Японія Абеноміка втратила свій блиск - Aktien - FAZ
Повідомлення, яке прем'єр-міністр Японії Сіндзо Абе передав інвесторам, зібраним там під час візиту на Уолл-стріт минулої осені, було коротким і точним. «Купуйте японські акції, купуйте їх зараз». Індекс токійської фондової біржі Nikkei 225 зріс майже на 80 відсотків за рік з моменту обрання Абе в грудні. Зараз, на початку літа 2014 року, це вже історія. Міжнародні інвестори, які спровокували вибух ціни на Nikkei, чекають.
Багато людей втратили довіру до обіцянки Ейба оживити третю за величиною економіку у світі за допомогою радикальних структурних реформ та відкриття країни для більшої конкуренції та іноземних інвесторів. Nikkei тижнями стрибає нижче психологічно важливої межі в 15000 балів. У понеділок він закінчив торгівлю після денного зростання на 2 відсотки до 14 936 пунктів.
Часи буму Nikkei здаються закінченими
Цього року зникло 25 відсотків прибутку, який опублікував "Ніккей" з моменту вступу Абе на посаду. У період з грудня 2012 року по грудень 2013 року іноземні інвестори інвестували в японські акції 16,7 трлн. Ієн (120 млрд. Євро). У першому кварталі цього року вони були чистими продавцями на 1,4 трлн ієн. Часи буму Nikkei здаються закінченими. Навіть японська ділова газета "Ніккей", яка є одним із найближчих прихильників Абе та його політики, нещодавно хвилювалася: "Абеноміка втрачає свою привабливість для інвесторів".
Як політична стратегія PR, керівник уряду Японії вже давно мав успіх з "Абеномікою", названою його ім'ям - сумішшю надзвичайно вільної монетарної політики, програм стимулювання економічного розвитку на мільярди доларів та нечітких заяв про реформи. Якому главі уряду вдається визначити конгреси економістів з політикою, названою його ім'ям? Однак зараз багато хто побоюється, що економічне відкриття східноазіатської країни, про яке Абе неодноразово заявляв, не настане.
Відкриття виглядає інакше
Той, хто розмовляє з інвесторами в Токіо, знову і знову чує подібні історії: Ми хотіли придбати невелику компанію, яка виробляє важливі технології. Відповідальне міністерство швидко вказало, що віддає перевагу поглинанню місцевою компанією. Відкриття виглядає інакше. Розрив між зверненнями Ейб до міжнародних інвесторів на Уолл-стріт та реальністю в Японії залишається великим на другий рік після вступу Абе.
Тепер багато що буде залежати від того, що озвучить глава уряду щодо економічних реформ наприкінці червня. Економіка працює краще, ніж очікували багато критиків. У понеділок Міністерство фінансів Токіо повідомило, що японські компанії інвестували на 7,4 відсотка більше за перший квартал, ніж за перші три місяці попереднього року. Збільшення ПДВ 1 квітня з 5 до 8 відсотків гальмує внутрішній попит, але навряд чи хтось із економістів все ще побоюється, що Японія повернеться до рецесії. Банк Японії досягає прогресу в боротьбі з дефляцією, яка триває роками.
Імпульс для експортних компаній слабшає
Якщо Ейб також визначить курс на посилення конкуренції в червні та скасує правила, що стримують ріст, це має надати Ніккею новий поштовх у другому кварталі. Поки що, поки що мало доказів того, що Ейб справді наважився цього разу, чого він був винен, незважаючи на повноцінні оголошення в минулому. Натомість багато спостерігачів за ринком очікують від Банку Японії подальшого послаблення своєї і без того надзвичайно вільної монетарної політики. Ослаблення ієни по відношенню до долара зупинилося на рівні 101-102 ієни по відношенню до долара.
Ніхто не говорить про 110 ієн за долар, на які багато аналітиків очікували на початку року. Імпульс для експортних компаній слабшає. "Банк Японії ініціює новий раунд і ще більше послаблює монетарну політику", - так сподіваються багато людей. За їхніми словами, найпізніше на засіданні з питань грошово-кредитної політики в липні ворота монетарної політики в Токіо будуть відчинені. Сам банк робить все, щоб протидіяти цьому.
Токіо хоче відновити пенсійні фонди
Навіть після підвищення податків центральний банк бачить економіку Японії "на шляху помірного зростання" та цільовий рівень інфляції у 2 відсотки, який він собі встановив у межах досяжності. З цієї причини МВФ наразі не бачить потреби в подальших заходах щодо пом'якшення монетарної політики.
Через нещодавнє небажання іноземних інвесторів уряд Токіо розпочав процес реструктуризації найбільшого у світі пенсійного фонду. Вона хоче спрямувати більше грошей з пенсійних резервів Японії на більш ризикові інвестиції. Прем'єр-міністр Абе місяцями закликає державні пенсійні фонди не інвестувати занадто багато в безпечні державні облігації, а більше на фондовий ринок. Глава уряду сподівається, що це призведе до поштовху для відродження третьої за величиною економіки світу. Наразі ця стратегія викликала скептицизм серед менеджерів фондів.
Найбагатший фонд у світі
Деякі навіть відверто виступали проти. Адже вони відповідають за пенсії мільйонам японців. Для того, щоб привести державний пенсійний фонд Японії у відповідність з Abes, уряд навесні призначив нових членів до найвищого інвестиційного органу фонду. Державний пенсійний фонд Японії управляє на 128,6 трлн. Ієн (908 млрд. Євро) більше, ніж будь-який інший фонд у світі.
Однак спостерігачі припускають, що фонд під керівництвом нового комітету, в якому прибульці ззовні формують більшість, яку бажає уряд, придбає значно більше акцій. Наразі державні облігації Японії становили 67 відсотків активів пенсійного фонду. Рік тому було домовлено зменшити цю частку до 60 відсотків.
Японські акції тепер повинні становити 12 відсотків, іноземні - також 12 відсотків, а іноземні державні облігації - 11 відсотків. Поки що нових резолюцій не було. Однак говорять про зменшення частки державних облігацій Японії до 35 відсотків - і тим самим надаючи Nikkei новий поштовх.