Виробники нафти марки Brent платять своїм споживачам за відсутність необхідності зберігати свої бочки - BFM
(BFM Bourse) - Платити, щоб позбутися нафти, може здатися абсурдним. Однак цим займаються деякі виробники, особливо американці. Причиною є насичення накопичувальних потужностей перед безпрецедентним руйнуванням постачання, до якого додаються складність та вартість перезапуску свердловини, якщо виробник вирішить закрити її.
На ринку чорного золота, який руйнується після цінової війни, розпочатої Ер-Ріядом на наступний день після провалу переговорів з Росією на останньому саміті ОПЕК +, ціни на всі сорти нафти падають з кінця лютого. Минулої п’ятниці кілька посилань опустилися нижче межі 10 доларів за барель. Сірна сировина з Північної Дакоти навіть досягла негативної ціни в 50 центів. Як виробник приходить платити, щоб позбутися нафти, яку вони виробляють?
Логіка визначатиме, що виробник може зберігати вміст, чекаючи зростання цін, щоб уникнути збитків. Але "те, що відрізняє енергію від інших видів сировини, полягає в тому, що вона повинна міститися у власній інфраструктурі. Що стосується нафти, це трубопроводи, судна, експортні термінали, сховища, нафтопереробні заводи та розподільчі мережі", - заявляють аналітики Goldman Sachs. Однак усі ці ємності повинні досягти насичення "до початку літа", прогнозує Банк Америки Merrill Lynch. Місцево це іноді вже буває.
Інша можливість полягає у закритті свердловини до тих пір, поки ціни будуть нижчими за витрати на видобуток, щоб відновити їх, коли попит та світова економіка відновляться та дозволять збалансувати ринок. Знову ж це не так просто, як пояснює Ян Нібоер, аналітик RS Energy. Перезапуск свердловини після її вимкнення дорого коштує. Тому деякі оператори можуть погодитися зазнати збитків у короткостроковій перспективі, а не нести ще більших витрат у майбутньому. Не кажучи вже про деякі методи видобутку, такі як закачування води (що збільшує тиск у нафтовому родовищі) або пари в гірській породі (найпоширеніший термічний метод, що полягає у нагріванні масла для зменшення його в'язкості та полегшення його вилучення ) навіть може бути непоправно порушено, якщо виробництво зупиниться. А отже, зробити майбутнє відновлення неможливим.
Однак, як очікується, у найближчі місяці виробництво значно зменшиться. "Якщо ціни не відновляться, крани неминуче будуть перекриті або затягнуті в деяких областях", - пишуть аналітики Wood Mackenzie, енергетичної дослідницької та консультативної групи, у записці, опублікованій у п'ятницю. Враховуючи складність і вартість перезапуску свердловини, вони попереджають, що "частина цього запасу може ніколи не повернутися".
Таким чином, Вуд Маккензі передбачає падіння виробництва на 4% у 2020 році, якщо барель торгуватиметься в середньому на 35 доларів, скорочення, яке досягне 9% при 25 доларах за барель. Якщо відбудеться безпрецедентне знищення попиту, така ерозія пропозиції також буде безпрецедентною, вказують вони. Під час нафтової катастрофи 2015 і 2016 років практично жодна свердловина не була закрита, оскільки ціни не залишались низькими дуже довго (лише чверть нижче 25 доларів). "Немає прецеденту щодо масштабів потенційних закриттів", тому вважає дослідницька фірма.
SMRC, сухожилля війни
Ця економічна концепція забезпечує витрати на виробництво невеликої кількості додаткової одиниці та представляє ціну, необхідну для збереження прибутку існуючого виробництва. Це виключає інвестиційні витрати, необхідні для підтримки рівня виробництва незмінним. Це сильно варіюється від одного нафтового родовища до іншого. "Розрив величезний", - підтверджує Вуд Маккензі. "На одному кінці спектру SRMC - безкоштовна нафта! Деякі надходження газу достатні для покриття всіх експлуатаційних витрат, а ефективний SRMC для пов'язаних рідин становить 10 доларів за барель. З іншого боку, видобуток, який вже був незначним до падіння цін "Близько 600 000 барелів на день потребують ціни на Brent вище 55 доларів", - кажуть аналітики.
"Звичайна нафта Саудівської Аравії має найнижчі витрати на виробництво, середньозважений SRMC становить лише 4 долари за барель", - говорить Вуд Маккензі. "Росія також знаходиться на дні кривої граничних витрат, вимагаючи лише 10 доларів за барель", - додають аналітики. Тому це ніщо, крім випадковості, що ці дві країни розпочали цінову війну.
Третій суперважкий на ринку, Сполучені Штати є найбільшим виробником нафти у світі і поповнюють тріо основних світових постачальників "ширшим спектром СРМ", зазначає Вуд Макензі. "Його середньозважене значення подібне до російського - 9 доларів за барель, але його виробництво з меншими витратами в основному покривається за рахунок доходів від газу, тоді як його граничні барелі випускаються дорожче", - уточнює дослідницька фірма...
Отже, у верхньому кінці спектру SRMC ми знаходимо "смоляні піски Канади, для яких необхідна незавидна ціна на сорт Brent у середньому 45 доларів за барель", щоб покрити собівартість продукції перед інвестиціями. Таким чином, барель сорту Brent у 35 доларів у 2020 році означав би втрату 17 мільярдів доларів для канадського нафтового сектору, згідно з розрахунками Вуда Маккензі. "Але смоляні піски - одна з найважчих областей, яку потрібно закрити [тому] галузь зробить усе можливе, щоб спочатку скоротити витрати", - роблять висновок аналітики.