадків зараження новим коронавірусом.
Ця криза охорони здоров’я перетворилася на світову економічну, яка зменшила попит на нафту більш ніж на третину. У поєднанні з масовим збільшенням пропозиції перевиробництво сирої нафти обвалило ціни продажу до такої міри, що нафта марки WTI закінчилась торгівлею негативними значеннями протягом короткого періоду. Іншими словами, для ф'ючерсних контрактів з поставкою у травні виробники воліли платити покупцям за придбання їх сирої нафти, враховуючи, що більша частина світових потужностей для зберігання вже заповнена.
Принизливий спокій
Великі виробники сирої нафти нарешті досягли домовленості, але такої, яка явно не дає Росії. Сполучені Штати оголосили голосом президента Трампа, що знизять рівень видобутку, не покращуючи показник. Також незрозуміло, чи не відбулося б це зменшення в будь-якому випадку в результаті банкрутства багатьох виробників сланцевої нафти.