Конкурентоспроможність, реальний обмінний курс та торговельний дисбаланс (Le Monde diplomatique, травень
Один із абзаців статті Лорана Кордоньє («Хто збирається сплатити державний борг?»), Який є особливо щільним, можливо, заслуговує на певне пояснення для читачів, менш зацікавлених в економіці. Розглянутий абзац:
Пояснення: За даними Національного інституту статистики та економічних досліджень (Insee), конкурентоспроможність за вартістю "Порівнює розвиток одиничних витрат праці" даної країни порівняно з країнами її партнерів. Що таке собівартість одиниці праці? Це вимірювання вартості заробітної плати, призначеної для даного виробництва: отже, це залежить від рівня продуктивності праці. Вона вимірюється діленням загальної вартості праці на вироблену кількість. За цих умов передова компанія, яка виплачує високу заробітну плату, не обов'язково матиме вищу одиницю вартості робочої сили, ніж компанія, яка платить своїм працівникам менше, але там, де продуктивність праці нижча. Конкурентоспроможність витрат, таким чином, порівнює питомі витрати робочої сили між двома країнами.
Якщо обмінний курс, про який ми звикли говорити (номінальний обмінний курс), порівнює валюти, реальний обмінний курс порівнює ціни одного і того ж товару між двома країнами - самі ціни залежно від конкурентоспроможності. - відповідні витрати відповідних країн.
Країна з нижчою конкурентоспроможністю, ніж інша, бачить, що ціна її товарів стає вищою, ніж ціна її торгових партнерів. Його реальний обмінний курс зростає. Він може компенсувати цю складність, граючи на вартості своєї валюти. Девальвуючи його, тобто змінюючи номінальний курс, він може підвищити свою цінову конкурентоспроможність. До єдиної валюти (використовуваної з 1999 р. Та введеної в обіг у 2002 р.) Виробництво даного товару могло бути дорожчим у Франції, ніж у Німеччині; але якщо Франція знецінила вартість франка, то його виробництво знову стане конкурентоспроможним з іншим боком Рейну.
Як тільки Париж і Берлін погоджуються використовувати одну і ту ж валюту, девальвація стає неможливою. Зміни реальних обмінних курсів більше не можуть бути виправлені змінами номінальних обмінних курсів. Деякі країни втрачають конкурентоспроможність, менше експортують та реєструють дефіцит у своєму торговому балансі: це стосується значної частини південних країн єврозони. Навпаки, інші, такі як Німеччина, отримують вигоду від ситуації та отримують значні надлишки торгівлі.
У своїй статті Лоран Кордоньє висловлюється за те, що в країнах з великим профіцитом торгівлі збільшується номінальна заробітна плата (тобто до інфляції), щоб подолати їх конкурентоспроможність. Ця операція зменшила б різницю в реальних обмінних курсах між країнами зони, що могло б призвести до збільшення виробництва країн Півдня більш конкурентоспроможним та усунення торгових дисбалансів, які наразі щороку збільшуються.