Податкова оптимізація інвестиційного портфеля фінансів та інвестицій
ЗОНОВІ ЕКСПЕРТИ - Що стосується інвестування, важливо чітко визначити свій профіль інвестора та прийняти інвестиційну стратегію, яка його поважає. Само собою зрозуміло, що внаслідок падіння процентних ставок та невизначеності на фондових ринках це значно ускладнює досягнення фізичними особами своїх фінансових цілей. Тим не менше, незважаючи на сум'яття, інвестори погоджуються шукати той тип інвестицій, який пропонує найкращу віддачу, тим самим піддаючи себе підвищеному ризику, тоді як за певних обставин було б достатньо оптимізувати податковий портфель для підвищення ефективності.
1. Фіксований дохід (РФ)
Як зазначалося вище, інвестор повинен, на першому кроці, розмістити цей тип інвестицій на зареєстрованих рахунках. Під зареєстрованими рахунками розуміються, серед іншого, RRSP, зареєстровані фонди пенсійного доходу (“RRIF”), RESP, закриті пенсійні рахунки (“LIRA”), фонди доходів від життя (“LIFs”), TFSA, індивідуальні пенсійні плани ( “ІПП”) та їх близьких родичів.
Очевидно, що ця логіка ґрунтується на тому, що, оскільки відсотки є найбільш оподатковуваним доходом, завдяки податковій захисті ми таким чином значно зменшуємо податок, що підлягає сплаті. Крім того, оскільки ставка податку, яка припадає на доходи від дивідендів та приріст капіталу, значно нижча від ставки, що припадає на процентний дохід, вигідно сконцентрувати інвестиції, що приносять цей вид доходу, в інвестиційні засоби.
Однак нерідкі випадки, коли певні інвестори бачать однаковий розподіл на кожному з рахунків, що складають їхній портфель, тобто 50% у фіксованому доході ("РФ") та 50% у цінних паперах для фізичної особи з "збалансованою" профіль. У такій стратегії, що включає RRSP та оподатковуваний рахунок (щорічно перебалансується), ми підрахували, що необхідно отримати річну прибутковість понад 9% акцій протягом 50 років, щоб виправдати свою присутність у RRSP на шкоду податковий рахунок. (18% протягом 25 років). Однак, коли стратегія замість цього передбачає TFSA, необхідна рентабельність запасів становитиме трохи більше 5% за той самий період (близько 5,80% за 25-річний період), чого досягти простіше. Ось чому, з огляду на те, де TFSA буде виплачуватись протягом декількох років, ми підтримуємо розміщення там запасів зростання, навіть не враховуючи незареєстровані рахунки.
2. Іноземні цінні папери
Другий крок - інвестування іноземних акцій (американських та міжнародних) у незареєстровані рахунки. Загалом, інвестування в іноземні акції через незареєстровані рахунки дозволяє вам стягувати податки, утримувані державою-емітентом, за іноземними дивідендами, виплаченими за акціями, в обсязі, передбаченому законодавством. встановлює податок на прибуток у розмірі 15% (діють 92 договори). Для утримань понад 15%, зафіксованих у певних фінансових продуктах, таких як ADR (американська депозитна розписка), перевищення іноземних податків, утриманих, передбачених податковим договором, буде вважатися адміністративними витратами. Ви повинні знати, що вам може бути відшкодовано це надмірне утримання, зв’язавшись з органами влади країни-емітента цінного паперу, але не без суворого процесу, який іноді закінчується невдачею! Зрештою, ці додаткові витрати призведуть до того, що ставка податку буде вищою за граничну ставку податку, якій підлягає інвестор.
При інвестуванні в іноземні цінні папери через холдинг проблема полягає не в рівні зростання цінних паперів (приросту капіталу), а в рівні іноземного доходу, при якому правила інтеграції є менш оптимальними, ніж ті, що встановлені для канадських цінні папери. У цьому аналізі підраховано, що для американських акцій іноземний дивіденд становить 2% річної прибутку, тоді як для міжнародних акцій іноземний дивіденд становить 3,50% річної прибутку.
Якщо ми застосуємо діючі правила інтеграції, то сукупний податок (компанія-акціонер) на частку іноземного дивіденду, заробленого через компанію та згодом сплаченого її акціонеру, становитиме 61,70% (55,64% при 100 000 доларів США доходу), тоді як іноземний утримання податку становить близько 15%. Для іноземних цінних паперів із фіксованим доходом, за якими емітент зазвичай утримує 10%, сукупний податок на відсотки становитиме близько 59,47% (53,06% при 100 000 доларів США). Ці ставки випливають із застосування підпункту 129 (3) Закону про податок на прибуток ("L.I.R.").
Ті, хто вже володіє іноземними цінними паперами в холдинговій компанії, а не перейшли на канадські цінні папери, все ще можуть мати вигідну структуру. Насправді така іноземна диверсифікація в компанії буде вигідною, якщо отримати прибуток, що перевищує канадські цінні папери в 0,40% за цінними паперами з фіксованим доходом, 0,50% за акції США та 1,25% за міжнародні дії. Іншими словами, якщо ви не отримуєте мінімум 7,55% рентабельності міжнародних акцій (6,80% - акцій США), вкладених у холдингову компанію, вам слід подумати про те, щоб зважити більше в канадських цінних паперах або інвестувати у фінансові продукти, що забезпечують іноземні диверсифікація при обмеженні виплати іноземних дивідендів.
Деякі виступають проти інвестування іноземних акцій на незареєстровані рахунки, оскільки дивіденди, розподілені на ці акції, оподатковуються так само, як процентний дохід. Зіткнувшись із таким несприятливим податковим режимом, вони, як правило, інвестують цей тип акцій у зареєстровані рахунки (RRSP, LIRA, TFSA). За цих обставин стає неможливо повернути іноземні податки, утримані емітентом. Для іноземних цінних паперів, дивіденди яких становлять 2% доходу від цінних паперів, це дорівнює додатковій річній комісії в розмірі 0,30% (0,52%, коли дивіденд становить 3,50% від доходу від цінних паперів).
За обставин, які вимагають від нас вкладення іноземних акцій в зареєстровані рахунки, ми повинні вибрати акції, що забезпечують високий іноземний дивідендний дохід, або скористатися винятками, передбаченими канадсько-американським податковим договором. Фактично, згідно з цим податковим договором, утримання не буде стягуватися з американських акцій (або ETF, що перелічені в США/фонди, що торгуються на біржі, перераховані на Американській фондовій біржі), що утримуються через RRSP (або RRIF, LIRA, LIF), який не TFSA та RESP. Крім того, податковий договір звільняє від утримання більшості цінних паперів із фіксованим доходом у США, якими володіє резидент Канади.
3. Привілейовані акції
На третьому етапі через сприятливий податковий режим дивідендів привілейовані акції слід інвестувати на незареєстровані рахунки або через траст. Платник податку також міг вибрати холдингову компанію. Що стосується корпорації, дивіденд канадської публічної корпорації (тобто прийнятні дивіденди) оподатковується згідно з частиною IV L.I.R. з фіксованою ставкою 38,33% з 1 січня 2016 р. У ситуації, коли платник податку оподатковується за граничною граничною ставкою, тобто 39,83%, він дещо виграє, вибираючи компанію. З іншого боку, для платників податків, які заробляють 100 000 доларів США доходу, ставка податку на відповідні дивіденди становить лише 29,35%, що свідчить про значну втрату, якщо вибрати корпорацію. Однак у ситуації, коли холдингова компанія виплачує щорічний дивіденд своєму акціонеру, інвестування привілейованих акцій у компанію стає рішенням, яке є нейтральним до оподаткування порівняно з незареєстрованими рахунками, оскільки компанія повертає свою Частину IV L.I.R. негайно (тобто за ставкою 1 долар за кожний 2,61 долара оподатковуваного дивіденду, виплаченого його акціонеру).
На цьому етапі слід врахувати важливу увагу: якщо зареєстровані рахунки не були заповнені повністю на кроці 1, слід вибрати інвестування привілейованих акцій на ці рахунки. Набагато меншим покаранням було б втратити сприятливий податковий режим прийнятних дивідендів, аніж приріст капіталу, який забезпечують канадські акції (проблема, яка виникне на кроці 5, якщо ми не відреагуємо негайно).
4. Цінні папери з фіксованим доходом
На цьому четвертому етапі, якщо в його портфелі є ще РФ для інвестування, це пов’язано з тим, що зареєстровані рахунки були повністю заповнені на першому етапі. Тоді виникає питання, яким типам рахунків слід віддати перевагу, враховуючи, що процентний дохід, отриманий від цих інвестицій, оподатковуватиметься за високими податковими ставками. Щодо холдингової компанії, прибуток оподатковується за податковою ставкою 50,57% (46,57% до 1 січня 2016 року), що з самого початку означає, що платник податків, оподатковуваний за нижчою граничною ставкою податку, повинен надавати перевагу ФР на незареєстрованих рахунках. Згідно з таблицею нижче, ми бачимо, що платник податку, який заробляє 100 000 доларів США доходу, буде переоподаткований на 4,86% від процентного доходу, вкладеного через корпорацію.
Однак, незважаючи на те, що платник податків оподатковується за граничною граничною ставкою, останній також повинен надавати перевагу нереєстрованим рахункам для решти ФР. Порівнюючи граничну граничну ставку 53,31% та ставку податку холдингової компанії 50,57%, на рівні компанії фактично отримується щорічна економія 2,74%. На жаль, цей аналіз є неповним, оскільки у присутності компанії ми не повинні забувати два рівні оподаткування: рівень компанії з подальшим оподаткуванням дивідендів акціонеру.
Таким чином, аналіз комбінованої ставки податку виявляє, що загалом він коштує 1,71% більше податку на процентний дохід (0,86% на прибуток від капіталу), коли суми розподіляються між акціонером. Чи може ця відстрочка податку в розмірі 2,74% принести достатньо доходу, щоб компенсувати додатковий загальний податок у розмірі 1,71%, який буде сплачуватися, як тільки акціонер сплатить інвестиції своєї компанії? Суми потрібно було б інвестувати в компанію протягом 60 років, щоб загальний вплив став нейтральним (25 років для приросту капіталу).
За наявності сімейного трасту може бути цікаво інвестувати ФР у цей трест, навіть якщо він оподатковується за граничною граничною ставкою, і особливо, якщо останній може розподілити свій дохід на користь бенефіціарів, оподатковуваних за нижча ставка, ніж для інвестора.
5. Канадські акції
На останньому кроці вам залишиться лише заповнити залишки рахунків канадськими запасами. Єдиним недоліком, який може існувати, є те, що обліковий запис, який залишається доступним на цьому етапі, є зареєстрованим. За цих умов було б бажано переглянути етап 2, тобто надавати перевагу міжнародним акціям на зареєстрованих рахунках, перш ніж інвестувати канадські акції, щоб отримати вигоду на податкових рахунках від вигідного податкового режиму дивідендів від державних корпорацій та вищого приросту капіталу канадських запасів.
У наведеній нижче таблиці наведено типи рахунків, яким потрібно визначити пріоритети залежно від складу вашого портфеля:
Звичайно, це не остаточне рішення, яке можна застосовувати за будь-яких обставин, і яке враховує всю продукцію, що існує на ринку. Ми маємо лише думати про компанії взаємних фондів (зазвичай їх називають “корпоративні фонди”), які можуть забезпечити нам певну економію податків, спричинену або відсутністю розподілу, або розподілом у формі дивідендів та/або приросту капіталу. Наявністю преміум-облігацій, чого слід абсолютно уникати на незареєстрованих рахунках. Фізичні особи, які можуть обкладатися податком на нерухомість США з акцій американських компаній, що перебувають на зареєстрованих та незареєстрованих рахунках, якщо їх майно перевищує 5,45 млн. Дол. Не забуваючи, що при розумному управлінні інвестиційним портфелем потрібно прагнути, насамперед, якнайменше зменшити витрати, пов'язані з обраними продуктами та адмініструванням цих активів.
На закінчення, розумно застосовуючи це дерево рішень, можна покращити загальну віддачу вашого портфеля, не піддаючи себе більшому ризику. Очевидно, мова йде не про порівняння ефективності кожного типу рахунків у вашому портфелі, а загальну довгострокову віддачу!
Цей текст походить від Le Stratège, видання Асоціації фінансового та фіскального планування (APFF), і написаний Річардом Лалонге.