Подорожчання юанів валютні ігри Китаю зміцнюють євро - Handelsblatt
Мої новини
Китайські фінансові органи хочуть надати євро більшої ваги при встановленні обмінного курсу юанів, і, таким чином, можуть знову обдурити США. Тому китайська валюта може продовжувати падати по відношенню до долара США.
21.06.2010 | Фінна Майєра-Куцука
ПЕКІН/ФРАНКФУРТ. Пекін хоче прив'язати юань до кошика валют, який краще відображає торгові відносини. "Недоречно прив'язування юаня до єдиної валюти", - заявив представник центрального банку. Кошик з декількох валют краще відображає фактичну зовнішню вартість валюти і дозволяє встановити більш розумний рівень цін, ніж попередня практика прив'язки курсу до долара. Тому неминуча реформа призведе до того, що центральний банк уважніше розгляне євро, ієну та фунт стерлінгів, коли встановлюватиме офіційну валютну вартість.
На відміну від того, на що сподівались США, анонсована реформа не обов'язково означає підвищення курсу юаня до долара, стверджують експерти Barclays Capital. Навпаки, більш сильне зважування євро може навіть спричинити відносне подорожчання долара. "Ключовим моментом є те, що девальвація щодо долара також можлива, якщо долар подорожчає в порівнянні з іншими валютами".
Під час кризи Китай прив'язував свою валюту до долара, щоб захистити власну економіку від глобальної турбулентності. Відтоді США чинять тиск на Китай з метою переоцінки юаня або, в ідеалі, його повного звільнення. Вони розглядають валютний контроль як субсидію, оскільки це робить експорт дешевшим. Однак між 2005 і 2008 роками Китай дозволив юаню поступово зростати на 21 відсоток.
В даний час найважливішим торговим партнером Китаю є Європейський Союз
На вихідних, після дворічної перерви, центральний банк Китаю напрочуд висловився на цю тему та оголосив про реформи валютної системи. Уряд США вже готувався інтерпретувати цю поступку як політичну перемогу. У понеділок юань подорожчав на 0,4 відсотка до долара і закрився в Шанхаї на рівні 6,8262 юанів за долар, що є найвищим рівнем з липня 2005 року.
Але з початку прив'язки долара спостерігались незначні коливання. З технічної точки зору це полягало лише в різкому звуженні дозволеного діапазону цін. Раніше центральний банк чітко давав зрозуміти, що рух у розмірі максимум 0,5 відсотка на день залишатиметься і в майбутньому.
У понеділок на перший план вийшли нові інтерпретації заяви Пекіна. Центральний банк прямо говорив про гнучкість, а не про модернізацію. Також давно планувалося важче зважити інші валюти в порівняльному кошику. Для Китаю це мало б ту перевагу, що коливання обмінного курсу загалом зменшились би. "Китай торгує не просто зі США", - говорить економіст UBS Тао Ван у Гонконзі. Найважливішим торговим партнером Середнього Королівства є ЄС. За перші п’ять місяців поточного року на частку Європи припадало 16 відсотків, на США 13 відсотків, а країни Південно-Східної Азії - Асеї - 10 відсотків китайської торгівлі.
Коли в останні місяці через грецьку кризу євро розмився до долара, вартість юаня значно зросла щодо найважливіших торгових партнерів. У таких випадках Міжнародний валютний фонд розраховує щомісячний реальний, ефективний курс юанів щодо кошика валют, зважених відповідно до обсягу торгів. Відповідно до цього, зовнішня вартість юанів зросла майже на десять відсотків з початку кризи до валютного кошика через фіксовану прив'язку до долара США - саме те, що сталося, чого Китай хотів уникнути. Зрештою, дешева валюта приносить користь експорту і тим самим підтримує зростання.
Якщо Китай зараз збільшить значення євро для власного курсу в рамках оголошених реформ, надії США можуть бути зруйновані. Оскільки подорожчання замість сподіваного зниження курсу долара щодо євро було б цілком можливим, якби ситуація в країнах, що переживають проблеми з євро, погіршилася. Внаслідок курсу євро юань тоді втратив би вартість у порівнянні з американською валютою. Товари з Китаю стануть ще дешевшими та ще більше загрожуватимуть робочим місцям у США. У цьому випадку президенту Бараку Обамі доведеться хотіти повернути стару систему прямого прив'язки долара до юаня.
З іншого боку, короткострокові наслідки валютної реформи для реальної економіки Китаю, ймовірно, будуть обмеженими. Можуть бути спекулятивні надходження капіталу в очікуванні зростання курсу, прогнозують економісти з Barclays Capital. Однак суворий контроль за грошовим потоком у Китаї не дозволяє економіці перегріватися, на думку експертів.
Очікується, що зовнішня вартість юаня зросте на п’ять відсотків протягом року
Інститути економічних досліджень також не бачать впливу валютної реформи на зростання. Реформа давно назріла і вже передбачалась у більшості модельних розрахунків. Суть полягає в тому, що аналітики очікують, що зовнішня вартість юаня зросте приблизно на п’ять відсотків протягом наступних дванадцяти місяців.
Продовження зростання курсу юаня до євро матиме два наслідки для німецької економіки: Китай стане дорожчим як місце виробництва та менш небезпечним як конкурент. "Цінова конкурентоспроможність наших товарів зростає. Тому наш експорт буде зростати", - прогнозує головний економіст Фолькер Трієр з Німецької торгово-промислової палати. Але Федеральна Республіка Німеччина також щороку імпортує із Середнього Королівства товарів на 60 мільярдів євро. У свою чергу, це було б трохи дорожче, хоча значна частина з них - це німецькі продукти.
Прогноз подорожчання юанів стимулює експортерів
Зміна курсу китайської валютної політики спричинила зростання запасів по всьому світу. У Німеччині значно зросли папери таких експортних компаній, як виробники автомобілів BMW та Daimler. Заява центрального банку Китаю про послаблення режиму валютного курсу також була отримана як сигнал до швидшого та більш ретельного відновлення світової економіки, а отже і попиту.
Курс євро також спочатку зріс. Загальна валюта піднялася до чотиритижневого максимуму в європейському бізнесі на рівні 1,2647 долара. Однак згодом євро знову впав. Однак євро впав відносно більшості інших валют, як і американська валюта. Біржові маркетологи заявили, що подорожчання китайського юаня, який раніше був прив'язаний до долара, призведе інвесторів до валют, які вважалися більш ризикованими.