План Маршалла замість вт; т

Лише у п’ятницю вдалося частково уникнути чергового негативного тижня на фондовому ринку. Хоча Dow Jones досягнув прийнятного результату, індекс S&P 500 демонстрував лише слабкий щотижневий плюс. З іншого боку, позабіржовий ринок (NASDAQ) продовжував свою семитижневу тенденцію до зниження, яку лише один раз перервав у другому тижні травня незначний плюс 0,03%. У цьому сенсі на Уолл-стріт цього тижня реального перелому не було. Інакше було в Німеччині, де DAX зміг значно покращитися після нестабільного тижня (зелена стрілка) в надії на компроміс у боргових переговорах з Грецією. Однак, якщо за вихідні тут не буде досягнуто ніякого прогресу, можна очікувати оновленого тиску продажів у цілому світі. Політичні фондові біржі вимагають нервів.

Слабкість роздрібної торгівлі в травні (червона стрілка) була пов’язана виключно з автомобільним сектором в результаті землетрусу в Японії, що призвело до затримки поставок. Після спаду 2008 року (кілька місяців рожевих відтінків) роздрібні продажі стабільно покращувались протягом двох років (зелені відтінки), за кількома винятками (три відтінки рожевого). Порівняно з попереднім роком роздрібні продажі зросли майже на 8% (синя стрілка). Два роки тому вони все ще були на чотири відсотки нижче рівня попереднього року (фіолетова позначка та стрілка). Цього року негативні роздрібні продажі будуть скоріше винятком, ніж правилом у США.

Однак негативна тенденція щомісячного опитування Федерального резерву Філадельфії викликає занепокоєння. З квітня відбувся найбільший тримісячний спад за 43-річну історію цього опитування серед 250 промислових компаній (зелена та червона стрілка). Лише частина з них торкнулася наслідків японського землетрусу. Ще однією причиною може бути ціна на нафту, яка донедавна різко зросла. Однак з кінця квітня ціна на нафту впала на 19% і, отже, вже не повинна бути значним тягарем. Цього тижня нафта програла в першій таблиці (червона стрілка) з мінусом понад 6%. З моменту спаду (червоне затінення) відновлення у промисловому секторі було не дуже помітним (синє затінення). Якщо тут не відбудеться безпосереднього поліпшення, очікування зростання доведеться значно зменшити. В даний час економіка США не бореться з позначкою 3%; позначка 2% вже є перешкодою.

Тема інфляції повернулася в заголовки з останніми даними. Індекс споживчих цін у травні значно перевищив позначку 3% (червона стрілка) порівняно з попереднім роком. Майже два роки тому розвиток цін був негативним і досяг мінус-двох відсотків (фіолетова стрілка), що спричинило занепокоєння дефляцією, яких я не поділяв. Важливішим за загальний показник є так звана основна ставка, яка не враховує нестабільні витрати на їжу та ціни на нафту. Тут поточне збільшення на 1,5% все ще знаходиться в коридорі від 1% до 2% (світло-зелене затінення). Як результат, центральний банк все ще не змушений діяти, тим більше, що ціна на нафту, яка щойно впала, знизила будь-який ціновий тиск і лише трохи нижче двох відсотків вище рівня на початку року.

З травня срібло бореться із позначкою $ 35 за тройську унцію (синій круг). Розвиток цін у березні (зелене коло) служить технічним еталоном, хоча він був нетривалим. Набагато ширша підтримка становить від 25 до 30 доларів (чорне коло), що є моїм прогнозом. Тож я затримую покупки срібних копалень до тих пір, поки не досягне позначки в 30 доларів. Що стосується запасів золота, Newmont Mining повернувся до мого рівня купівлі від 45 до 52 доларів, зробивши це покупкою.

Однією з найбільш вражаючих акцій була Apple. Однак місяцями я застерігаю від занадто високих показників, що зараз підтверджено. Рівень $ 325 (сині кола) дотепер вважався надійною підтримкою, у п’ятницю це було проігноровано. Якщо наступного тижня подальшого підйому вище цього рівня не буде, рівень 300 доларів може бути пробитий до того, як буде знайдена нова база в 280 доларів. Це підтверджує, що біржові дерева не ростуть у небо.

Подальші оцінки та рекомендації на гарячій лінії, яка святкуватиме 25 років оцінок за кілька тижнів, що робить її найстарішою біржовою гарячою лінією на всій німецькомовній території. Наступний блог з’явиться у понеділок, 27 червня.