США вступають у свій десятий рік повного розквіту; Розширення Les Echos
1 березня економіка США вступить у десятий рік безперервного зростання і встановить новий рекорд у цій галузі, не демонструючи жодних ознак слабкості. Згідно з другою оцінкою, опублікованою в п’ятницю, валовий внутрішній продукт США зафіксував у четвертому кварталі минулого року стрибок не на 5,8%, як спочатку оголошувалося, а на 6,9%, закривши 1999 рік із темпами зростання 4,1% проти 4,3% у 1998 р. та 4,5% у 1997 р. На відміну від попереднього періоду процвітання (лютий 1961 р. - грудень 1969 р.), який був підживлений в основному військовими зусиллями, здійсненими у В'єтнамі, нинішнє зростання, яке вже створило більше 20 мільйона робочих місць і підняв довіру американців до рекордно високого рівня, має безліч джерел.
Дерегуляція та велика реструктуризація 1980-х років, зниження податків одночасно визначив президент Рейган, який хотів звільнити економіку від тягаря держави і відновити ініціативу, обмеження бюджетних витрат, ініційований його наступником Джорджем Бушем і продовжений Біллом Клінтоном - йому допомогли закінчення "холодної війни" і дивіденди миру, які сьогодні оцінюються в 1000 мільярдів доларів протягом десяти років - підготували грунт, ретельно оброблений Аланом Грінспеном, босом Федеральної резервної системи. Дух підприємництва знову з’явився. Зменшивши витрати та збільшивши їх гнучкість, американські фірми, які значно відстають у цій галузі, почали інвестувати значні кошти в нові технології. Як повідомляється, на початку 90-х років на комп’ютери та програмне забезпечення було витрачено понад 2000 мільярдів доларів.
Виклик класичним візерункам
Фінансові показники компаній покращились, і Уолл-стріт, який сильно занизив їх результати, наздогнав. Інновації досягли фінансових ринків (деривативи тощо), полегшуючи доступ компаній до капіталу. Гроші, особливо від осіб, які розміщують свої заощадження в пенсійних накопичувальних фондах, надходили на фондовий ринок. На сьогоднішній день в США налічується 80 мільйонів акціонерів, або 1 з 2 домогосподарств. Венчурний капітал різко зріс, зібравши 35,6 мільярда доларів (+ 150%) у 1999 році проти 5,8 мільярда у 1995 році. Інші регулятивні бар'єри в галузі телекомунікацій впали та фінансові послуги. Злиття та поглинання набули безпрецедентного масштабу. Глобалізація, спричинена відкриттям кордонів, стала разом із відновленим апетитом американців до споживання потужним двигуном розвитку.
Все це в сукупності дозволило Сполученим Штатам, які, як стверджувалося, напевно обігнали Японія, навіть Європа, за передовими технологіями, вражаюче відскочити і взяти на себе керівництво у багатьох галузях, таких як напівпровідники з Intel, програмне забезпечення з Microsoft, ІТ з IBM та Dell Computer, телекомунікації з Lucent та Cisco. Не кажучи вже про Інтернет, мережу мереж, приватизовану Національним науковим фондом у 1991 р., Революційний вплив (поява електронної комерції тощо) сьогодні порівнюється з впливом електроенергії та автомобілів у 1920-х рр. Як результат, рівень продуктивності, який за останні два десятиліття ріс із року в рік на 1,5%, зростав протягом чотирьох років із середнім показником 2,9%. Незважаючи на рівень безробіття, який впав до 4% працездатного населення, найнижча за останні тридцять років інфляція, падіння сировини, що допомагає, все ще відсутня у таблиці, кидаючи виклик усім загальноприйнятим закономірностям і породжуючи те, що сьогодні ми називаємо "нова економіка".
Роль Грінспена
Тут роль Алана Грінспена була надзвичайно важливою. Не слухаючи тих, хто закликав його підвищувати відсоткові ставки, щоб уникнути стрибка цін, коли кількість шукачів роботи опустилася нижче 5%, бос Федерального резерву дозволив розгортати досвід. Оперуючи вправно, коли потрібно. Не соромлячись виправляти певні ексцеси на фондовому ринку, критикуючи Уолл-стріт за його надмірний розгул. Завдяки втручанню ФРС, американське зростання витримало мексиканський, азіатський та російський кризи, що не припинялися в останні роки, і раптовий спад фондового ринку в 1998 році, до того, що Кассандри зараз стримані. Однак вони вказують на дефіцит платіжного балансу та поточних рахунків, а також дуже низький рівень заощаджень американців. Стільки елементів, які одного разу можуть призвести до висихання кредитів. Найбільш песимісти згадують, що до кризи 1929 року оптимізм також був де-ригером, що інфляція відсутня на ландшафті і що продуктивність, як і фондовий ринок, була найвищою.
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.