Турецька ліра бореться за стабілізацію
Наразі Туреччина переживає важкі часи. В економічному відношенні це було особливо очевидним протягом турецької ліри минулого року. Це знизилося відносно долара в минулому кварталі на 17 відсотків і досягло наприкінці січня 3,8767 ліри за долар, що є найнижчим рівнем в історії.
Однак після цього відбувся явний зворотний рух, поки нарешті за долар не було заплачено лише 3,5709 ліри, навіть якщо зараз він знову торгується майже на 3,70 ліри. Це свідчить про дві речі: короткострокова, крута тенденція до девальвації була перервана, принаймні на даний момент, але волатильність триває.
Показати повний вміст в оригінальній публікації
І те, і інше можна простежити до політики турецького центрального банку. За допомогою таких заходів, як підвищення вимог до мінімальних резервів для комерційних банків у січні, йому спочатку вдалося уповільнити тенденцію девальвації після того, як підвищення процентних ставок спочатку не змогло досягти бажаного результату.
Значне збільшення прогнозу інфляції з 6,5 до 8 відсотків сприяло тому, що міжнародні інвестори почали більше вірити жорсткішому курсу. Не в останню чергу тому, що тиск з боку уряду дещо послабився, який, як правило, зосереджувався на зниженні процентних ставок для сприяння зростанню.
Цікаво, що зниження кредитного рейтингу турецьких державних облігацій рейтинговим агентством Fitch до рівня непотрібних облігацій також заохочувало: це усуне невизначеність на ринку, говорилося тоді. Водночас покращилась зовнішньоекономічна ситуація, серед іншого дефіцит поточного рахунку значно скоротився у січні.
Від полегшення до нової невизначеності
У наступні тижні центральний банк Туреччини вжив подальших неортодоксальних заходів для стабілізації ліри. Це дозволило турецьким компаніям виплачувати експортні кредити за ставкою нижче ринкової ціни в лірах. Роблячи це, вона пожертвувала можливістю збільшити свої валютні резерви і повинна була прийняти падіння до найнижчого рівня з серпня 2012 року. З іншого боку, це зменшило попит на долар і тим самим зняло тиск на внутрішню валюту.
Але вже добру десять днів інвестори знову стають більш невпевненими, чи справді центральний банк перебуває на більш жорсткому курсі. Це було викликано заявами віце-прем'єр-міністра Нуреттіна Каніклі про те, що вжиті стабілізаційні заходи мають тимчасовий характер. Коли в кінці лютого центральний банк несподівано придбав державні облігації, це призвело до подальшої невизначеності.
Хоча деякі спостерігачі вважали це лише передбаченням кінця деяких строків погашення, інші трактують це як більш спокійну позицію в монетарній політиці, ніж передбачалося. Центральний банк намагається знизити довгострокові процентні ставки і утримувати короткострокові високі показники, заявив Кіран Ковшик, стратег Unicredit, агентству Bloomberg. Це також підтверджується тим фактом, що центральний банк у січні напрочуд постійно підтримував ключову процентну ставку і лише незначно збільшив ставку овернайт. Залишається з’ясувати, чи досягне центральний банк успіху в цьому процесі балансування.
В даний час учасники ринку також дивляться на результати референдуму щодо конституційних реформ, які мають на меті надати президенту Ердогану подальше збільшення влади. Однак з технічної точки зору ситуація в даний час знову погіршилася, оскільки ліра загрожує проривом короткострокового спаду відносно долара.