Сербський динар Позначена девальвація відносно валюти євро; Сировина - FAZ
Після невеликої перерви в грудні сербський динар знову падає до євро. У четвер ви могли отримати більше 94 динарів за євро. Незважаючи на постійні втручання центрального банку на користь сербської національної валюти, це новий рекорд. Нагадаємо: на початку жовтня, коли ви обміняли один євро, ви отримали лише трохи менше 77 динарів. З тих пір мінус зазнав близько 23 відсотків.
Падіння, яке розпочалось у четвертому кварталі 2008 року, продовжиться і в новому році, хоча деякі учасники ринку сподівалися на стабілізацію в межах 88 динарів у новому році. Серед іншого, ці надії покладались на приплив іноземної валюти, який серби за кордоном щороку привозять на свою батьківщину, наприклад, під час домашніх канікул взимку. Загалом до країни надійде чотири мільярди доларів. Але в періоди кредитної кризи це, очевидно, вже не настільки серйозно, як імовірно падіння прямих іноземних інвестицій та зменшення кредитування іноземних банків.
Крім того, сербські компанії (зовнішній борг яких у 2007 р. Виріс на 40 відсотків до 10,7 млрд. Євро) перебувають у процесі купівлі іноземних валют з метою погашення боргів у євро, термін дії яких закінчився на початку року. Очевидно, валюта Сербії також страждає від газового конфлікту між Росією та Україною, оскільки це вже загрожує постачанню газу в усьому регіоні, і, як наслідок, інші валюти Південно-Східної Європи в даний час зазнають тиску. Бенуа Енн, валютний стратег Merrill Lynch, погоджується: «Динар є однією з найбільш вразливих валют регіону, і він страждає від газової суперечки. Крім того, компанії шукають тверді іноземні валюти ".
Обтяжений високий дефіцит поточного рахунку
На перший погляд на економічні дані, причини слабкості динара виявляються не відразу. Зрештою, сербська економіка стабільно зростала з 2001 року. У період з 2001 по 2006 рік країна мала середній темп зростання валового внутрішнього продукту близько 5,7 відсотка. А в 2007 році темпи зростання навіть склали близько 7,3 відсотка.
Але найбільшим негативним фактором, поряд із високим рівнем безробіття, який офіційно становив добрі 26 відсотків, і високою часткою позик в іноземних валютах, є надто високий дефіцит поточного рахунку, який фінансується за рахунок коштів за кордоном. На цьому тлі на початку грудня рейтингове агентство Standard & Poor's розкритикувало швидко зростаючий дефіцит поточного рахунку, що перевищує 18 відсотків, виходячи з валового внутрішнього продукту. За часів фінансової кризи висока залежність сербського банківського сектору від західноєвропейських банків також розглядалась критично, оскільки це могло зменшити капітал, зайнятий у Сербії в результаті кризи. Це, в свою чергу, може призвести до різкого скорочення кредитування і, отже, до різкої втрати зростання.
Нещодавно вже можна було побачити сліди заносу. У третьому кварталі 2008 року реальне зростання ослабла до 4,9 відсотка з 6,3 відсотка у другому кварталі, а в четвертому кварталі воно мало бути трохи менше. А на 2009 рік урядовий проект бюджету базується лише на збільшенні валового внутрішнього продукту на 3,5 відсотка. Це відповідає нещодавно опублікованому опитуванню, згідно з яким сербські компанії більш песимістичні, ніж були з 1995 року.
Ціла девальвація технічної картитенденція
Підсумовуючи, Бенуа робить висновок, що проблема Сербії - уповільнення темпів зростання та великий дефіцит поточного рахунку, який важко фінансувати. У важких умовах для країн, що розвиваються, європейський динар цього року, мабуть, залишиться слабким ".
Мартін Стельценедер з Raiffeisen Research є дещо більш оптимістичним. Він очікує високої волатильності та можливого діапазону торгів від 80 до 100 динарів щодо євро в найближчі місяці. Однак, на його думку, тиск на зниження повинен пом'якшитись у другій половині 2009 року, якщо економічні показники на західних ринках покращаться. Крім того, подання заявки на членство в ЄС, заплановане на 2009 рік, могло б мати таку ж підтримку, як і висока ключова процентна ставка в 17,75 відсотка. На даний момент, за рахунок динара, слід відзначити абсолютно неушкоджену технічну тенденцію до зниження.