Негативні ставки вбивають переваги пенсійних планів

Але центральні банки продовжують курс.

  • Автор: Редакція
  • 19 грудня 2019 р. 17 грудня 2019 р
  • 08:30

пенсійних

Це, мабуть, було тимчасовим заходом для підтримки сповільненого економічного зростання, негативні темпи та кількісне послаблення стали майже нормальними явищами в Європі. І пенсійні плани платять велику ціну.

Негативні або майже нульові процентні ставки справді катастрофічні для європейських менеджерів пенсійних фондів, пише Bloomberg. За підрахунками опитування французької компанії Amundi серед 153 постачальників пенсійних послуг у Європі, зниження процентних ставок на 1% призводить до збільшення зобов'язань приблизно на 20% та зменшення зобов'язань. Близько 10% коефіцієнта капіталізації.

Ситуація з європейськими режимами є критичною. Майже чверть з них мають рівень фінансування менше 90%, і більша частина планів має негативні (40%), ніж позитивні (33%) грошові потоки.

Адміністратори цих пенсійних фондів не соромляться звинувачувати центральних банкірів у відповідальності за їхні проблеми. 62% респондентів погоджуються з тим, що заходи кількісного пом'якшення занадто завищили їхні зобов'язання за планом. Половина з них навіть заходять так далеко, що кажуть, що кількісне послаблення відверто підірвало довгострокову життєздатність пенсійних планів.

Скомпрометоване майбутнє

У той час як близько 11,7 трлн. Дол. США облігацій у всьому світі мають негативний купон, європейські пенсійні фонди стурбовані тим, що вони не зможуть отримати достатню віддачу для виконання своїх зобов'язань. Таким чином, 64% з них розраховують отримати прибуток у розмірі 5% або менше протягом наступних кількох років.

У звіті Pacific Investment Management, опублікованому минулого тижня, йдеться про те, що мінусові ставки створюють значні виклики для пенсійних фондів, і політика негативних ставок не матиме великого простору, оскільки наслідки триватимуть. Мимовільне розслаблення стане все більш очевидним.

Майбутнє не виглядає особливо яскравим для пенсійних планів, оскільки центральні банки не демонструють ознак неминучої нормалізації монетарної політики. Навпаки, ФРС відступив, і Європейський центральний банк на початку цього року відновив свою програму кількісного пом'якшення.

Єдиним проблиском надії на горизонті, як очікується, Банк Швеції знизить свою ключову ставку до 0% у четвер після багатьох років негативних ставок, незважаючи на те, що рівень інфляції все ще нижчий за межу. Якщо скептицизм Банківського Швеції щодо кількісного послаблення пошириться на інших центральних банкірів, європейські пенсійні системи можуть перехопити подих.