Новинний блог Corona; Нова програма ЄЦБ розривається зі старими корсетами та ортодоксальністю; dpn
У нас немає реклами, щоб показати вам!
20 березня: Менш ніж через тиждень після досить умовних рішень ЄЦБ, здається, частково звільнився від регуляторного корсету та інтелектуальної ортодоксальності, в якій він опинився в пастці протягом останніх десяти років, пише Invesco. Їх оголошення від 18 березня розпочалося з заяви про те, що ЄЦБ "зробить усе необхідне в рамках нашого мандату для підтримки всіх громадян єврозони в цей надзвичайно складний час". Обсяг тимчасової програми надзвичайних закупівель пандемії становить 750 мільярдів євро вже призвело до значного звуження спреду за італійськими державними облігаціями, на думку Джона Грінвуда, головного економіста Invesco.
20 березня: Найпізніше, коли поточні хвилювання стихнуть - наприклад, тому, що знайдено вакцину або протиотруту від вірусу або принаймні швидкість поширення зменшується - раціональний погляд на фондові ринки та суспільство повинен повернутися, вважає доктор Холгер Шміц з Schmitz & Partner. Багато інвестицій та споживчих витрат, які зараз відкладені, тоді, мабуть, будуть компенсовані, що дасть компаніям поштовх - а разом із ними і ціни на їх акції.
Я переконаний, що масштаби нещодавньої цінової турбулентності значною мірою є результатом перебільшеної та невиправданої істерії навколо коронавірусу. Знову ж таки, короткострокова ситуація явно завищена на фондових ринках, тоді як довгострокова перспектива занижена. Зрештою, страх перед вірусом, таким чином, може спричинити ще більший економічний збиток, ніж сама хвороба.
Лікар. Холгер Шміц, член правління Schmitz & Partner AG
19 березня: Облігації країн, що розвиваються, зазнають тиску не лише через коронавірус, але перш за все через шок від ціни на нафту. Потім була технічна ситуація в роздрібній торгівлі та продажу ETF. Але також банкрутство Лівану, оголошене в понеділок, ще більше послабило довіру та результати діяльності, пише Франклін Темплтон. Досвід обвалу цін на нафту 2014/2015 показав, що виробники нафти в країнах, що розвиваються, зазвичай виробляють з найменшими витратами, говорить Ніколас Гардінгем, менеджер Франкліна Темплтона. На відміну від американських високодохідних облігацій, які, ймовірно, сильно постраждають від низької ціни на нафту, низькі ціни протягом шести-дванадцяти місяців, отже, не є серйозною проблемою в сегменті ринків, що розвиваються, крім фіскальної динаміки. Проте, звичайно, існує ризик того, що наслідки вірусу погіршаться або ціни на нафту впадуть ще більше.
19 березня: За словами Мерка Фінка, ще не настав час повернутися на ринки. Згідно з аналізом сценаріїв, глобальне зростання і те, що в країнах G-10, цього року принаймні застоюється або навіть впаде. Як співвідношення ціни/доходу, так і премії за ризик корпоративних облігацій в даний час на рівні, який видається сприятливим з історичної точки зору. Ризик, пов’язаний з інвестиціями в акції та облігації, стає дедалі більш асиметричним: відбулося падіння збільшує шанси на одужання. Однак оцінки все ще значно перевищують рівень, який був виявлений на ринках під час світової фінансової кризи у 2008 та 2009 роках.
Ми все ще розглядаємо спад як тимчасовий, із значним відновленням у третьому та четвертому кварталах. (...) Ми бачимо збільшення можливостей у деяких з наших улюблених сегментів ринку та галузей, оскільки розпродаж досі не був диференційованим. Зокрема, акції з ІТ та охорони здоров’я пропонують привабливий профіль ризику/прибутковості, тоді як премії за ризик на європейських ринках облігацій поступово стають привабливими.
Даніель Кербах, директор з інвестицій Merck Finck.
18 березня: У своєму аналізі Рада керуючих одноголосно дійшла висновку, що на додаток до заходів, прийнятих 12 березня 2020 року, ЄЦБ продовжуватиме уважно стежити за економічними наслідками поширення коронавірусу. Крім того, ЄЦБ готовий скоригувати усі свої заходи, якщо це буде необхідно, щоб забезпечити адекватні умови ліквідності в банківській системі та забезпечити безперебійну передачу монетарної політики у всіх країнах.
18 березня: В умовах фінансової кризи 2008 року ринки стикалися із системними ризиками (іпотечні кредити невисокої якості, нестабільність банків). Але навіть сьогодні існує велика невизначеність, так що фондові ринки продовжують руйнуватися щодня, говорить Бенджамін Мелман, ІТ-директор Едмонда де Ротшильда, управління активами. Це означає, що світова економіка буде в безвихідь практично на невизначений період, і, як очікується, кількість випадків зараження коронавірусом швидко зросте протягом найближчих двох тижнів.
«Ситуація на міжнародних фінансових ринках безпрецедентна: інвестори ніколи не потрапляли в таку ситуацію поступового зниження ліквідності. (...) Якщо поточні спредів на облігації з високою дохідністю зберігатимуться, ми будемо стикатися з надзвичайно складною ситуацією в найближчі місяці ".
Бенджамін Мелман, глобальний директор з управління активами в EdRAM
18 березня: Стратеги Invesco Крістіна Хупер, Пол Джексон та Арнаб Дас вважають, що для обмеження розповсюдження коронавірусу та його економічного впливу необхідна тристороння політична реакція: політика громадського здоров’я може допомогти стримати вірус, грошово-кредитна політика може допомогти фінансовій ліквідності і сприяти функціональності, а фіскальна політика може допомогти стримати економічну шкоду.
«Коротше кажучи, ринки хочуть бачити, що політики готові втручатися там, де ринки зазнають краху. Вони хочуть функціонування урядів, незалежних центральних банків та глобальної координації між політиками. Ми вважаємо, що це необхідно, щоб запобігти кризі довіри та допомогти економікам та ринкам капіталу подолати пандемію ".
18 березня: Оголошення про заходи грошово-кредитної та фіскальної політики справді покращило настрої на фондових ринках США вчора. Але зустрічний вітер знову зріс, повідомляє Commerzbank.
США лише на початку каскаду стримування вірусів, і фундаментальні проблеми повинні продовжувати швидко зростати. Ми вважаємо, що ризики зниження все ще переважають.
Крістоф Рігер, керівник відділу досліджень ставок та кредитування та Джем Келтек, CFA, кредитний стратег
17. Березень: Згідно з опитуванням аналітиків Fidelity, Китай залишає кризу коронавірусу швидше і з меншим збитком, ніж інші регіони.
«Оскільки Китай був першою країною, яка постраждала від вірусу, має сенс, що він найшвидше відновиться. Однак кількість часу, необхідного для пожвавлення економіки в окремих країнах, значною мірою залежить від заходів, вжитих відповідними урядами ".
Фіона О'Ніл, помічник керівника відділу досліджень власного капіталу в Fidelity International
17. Березень: Світові фондові ринки відреагували на "коронаційний шок", який вже призводить до масових обмежень економічної діяльності, значними втратами цін. Очікування глобальної рецесії було оцінено всього за кілька торгових днів. На сьогодні майже всі фондові ринки демонструють чіткі сигнали "перепроданості". Зазвичай це створює хорошу основу для швидкого технічного відшкодування та потенційно дешевих можливостей покупки.
"Однак, оскільки масштаб і тривалість цієї глобальної рецесії навряд чи можна оцінити, наразі потрібна найбільша обережність".
Лікар. Хайнц-Вернер Рапп, член правління та ІТ-директор FERI
17. Березень: За своїм базовим сценарієм швейцарський приватний банк Bergos Berenberg не очікує можливого економічного відновлення до другої половини року. Коронавірус вдарив двічі, і попит, і попит сильно постраждали. Виробничі потужності закриваються, а споживання падає. Шок ціни на нафту після невдалих переговорів між ОПЕК та Росією погіршив ситуацію. Порівняно з ринком облігацій, після краху акції здаються привабливо оціненими - навіть якщо припустити зниження прибутку корпорацій, як у останньому екстремальному кризовому році 2008 року. Золото може допомогти хеджувати портфель.
"Навіть якщо дешева нафта приносить користь споживачам і транспортним компаніям, ми бачимо різке падіння цін у нинішній слабкій ситуації, що балансує, як подальший негативний вплив на економічне зростання".
До Крістіана Будельмана, стратега ринку капіталу Бергоса Беренберга
17. Березень: Кількість нових заражених людей зростає в геометричній прогресії. Втрати на фондовому ринку величезні. У деяких випадках уряди вживають радикальних заходів, щоб стримувати кризу здоров'я, спричинену розповсюдженням коронавірусу та фінансово-економічними наслідками. Сподіватися на світле майбутнє здається незручним, тоді як кількість смертей все ще зростає у багатьох країнах. На думку менеджерів з інвестицій AXA, є дві передумови для зміни тенденції. По-перше, статистика повинна показувати повільніший рівень зараження. По-друге, інвестори повинні зосередити свою увагу на накопичених реакціях глобальної політики, а не на негативних економічних наслідках. Макроекономічні ефекти, ймовірно, залишатимуться відчутними і після перших двох кварталів.
«Я не можу звинувачувати постійний скептицизм - але навряд чи є нові випадки в Китаї, і китайський фондовий ринок досягнув результатів вище середнього за минулий тиждень. ... На ринковому рівні позики, ймовірно, будуть ефективнішими, ніж державні облігації на етапі відновлення. Незважаючи на складну ситуацію, напевно, правильно налаштувати розподіл портфеля зараз протягом розумного часового періоду, щоб мати змогу оздоровитись ».
Кріс Ігго, головний директор з інвестицій, Основні інвестиції в інвестиційних менеджерах AXA
16 березня: Рішенням про розширення довгострокового кредитування банків Європейський центральний банк (ЄЦБ) посилює попит та ціновий тиск на німецьких ринках нерухомості. Крім того, більш довгострокові позики також означають розширення грошової маси, що, в свою чергу, збільшує кількість потенційних покупців при стабільно високій доступності власності.
«Додаткові гроші будуть використані не лише за призначенням ЄЦБ для подолання вузьких місць ліквідності у малих та середніх компаній, а й для фінансування інвестицій у нерухомість. Зважаючи на стиснення прибутковості, пов’язане із підвищенням цін, інвестори використовують дешеві позики для досягнення привабливої рентабельності капіталу, який вони інвестують. Цей ефект важеля в кінцевому рахунку означає, що інвестори також приймають дохід від оренди значно нижче трьох відсотків ".
Райнер Шорр, керуючий директор PRS Family Trust
16 березня: Економіка Китаю стогне під короною. Рецесії в США не можна запобігти зниженням процентних ставок.
«Промислове виробництво в Китаї в січні та лютому впало на 13,5 відсотка порівняно з попереднім роком, а роздрібний продаж - на 20,5 відсотка. Китайські економічні дані вперше показують наслідки різкої політики стримування проти вірусу корони.
Подібні заходи щодо стримування вірусу стають все більш імовірними для Європи та США. Тому не дивно, що Федеральний резерв США в очікуванні серйозного економічного спаду масово знизив ключові процентні ставки, а також вирішив придбати більше державних облігацій. Це може лише пом'якшити найгірші наслідки, але спад не можна запобігти ".
Лікар. Йорг Цайнер, головний економіст Union Investment
Команда dpn бажає вам багато сил та, насамперед, впевненості у ці складні часи. Залишатися здоровим!