Справа про неплатоспроможність Lufthansa може призвести до повної втрати для пенсійної системи компанії -
Угода з авіакомпанією. A380 D-AIMB LHT Франкфурт, припаркований з кришкою двигуна. Джерело: Lufthansa
Lufthansa - це, мабуть, найбільший коронець, який програв. Багато витрат продовжують діяти, але літати неможливо. Наразі в Берліні ведуться переговори про порятунок. Альтернативою є процедура захисного щита - «ще неплатоспроможність», при якій план реструктуризації складається на власну відповідальність. FAZ припускає, що компанія хотіла б ухилитися від непопулярних пенсійних зобов'язань. Чи може асоціація пенсійного страхування виконати зобов'язання білайн, не впавши сама?
Кран є символічною твариною Lufthansa, але прислів'я альбатрос на шиї є пенсією компанії. Вони дуже щедрі в порівнянні з іншими авіакомпаніями, також завдяки історії компанії. Варіанти реалізації - це пенсійні зобов’язання та (перестраховані) пенсійні фонди. Щорічний звіт Lufthansa Group за 2019 рік показує лише 6,7 млрд пенсійних резервів.
Якщо Lufthansa зупиниться на захисному захисному щиті або навіть на шляху до банкрутства, вона може одним махом позбутися цих зобов’язань. Це не рідкість у міжнародному порівнянні. Оскільки, зокрема, американські авіалінії в минулому позбулися своїх пенсійних навантажень, використовуючи так званий розділ 11, тобто банкрутство з концепцією реструктуризації та реорганізації, і стали сильнішими з кризи. За умови самостійної неплатоспроможності Lufthansa могла б значно покращити свою конкурентоспроможність, особливо в конкурентній боротьбі з авіакомпаніями з невеликою або відсутністю пенсій у компаній.
План з потерпілими сторонами
Побічну шкоду повинно було нести німецьке страхування на випадок неплатоспроможності, оскільки пенсійні зобов'язання та пенсійні виплати Lufthansa покриваються асоціацією пенсійного страхування (PSV) у разі неплатоспроможності роботодавця. Основи системи швидко пояснюються. Роботодавці з пенсіями, захищеними неплатоспроможністю, сплачують щорічний внесок.
Це використовується для того, щоб ПСВ компенсувала виплати та права роботодавців, які цього року подали заяву про банкрутство. Це робиться для запобігання зникненню заявників у разі неплатоспроможності компанії. Отже, внески роботодавця безпосередньо залежать від розміру та розміру пенсій компанії, на які вплине неплатоспроможність.
Якщо це "важка вага" компанії DAX, як Lufthansa, розмір внесків ПСВ точно зросте. Крім того, кількість банкрутств, імовірно, все одно зросте через пандемію COVID-19 у 2020 році. У недалекому минулому прикладом множення членського внеску внесків PSV є банкрутство Arcandor у 2009 році.
У довгостроковому середньому рівень внеску ПСВ становить 2,7 проміле (станом на 2019 рік), в Аркандорському 2009 році цей показник зріс до 14,2 проміле. Навіть так званий компенсаційний фонд, який в кінцевому рахунку наділений добрими роками згладжувати такі коливання вгору, можливо, не може повністю компенсувати такий пік. Раніше фонд використовувався у 1982, 1993, 1996 та 2002 роках.
Все досі спекулятивно
З неплатоспроможністю Lufthansa страхування неплатоспроможності для вже зароблених пенсіонерів компанії співробітників набуває чинності, але чи зможуть вони колись ще скористатися такою добре фінансується пенсією компанії, можна сумніватися. У той же час банкрутство такої важкої ваги також створює напругу для компаній, які вже зазнали нападу пандемії COVID-19. Ліквідність цих будинків буде додатково обтяжена значно вищим рівнем внеску в кризовому 2020 році.
Ми все ще говоримо лише про захисні заходи. Але з урахуванням високих погодинних втрат авіакомпанії-крана, її можна дуже швидко подати до банкрутства. Саму групу можна оголосити за запитом, що вона "не коментує спекуляції".
Однак і ПСВ не є беззахисним. У випадку позасудового провадження у справі про неплатоспроможність з метою запобігання неплатоспроможності ПСВ має затвердити план реструктуризації. Це робиться для того, щоб компанія Глави 11 просто не позбулася власного пенсійного тягаря за рахунок інших членів ПСВ у Німеччині. Але навіть тоді тиск громадськості сильний на таку відому компанію, як Lufthansa.
З точки зору пенсій німецьких компаній, службовців, німецької економіки та політики можна лише сподіватися, що є інші рішення, ніж банкрутство Lufthansa.
Примітка редактора: PSV також запитували про тему, але він не зміг відповісти на запит в останню хвилину до редакційного терміну. Відповідь буде надіслано пізніше.