Жаргон власного капіталу. Що аналітик розуміє під надмірною вагою - Handelsblatt

«Купувати», «перевершувати», «зайву вагу»: все зрозуміло? Десятки рекомендацій щодо акцій щодня обсипають інвесторів. Поради не завжди легко зрозуміти. Тому що мова професіоналів у галузі акцій є зрадницькою. Академія інвесторів пояснює, як слід інтерпретувати їх поради.

власного

15.10.2010 | Крістіан Шнелл

ФРАНКФУРТ. Вчора аналітики Citigroup понизили рейтинг Eon і RWE, їх колеги з Bankhaus Lampe в Дюссельдорфі порадили зберегти частку Beiersdorf, а в Unicredit експерти рекомендували інвесторам купувати акції медичного техніка Drägerwerk.

Десятки рекомендацій щодо акцій щодня обсипають інвесторів. Все це зазвичай відбувається із відповідним впливом на курси. Без сумніву, аналітики представляють значну владу на фондовому ринку своїми судженнями.

Проблема інвесторів полягає в тому, що не існує єдиних суджень. Кожен банк має власні визначення рекомендацій.

Це вже видно з різних термінів, за допомогою яких, наприклад, слід висловити позитивне судження. Те, що Deutsche Bank називає "купувати", те, що Credit Suisse називає "перевершує" ("краще, ніж ринок"), а Морган Стенлі - "надмірна вага". У випадку з банком, таким як Merck, Finck & Co. або BHF, відповідне рішення тоді стосується періоду в шість місяців, у випадку інших, таких як Morgan Stanley, воно стосується періоду в 18 місяців.

Деякі банки дають абсолютні рекомендації, інші відносні

І останнє, але не менш важливе: банки, такі як Беренберг або кооперативний банк DZ, дають абсолютну рекомендацію, тому вони хочуть передбачити абсолютний ціновий потенціал акції. Інші, навпаки, такі як швейцарський UBS або банк Metzler, прогнозують розвиток відносно, тобто пов’язують його з сегментом ринку або індексом. Сьогоднішній список є частиною нової академії інвесторів, яка виглядає за лаштунками ключових фігур, оцінок та рейтингів.

З цієї причини редакційна команда тижнями прокладала шлях до так званого "застереження". Це тим часом все більші додатки до дослідження, написані найкрасивішою юридичною німецькою мовою. Результат - зрозумілий переклад для приватних інвесторів.

Екзотика говорить лише про "купуй" і "продавай"

Іноді це було легко, іноді було важче. Якщо, наприклад, Unicredit робить рекомендацію щодо придбання, коли ціна акції плюс дивіденд вища, ніж вартість власного капіталу в інвестиції в акції, то багато інвесторів все ще, мабуть, не зрозумілі, що під цим розуміють. Однак для інституту важливо не точне визначення терміна, а те, що вартість власного капіталу зазвичай становить вісім-десять відсотків. Рекомендація щодо купівлі від Unicredit означає, що очікувані прибутки на акцію вищі.

До речі, приватний банк Metzler займає екзотичні позиції у всьому списку. З нею є лише "купити" або "продати". Багато років тому те, що в іншому місці називають "нейтральним", "утримуванням" або "балансом", було видалено. Таке судження не має значення для інвестора, було сказано тоді для обґрунтування. Його цікавить лише, купувати чи продавати.

Наступна академія інвесторів наступної п’ятниці розгляне цифри на балансі акціонерної корпорації та висновки, які інвестори можуть зробити з них. Для них мова йде про питання, дорожче акція чи дешева. Тільки ті, хто може інтерпретувати найважливіші ключові цифри тут, зрештою також придбають частку, яка має потенціал зростання в майбутньому.