Японія Сіндзо Абе оприлюднює свій план відновлення
Під тиском центрального банку, який у п'ятницю вирішив зробити мінімальний мінімум, прем'єр-міністр Японії Сіндзо Абе оголосив великий план стимулювання на 28 трильйонів ієн (близько 246 мільярдів євро). Ця вражаюча цифра враховує державні гарантії для позик МСП та вже заплановані витрати. Насправді нові витрати, заплановані Токіо, складають 7,5 трлн. Ієн, тобто близько 66 млрд. Євро. Це понад 3000 мільярдів ієн, спочатку запланованих, і 6000 мільярдів ієн, згаданих за останні дні. Крім того, ці видатки будуть зосереджені протягом двох років, а не більше трьох. До цього додається 6 трильйонів ієн майже безкоштовних позик для бізнесу.
Таким чином, Сіндзо Абе має намір завдати сильних ударів. Його метою є збільшення ВВП Японії на 20% до 2020 року. Завдання, безсумнівно, занадто амбітна, але покликана вразити духів. Це також одне з найважливіших в історії Японії. За даними Bloomberg, це третє місце за значенням у його широкому визнанні, хоча воно набагато відстає, якщо дивитись лише на нові витрати (приблизно на восьмому місці з 1990 року).
4000 мільярдів ієн, починаючи з цієї осені
Восени бюджетний колектив розпочне додаткові витрати в розмірі 4000 мільярдів євро на бюджетний рік, який закінчиться в березні 2017 року. Майже половина витрат буде зосереджена на нових інфраструктурних проектах, зокрема на магнітно-підвісному залізничному колі Токіо та Осака, тим самим з'єднавши два головних міста країни або новий порт для круїзних суден. Він також включає плани реконструкції районів, що постраждали від квітневого землетрусу, а також надбавки для найбільш неміцних домогосподарств. Чверть витрат також буде спрямована на подолання демографічних змін найстарішої країни у світі: це витрати на догляд за літніми людьми або розвиток ясел. Ці витрати можуть, зокрема, вплинути на зайнятість та сприяти мобільності, а отже, і заробітній платі.
Змінити політику
Мета японського уряду чітка: змінити політику. З 2014 року уряд проводив фіскальну політику, яка, за власним визнанням МВФ, була занадто "обмежувальною". Прем'єр-міністр та його міністр фінансів Таро Асо мали намір відновити первинний баланс (за винятком обслуговування боргу) бюджету в 2020 році. Але ця політика залишила лише грошово-кредитну політику завданням відшкодування інфляції. Це явно зазнало невдачі: інфляція в Японії впала, а також зростання. Тому вкрай важливо відновити координацію між двома політиками. Сіндзо Абе вже відклав підвищення ПДВ.
Доброчесне коло ?
Згідно з дослідженням SMBC Nikko Securities, цей план повинен забезпечити додаткове зростання на 0,4 пункту. Це не багато, але МВФ прогнозував зростання 0,3% на цей рік і 0,1% на наступний рік. Тому воно не є незначним. Що ще важливіше, Сіндзо Абе сподівається, що цей план поставить Японію в доброчесне коло. Ідея полягає у спровокуванні зростання інфляційних очікувань через сплеск попиту. Як тільки ці очікування підтвердяться, компанії більше не зможуть відмовити, як це роблять сьогодні, у підвищенні заробітної плати, тоді як, теоретично, така політика повинна обтяжувати ієну та сприяти їх маржі. Отже, інфляція повинна бути самоокупною, що дозволяє Банку Японії (BoJ) поступово нормалізувати свою політику.
Стале зростання ?
Проблема, однак, полягатиме в тому, щоб забезпечити стійке зростання. Для цього Сіндзо Абе не зможе обійтися без певних реформ, зокрема тих, що дозволяють заробітній платі краще адаптуватися до ринку праці (Японія переживає слабке зростання заробітної плати, поки вона повністю зайнята), та імміграції. Але уряд неохоче робить ці зміни. Однак Японія намагається зробити те, що єврозона абсолютно не може зробити: координувати монетарну та фіскальну політику, щоб вийти з дефляційної тенденції. Це те, що також хоче спробувати Великобританія.
Вони, ринки, скептично ставляться і, як і аналітики HSBC, бачать там "все те саме", що і багато планів стимулювання, здійснених у 1980 році. Ознака цього розчарування; Цього ранку у вівторок, 2 серпня, ієна ще більше зміцнилася щодо долара, наблизившись до 101 ієни за долар. Поганий світовий економічний прогноз робить японську валюту все ще привабливою.
Слідуйте за La Tribune
Діліться економічною інформацією, отримуйте наші бюлетені