Заходи грошово-кредитної політики ЄЦБ стимулюють економіку
Ціни, виробництво та інфляційні очікування підтримуються нетрадиційними заходами Європейського центрального банку - вигоди отримують як єврозона в цілому, так і Німеччина - однак попит на федеральні облігації як надійний притулок менший
Заходи грошово-кредитної політики, вжиті Європейським центральним банком (ЄЦБ) для боротьби з фінансовою та борговою кризою, спрацювали. Ціни та валовий внутрішній продукт підтримувались так званими нетрадиційними заходами - тобто тими, які впливають не лише на базову ставку - та інфляційні очікування стабілізувались. Це результат дослідження Німецького інституту економічних досліджень (DIW Берлін), яке було опубліковане в поточному щотижневому звіті 08/2016. "З нашого емпіричного аналізу ми дійшли висновку, що різні заходи, вжиті ЄЦБ, допомогли виконати його мандат", - говорить Мальте Ріт, науковий співробітник Департаменту макроекономіки в DIW Берлін, який проводив дослідження разом зі своїми колегами Майклом Хачулою та Мікеле Піффером. Має. Нетрадиційні заходи грошово-кредитної політики включають розширене кредитування банків, придбання державних облігацій та програму OMT (прямі валютні операції).
Ефективна монетарна політика для єврозони та Німеччини
Для того, щоб мати змогу оцінити наслідки грошово-кредитної політики, дослідницька група не лише розглянула окремі програми, а й розрахувала середній ефект від заходів ЄЦБ. За допомогою моделювання економісти приходять до висновку, що як єврозона в цілому, так і лише Німеччина отримують вигоду від нетрадиційних заходів. "Ми не поділяємо побоювання, що монетарна політика, яка корисна для Європи, завдасть шкоди Німеччині - навпаки", - сказала Ріт. Політика ЄЦБ зменшила невизначеність у єврозоні. В результаті процентні ставки за державними облігаціями зросли мінімально. Суть в тому, що це не зашкодило Німеччині. Загальне економічне виробництво та ціни зросли у Федеративній Республіці Німеччина та в єврозоні: "Ми в основному пояснюємо цей позитивний ефект тим, що німецька економіка тісно пов'язана з рештою єврозони як у фінансовому, так і в реальному вираженні".
Ризики від утворення бульбашок на окремих фінансових ринках
Однак автори дослідження визнають, що експансивна монетарна політика також пов'язана з ризиками. Нетрадиційні заходи, вжиті ЄЦБ, можуть потенційно збільшити розрив у розподілі багатства. Крім того, існує ризик того, що в результаті цього на окремих фінансових ринках утворюватимуться бульбашки. Банки та фінансові регулятори повинні своєчасно протидіяти цим ризикам.
Додаткова інформація:
Особливості цього прес-релізу:
Журналісти, студенти, представники бізнесу, науковці
Політика економіка
надрегіональний
Результати досліджень, наукові публікації
Німецька