Визначення кредитного рейтингу, категорії та рейтинг - Ooreka

  • Різні типи кредитного рейтингу
  • Кредитний рейтинг: система
  • Фіксація кредитних рейтингів

категорії

Кредитний рейтинг відповідає кредитний рейтинг, який фінансове рейтингове агентство присвоює позичальнику після оцінки його здатності повертати капітал та відсотки одного або всіх боргів (короткострокові та довгострокові).

Відповідним позичальником може бути держава, місцевий орган влади або компанія.

Три агенції поділяють більшу частину світового ринку: Standard & Poor's (S&P), Moody's та Fitch Ratings (Fitch).

Після кризису 2008 року ЄС запровадив спеціальний правовий режим, що застосовується до фінансових рейтингових агентств, щоб забезпечити їх відповідність європейським нормам.

Різні типи кредитного рейтингу

Кредитна оцінка найчастіше виражається a символ, що складається з однієї або декількох літер супроводжується чи ні цифрою, чи знаком "+" чи "-".

Приклад: AAA, BBB +, CCC, - тощо.

Хоча кожне рейтингове агентство застосовує власну рейтингову шкалу, рейтинг, що складається з одного або декількох А, завжди вказує на менший ризик невиконання зобов'язань, ніж рейтинг, складений з одного або декількох С.

Загалом примітки розділені на 2 блоки:

  • Ті, що відповідають інвестиційний клас. Оцінки варіюються від AAA до BBB - (Baa3 у випадку Муді);
  • Ті, що відповідають a спекулятивна категорія. Оцінки варіюються від BB + (Ba1 у випадку Moody’s) до CD (C у випадку Moody’s);
  • Зрозуміло, що рейтинг С відповідає дуже високому ризику неповернення.

Добре знати: чим вищий ризик неповернення, тим вища процентна ставка за позикою емітента (країни чи компанії), і навпаки.

Кредитний рейтинг: система

Рейтингові агентства не завжди просять позичальники. Можливі три сценарії:

  • Вони беруть на себе ініціативу оцінювати позичальника, а потім продають свій аналіз інвесторам, які їх цікавлять.
  • Вони видають записку позичальнику, який вимагає її (за окрему плату).
  • Через рейтингову комісію вони присвоюють рейтинг позичальнику (наприклад, державі) на основі публічної інформації, що про це розповсюджується.

Незалежно від того, чи було це запитано, рейтингове агентство може виміряти ризик дефолту позичальника (Штат або компанія):

  • за всіма боргами зі строком погашення більше 1 року;
  • за всіма боргами зі строком погашення менше 1 року;
  • за конкретним боргом (випуск облігацій тощо).

Фіксація кредитних рейтингів

Для присвоєння своїх рейтингів агентства покладаються на кредитних аналітиків. Вони відповідають за складання оцінок. Відповідно до європейських норм агенції повинні:

  • виставляти незалежні рейтинги наприклад, із забороною оцінювати суб’єкт господарювання, який має частку понад 10% у їхньому турі;
  • оприлюднити метод та оцінки, на яких базується їх рейтинг.

Добре знати: Франція втратила свій потрійний рейтинг А з усіма трьома рейтинговими агентствами в 2012 році. Наприкінці 2015 року Moody's знизило свій рейтинг на одну ступінь до "Aa2", із "стабільним" прогнозом. Fitch Ratings та Standard & Poor's підтримували свій рейтинг “AA” (з негативним наслідком для S&P).

Критерії, на яких базується аналіз ризику/країни, є в основному кількісними, такими як коефіцієнти. Вони базуються на публічних даних національних (Центральний банк, Міністерство фінансів тощо) або міжнародних (Світовий банк, МВФ, ОЕСР тощо) джерел. Є також якісні дані (політична стабільність, демографія тощо), ставлення яких є більш суб’єктивним.

З цієї оцінки встановлюють рейтингові агентства кількісні прогнози вибираючи еволюційні гіпотези.

У випадку з компанією вони оцінюють, наприклад, розвиток обороту та фінансову стійкість за різними сценаріями (економічне та галузеве середовище, плавуче, неплатежне тощо)

Врешті-решт, всі критерії зважуються, щоб отримати остаточний бал.

Добре знати: залежно від типу рейтингу кожен аналітик управляє в середньому від 8,4 до 11,4 випадків (без урахування структурованих продуктів) у Standard and Poor's та від 10,9 до 15,2 справ у Moody's.

Після кризи 2008 року європейське законодавство запровадило правила прозорості, належного врядування та підзвітності рейтингових агентств. Також було роз'яснено режим допиту щодо їх цивільної відповідальності.

В Європі саме ESMA (Європейський орган з цінних паперів та ринків) видає дозвіл органам, уповноваженим здійснювати діяльність. Зокрема, він оцінює процедури, якими агенції виставляють рейтинг, а також їх управління. За необхідності, ESMA може накладати штрафні санкції аж до скасування схвалення.

Добре знати: у 2010 р. Autorité des Marchés Financiers просив повідомляти про "реальні та потенційні" конфлікти інтересів агентств, перелік акціонерів агентства Moody's не є, наприклад, публічними даними.

Щоб дізнатись більше:

  • Щоб дізнатися все про фінансові ринки, див. Нашу спеціальну сторінку.
  • Хочете заощадити, але не знаєте, з чого почати? Ви повинні зв’язатися з фінансовими посередниками та вибрати ощадний продукт.
  • Що таке дія? Відповідь на нашій сторінці.

Також у розділі:

Зрозумійте

  • Організація ринку
  • Регулювання французького ринку
  • Різні фінансові ринки
  • Курс торгової сесії
  • Головні дійові особи
  • Ринковий ризик
  • Свіжий