За лаштунками транзакції, за допомогою якої Раду Савополь продав 35% мережі кафе 5 To Go; NewMoney
За лаштунками транзакції, через яку Раду Савополь (справа фото) продав 35% мережі кафе 5 To Go Mozaik Investments, фонду, який очолює Влад Бужила (фото зліва).
Все почалося - а як інакше? - на каву. Пов’язаний на початку минулого літа спільним знайомим, Раду Савополь (45 років) зустрівся з Владом Бужиле (39 років), щоб обговорити можливі інвестиції, які Mozaik Investments має зробити в мережі 5 To Go. Бугіла пам'ятає, що за першої взаємодії Савополь сказав, що йому не потрібні гроші, і що розвиток його франчайзингової мережі може бути здійснений далі за його власні ресурси.
У відповідь директор фонду, маючи понад 13 років досвіду в інвестиційному банкінгу в Capital Partners (компанія, яку переніс BT), запропонував мету, для якої був потрібен капітал: утричі збільшити кількість кафе за три роки.
Після цього справа рухалась швидко. У серпні фонд зробив пропозицію засновнику 5 To Go. 16 грудня Савополь та Бусіла організували прес-конференцію, в якій оголосили про продаж 35% найбільшої мережі кафе в Румунії регіональному фонду Mozaik Investments, який цим кроком ознаменував свою першу місцеву інвестицію.
Прем'єра мозаїчних інвестицій, фонд, що фінансується, серед інших, Саче Драгічем - основним акціонером групи спортивних ставок Superbet (до речі, мажоритарним акціонером журналу NewMoney) - - і очолюваним Роландом Хаасом, який має досвід роботи в прямих інвестиційних та інвестиційних банках, та Владом Бусілою, ні вона єдина в цій історії.
Покупка, оголошена в грудні, також є першою інвестицією фонду приватного капіталу у франчайзинговий ланцюг у галузі HoReCa. Однак є вказівки на те, що незабаром інша франчайзингова мережа стане предметом операції.
Раду, сторінки сторінок
Перша цегла (кафе) мережі, зоряним продуктом якої є латте вартістю п’ять леїв, розпочато п’ять років тому Сент-Джон. Раду Савополь і Лучан Баділла (27 років) - який фактично виріс поруч з ним - відкрив перше кафе в гаражі на площі Лаховарі в Бухаресті.
"Лючан займається маркетингом та розвитком франчайзингу", Савополь пояснює роль свого молодого менеджера, який виграє від успішної комісії, не будучи акціонером. Двоє знайомі більше десяти років, Лучан Баділла розпочав свою кар'єру піколо в пабі Old Nick, ресторані, який Савополь відкрив у Синаї на початку 2000-х.
Підприємець досі зберігає за письмовим столом портрет свого діда, колишнього капітана корабля, прізвисько якого надихнуло назву ресторану в долині Прахова. Його перший бізнес у HoReCa також був гарною можливістю перевірити його якості дизайнера - Савополь навчається в цій галузі - і вирішив створити власний ресторан. Експеримент, який допоможе йому пізніше. Сьогодні дизайн усіх кафе 5 To Go зроблений за його вказівками.
Починаючи з 2015 року, кількість кафе вибухнула, зробивши 5 To Go ідеальною метою для інвестицій у приватний капітал. Минулого року мережа закінчилася 142 одиницями, майже в 14 разів більше, ніж наприкінці 2015 року - першого повного року експлуатації. Влиття капіталу, зроблене в компанії в кінці 2019 року, збереже високу швидкість цього бізнесу, який - поза територіальним покриттям - став актуальним брендом для молоді у віці 25-30 років, яка п’є каву по дорозі в офіс.
Під знаком розсудливості
Отримані з фонду гроші - розрахунок вартості інвестицій, які ми спробуємо провести в рядках нижче - підуть в основному на розвиток, новизна полягає в тому, що Савополь також спробує зіграти на карту регіональної експансії. "Ми хочемо перевірити модель у країні чи двох", - каже підприємець.
В даний час чотири країни входять до списку розширення: Польща, Угорщина, Хорватія та Болгарія. Однак цей рух є ризикованим, враховуючи те, що звички споживання різняться залежно від ринку. Як за цих умов застосовуватиметься "принцип 5" на ринках, де продаж товарів за п’ять леїв або кратну п’ять стає неможливим? Савополь має перше рішення: наприклад, він може запропонувати п’ять меню за цінами від одного до п’яти євро.
Натомість, певно, що політика малих кроків буде застосовуватися майже у всіх нових напрямках, які компанія досліджуватиме. "Частина грошей також піде на випробування", - говорить Влад Бугіла, керуючий партнер Mozaik, регіонального фонду з офісами у Відні, Братиславі та Бухаресті, чия поточна капіталізація становить 15 мільйонів євро.
Фірмові товари - це ще одна нова територія, яка буде досвідчена. У другій половині цього року 5 To Go представить власну продукцію великим торговим мережам - існує три основні категорії: мелена кава, кавові сиропи та сувеніри. В якості перспективи слід зазначити, що у 2018 році швейцарська група Nestle заплатила 7,1 мільярда доларів за право продажу продукції Starbucks у великих роздрібних мережах. Вони також є в Румунії.
Окрім експериментів, центральною ідеєю залишається зміцнення позицій компанії на національному рівні. На даний момент 30% із майже 150 кафе в мережі перебувають за межами Бухареста, і експансія в країні продовжиться. 15-20% грошей, що надходять з фонду, будуть використані для позик франчайзі, які хочуть збільшити кількість оперованих підрозділів.
"Принцип 5" також поширюється на максимальну кількість кафе, якими в даний час керує франчайзі. І Бугіля, і Савополь хотіли б мати франчайзі, які приносять мільйон євро накопичених доходів від кількох точок присутності. Кафе із середньою потужністю продажів досягає річного обороту 100 000 євро, а найкраще може принести подвійні доходи. Зазвичай із цих надходжень 15-20% - це рентабельність чистого прибутку.
32-річна Даяна Танасе, яка працює з 2018 року 5 франшиза To Go в комплексі Ашан в районі Друмул Табереї в Бухаресті він каже, що особиста ціна, заплачена за доходи близько 200 000 євро в 2019 році, є досить високою. "Це драконівський режим роботи", - описує програму Даяни Танасе на 12-13 годин на день, з понеділка по неділю.
Весь цей час вона була змушена інвестувати в бізнес, тому що хотіла представити свою каву на ринку, враховуючи те, що Starbucks працює в безпосередній близькості. Крім того, персонал коливається, і їм дуже важко наймати працівників, які повністю поважають рецепт кави і які належним чином ставляться до клієнтів. Коротше кажучи, так багато причин, чому відкриття декількох місць одним підрядником є складним завданням.
Доброю новиною є те, що цього року, ймовірно, бізнес зросте на 20%, саме тому він розширив свою команду. В ідеалі збільшення доходу повинно поглинати збільшення витрат, щоб підтримувати рентабельність чистого прибутку в 20%.
Як?
На прес-конференції 16 грудня 2019 року, організованій у приміщенні для проведення заходів, розташованому в декількох кроках від перших 5-ти поїздок, Савополь та Бугіла відкрито відповіли на всі питання, які задавали присутні журналісти. Усі, крім одного: скільки Mozaik заплатив за 35% акцій компанії? Влад Бугіла, керівник фонду, дав загальну відповідь - десь від одного до п'яти мільйонів євро, інтервал, що відповідає мінімальній та максимальній вартості інвестицій, які робить Mozaik. Відтепер ми входимо на територію оцінок.
Згідно з деякими ринковими джерелами, вартість 5 To Go не була суворо розрахована на основі фінансових результатів бізнесу 5 To Go Concept SRL, материнської компанії, яка керує франчайзинговою системою. Враховано розмір всієї мережі (із майже 150 кафе лише 5 власних), а також вартість бренду 5 To Go. Слід додати, що компанія не мала боргів на момент угоди. Коротше кажучи, є дані, що Mozaik заплатив від двох до трьох мільйонів євро за 35% акцій. Частину грошей збирав Савополь, інший - збільшення капіталу.
Торік уся мережа мала загальний дохід у вісім мільйонів євро, тоді як материнська компанія зафіксувала близько 10% цього обороту. Доходи 5 To Go отримують від франшизного збору в розмірі 4500 євро (дійсний протягом п’яти років), який кожен франчайзі сплачує при вході в мережу, та від маркетингового збору та збору - що в сукупності становить 5,5% доходу кожного кафе. До всього цього додається дохід від п’яти власних одиниць.
До 2020 року Савополь очікує значного зростання як з точки зору покриття, так і з точки зору фінансів. Кінець року повинен принести додаткові 100 одиниць та ще чотири мільйони євро до обороту всієї мережі. Темпи розширення будуть надзвичайно швидкими, цього року в середньому відкриватимуться два кафе на тиждень. Ось головний виклик для 5 To Go.
"Виконання є проблемою", - говорить Влад Буцілла. Точніше, визначити невеликі приміщення, в центральних місцях та за розумного рівня орендної плати, є не найпростішим завданням. А для того, щоб управляти зусиллями з розширення, команда материнської компанії буде зростати, наразі налічуючи 12 працівників.
З пейзажу
Однак є можливість для розширення ринку. Особливо для моделі "їхати". Все більше споживачів, особливо молодих і дуже молодих, відмовляються від звички готувати каву вдома або в офісі. Крім того, все більша кількість їх, як правило, курців, готові відмовитись від зручності сидіти в кріслі в кафе на користь спілкування, стоячи перед офісними будівлями. Тож придбання кави вранці по дорозі на роботу або навіть вдень стає все більш популярним варіантом.
Крім того, тенденція є глобальною. Звіт, опублікований у 2017 році Національною асоціацією кави, цитований Forbes, показує, що молоді американці до 35 років, які споживають каву в дорозі, є тими, хто сприяє зростанню ринку.
Минулого року британська консалтингова група Allegra, що спеціалізується на роздрібній торгівлі та HoReCa, вказала модель "йти" як один із факторів успіху румунського ринку в наступному періоді. Дослідження було проведено в 2019 році для програми 5 To Go. Інший фактор успіху полягає в досвіді, який кафе пропонує споживачеві. Чим гуманніші стосунки між продавцем та покупцем, тим вищий рівень утримання. Повертаючись до прикладу Даяни Танасе, вона каже, що за два роки роботи вона познайомилася з багатьма клієнтами.
Іншими словами, стосунки з ними не обмежуються продажем склянки кави. Однак Аллегра також бачить вразливість у всьому цьому бурхливому розвитку ринку кави, яке оцінюється у понад 1,2 мільярда євро: поява все більшої кількості гравців ризикує призвести до насичення. І в цей момент, швидше за все, почнеться тенденція консолідації.
Наразі в цій галузі здійснено занадто мало значних операцій. П'ять років тому польська група AmRest, яка управляє десятьма торговими марками ресторанів та кафе в 25 країнах, придбала оператора бренду Starbucks у Румунії та Болгарії, грецьку компанію Marinopoulos, яка в даний час переживає труднощі, за 16 мільйонів євро. З минулого року, AmRest також управляє торговою маркою Burger King.
Що стосується доходів, Starbucks залишається безперечним лідером на ринку барів та кафе, з оборотом понад 26 мільйонів євро у 2018 році, останньому році звітування про фінансові результати. У минулому році кількість кав'ярень Starbucks продовжувала зростати, перевищуючи 50 одиниць, збільшення, що, безумовно, відобразиться у збільшенні доходу.
Starbucks - це не тільки бренд душі для підлітків, але і показник приналежності до середнього класу. Високі ціни - латте коштує втричі більше, ніж 5 To Go - і високий рівень орендної плати, який бренд-оператор платить за щедрі приміщення, розташовані в центральних районах, є вразливими місцями, на які варто звернути увагу.
Перспектива
До реальної консолідації ринку все обговорюється в парадигмі відкриття нових одиниць. І Раду Савополь, і Влад Буцілла, його новий партнер у Mozaik Investments, перебувають у такому розумінні. Інвестори залишатимуться в компанії від трьох до п’яти років - класичного періоду, який витрачається фондом зростання в пайових акціях придбаної компанії.
Після цього часового періоду 5 To Go також можна буде продати інвестиційному фонду для більших компаній або стратегічному інвестору, оскільки він не повинен надходити з кавової зони. Транзакція, за якою Unilever придбала в минулому році 75% акцій виробника та роздрібної торгівлі здоровою їжею Frufru, може бути еталоном у цьому плані.
Однак до наступного виходу Раду Савополь виконує парадоксально складну місію. Він має ресурси, необхідні для агресивного розвитку, але йому доводиться боротися з ринковими обмеженнями - особливо з труднощами пошуку хороших приміщень у центрі міста та найму якісних кадрів. Але він міг знайти відповіді - як інакше? - на (ще) каву. Йти.
Звичайно
Фонди прямих інвестицій фінансуються заможними сім'ями або фінансовими установами, які прагнуть у середньостроковій перспективі більшої прибутковості, ніж доходи, отримані від банківських депозитів та ринку капіталу.
- ВООЗ. Mozaik Investments - це зростаючий фонд прямих інвестицій. Як випливає з назви, він бере участь у затверджених ринком компаніях, які потребують ресурсів для розширення.
- ЩО ЗА. Окрім інвестицій у 5 To Go, першу в Румунії, Mozaik Investments також інвестувала в Golden Rock Studios, виробника онлайн-ігор, та Airborne Technologies, постачальника персоніфікованих послуг спостереження.
- ДЕ. Окрім цього, на ринку також активна компанія Morphosis Capital або Equiliant Capital, що належить братам Драгоу та Адріану Павалу, власникам мережі "зроби сам".
Ця стаття з’явилася у номері 82 журналу NewMoney
ФОТО: Ласло Радулі
Іонуш Анкуєску має понад 17 років досвіду в економічній та діловій пресі. Він працював у Ziarul Financiar, Capital, Biz, Business Magazin, Money Express, Forbes та Adevărul Financiar, а зараз є головним редактором журналу NewMoney.