Бем-Баверк та перехід Австрії до золотого стандарту - PDF скачати безкоштовно

Бем-Баверк та перехід Австрії до золотої валюти Клеменс Йобст (OeNB, CEPR) Симпозіум 100 років Університету Бема-Баверка Відень, 17 жовтня 2014 р. Думки, висловлені тут, висловлюються доповідачем і не обов'язково узгоджуються з поглядами Національного банку Oesterreichische або Євросистеми.

австрії

Дві основні теми австрійської фінансової політики - дефіцит бюджету - неконвертована валюта - Діяльність Бема-Баверка в Міністерстві фінансів формується питаннями стабільності державного бюджету та валюти - Лекція: Конспект валютної реформи та роль Бем-Баверка - 2 -

Ситуація до валютної реформи 1892 р. - Травматичний досвід національного банкрутства 1811 р. Та валютної реформи 1816 р. - Валюта на рівні 8% від її вартості до наполеонівських воєн - Створення Національного банку в 1816 р., Конвенційна монета гульдена, конвертована в срібло, незважаючи на структурний дефіцит бюджету - Призупинення конверсії в 1848 р. - Кілька спроб повернення з приводу конверсії конвертованості в 1850-х та 1860-х роках - бюджет залишається напруженим, надлишки 1867-1873 - Ф. М. Дунаєвський досягає постійного ремонту, призначає Бем-Баверка в міністерство Джуліана Дунаєвського - 3 -

Виклики: Курс валют та вибір валюти металу 160140 Ціна монети 100 ф. У банкноті різницею 100 ф. Золото-срібло: Амортизація срібла на міжнародному рівні 120 паритет срібних гульденів 100 80 60 Срібне золото 40 20 1878: Срібні монети призупинено 0 1845 1850 1855 1860 1865 1870 1875 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910-4 -

Проблеми: Покриття паперових грошей 900 паперових грошей в обігу та металевих резервів Національного банку 800 700 600 500 400 300 срібних золотих банкнот урядові купюри 200 100 0 1863 1868 1873 1878 1883 1888-6 -

Початок валютної реформи - врегулювання з Угорщиною в 1867 р. Робить валютну систему та Національний банк спільною справою - поліпшення бюджетної ситуації дозволяє домовленості між Австрією та Угорщиною в 1887 р. Створити комісію з метою консультування щодо тих підготовчих заходів, які необхідні для сприятливого фінансового стану Здатний забезпечити виробництво готівкових платежів у монархії. Парламентська валютна квіта 1892: - П'ять питань про валютний метал, паритет, державні купюри, срібні монети та грошову одиницю - 36 членів, у тому числі шість викладачів університетів: Альбін Браф (Прага), Віктор Матая (Інсбрук), Карл Менгер (Відень), Йозеф Мілевський (Краків), Таддеус Пілат (Лемберг), Еміль Сакс (Прага) - 7 -

Що думає Бем-Баверк щодо цих питань? - Бем-Баверк на посаді керівника секції, найвищого представника Міністерства фінансів після міністра Штайнбаха, не коментує зміст. - Навряд чи будь-які посилання в академічній роботі: лекції в Інсбруку торкаються питань валюти та грошово-кредитної політики, але не виходять за рамки згадки деяких історичних епізодів інфляції паперових грошей - понад сотні У книзі оглядається лише п'ять грошей та банків, лише один - про ситуацію в Австрії: Ігнац Піско, Прийом платежів Бааром в Австро-Угорщині, 1887 р. - Піско боїться браку золота і віддає перевагу сріблу чи принаймні подвійній валюті - Бем-Баверк принципово погоджується на можливість подвійної валюти - Критикує партизанське зважування переваг та недоліків - Огляд пропонує прагматичний підхід до випуску валюти - 8 -

Результати дослідження та валютне законодавство 1892 року - Валютний метал: Золото - Сильберкурант залишається на місці (тобто необмежена юридична платоспроможність, як золоті монети), але кількість обмежена - Державні купюри повинні поступово замінюватися банкнотами та монетами - Паритет золота відповідно до середньої ринкової вартості останніх років - Менша одиниця монети: 2 Кронен = 1 гульден - запровадження конвертованості банкнот як кінець реформи, дата, яку потрібно визначити - прагматичний підхід, також результат необхідності координації реформ між Австрією та Угорщиною - 9 -

Валютна реформа під час повноважень Бем-Баверка - Кербер вступив на посаду 19 січня 1900 р. - Найважливіші наріжні камені вже врегульовані: - Закон про монети, закони про конфіскацію державних купюр, видачу золотої ренти для викупу державних купюр - Перехід рахункової одиниці з гульденів на корони з 1 Січень 1900 р. Ернест фон Кербер - Але: банкноти, які ще не конвертовані в золото, відсутні золоті монети в обігу - Бем-Баверк відповідає за подальші кроки реформ - в області напруженості між австрійською внутрішньою політикою, відносинами між Австрією та Угорщиною та OEUB як приватна акціонерна корпорація - 10 -

Державна служба змішування - статути 1899 року зобов'язують банк - безкоштовні платіжні послуги для держав - безкоштовне змішування монет і банкнот - австро-угорський банк - юридично зобов'язаний, але необхідна добра воля - розпорядження державними активами полегшує банку контроль на грошовому ринку - але це означає фінансову жертву - закликає контролювати державні запаси золота та іноземної валюти - зв’язок із питанням золотослужби - 11 -

Передача золотого сервісу до OeUB - Операції в іноземній валюті двох країн - Потребувати валюти та золота для обслуговування валютних облігацій - Дохід від залізниць, митних платежів тощо - Відсутні золото та іноземна валюта купуються на ринку - Австро-Угорський банк: - Депозити на залишках в комерційних банках державні закупівлі ускладнюють стабілізацію валютних курсів - Угорщина - критикує OeUB за нестабільні курси валют і вимагає початку готівкових платежів - побоювання за роль Будапештського фінансового центру - компроміс малими кроками - 12 -

Пропозиція щодо виплати готівкою: щоб останній крок цієї головної кампанії з реформ можна було зробити з повним спокоєм. - Корона, що фактично може бути викуплена у золоті з 1901 року - Викуп державних купюр у 1903 році: Закон про готівкові платежі можливий - Бем-Баверк наполягає на поданні готівкових платежів - Лист до Кербера 1902: щоб уникнути зайвої втрати часу, готуйте подання, яке буде подано через консультації вже зараз. - Угорщина вимагає закону до 1903 р. - Але побоювання, що вимога Угорщини про зв'язок із компенсацією, ускладнить рішення в Рейхстазі. Відсутність поступки щодо Угорщини, про що не можна говорити з огляду на повністю негативне ставлення Угорщини до наших бажань []. - Угода з OeUB з фінансових питань - 1903: Додатковий протокол для компенсації подання документів, що містять рішення про прийняття готівкових платежів. - 13 -

Паралельні дії щодо впровадження реформ не вдаються - Білл вітається в Угорщині, спільне прийняття в Австрії - Усі сторони в принципі забезпечують стабільність обмінного курсу, але вузли несумісні - Незалежно від цього, OeUB впродовж десяти років проводить політику фактичної конвертованості - 14 -

Курс валют після 1892/1901 160 Ціна 100 монет у банкноті 100 фл. 140 120 100 80 60 Новий паритет Золота корона Срібло Золото 40 Монета Акт 20 Переказ Golddienst 0 1845 1850 1855 1860 1865 1870 1875 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910-15 - OeUB починається втручатися у валютний ринок

Паралельні дії щодо реалізації реформ не вдаються - Білл прийнятий в Угорщині, спільне прийняття в Австрії - Усі сторони в принципі підтримують стабільність валютного курсу, але розв'язки несумісні - Незалежно від цього, OeUB впродовж десяти років проводить політику фактичної конвертованості - OeUB є найважливішим гравцем на віденському валютному ринку - Посилений контроль платіжних операцій полегшує контроль за короткостроковими процентними ставками, важливим фактором, що визначає короткострокові потоки капіталу - РЕПО в іноземній валюті як інноваційні інструменти контролю валютних курсів та грошового ринку крон Федерн, Кнапп) - Політика так, ніби Австрія запровадила готівкові платежі (Мізес) - До речі, Бем-Баверк не коментує цю дискусію - 16 -

Грошово-кредитна політика у сфері, не врегульованій законодавством - Валютна політика та конвертованість ОЕУБ не суперечать - Закон неможливий - Грошово-кредитна політика передається ОЕУБ: Близька до держави, але поза парламентським контролем - Через десять років формула компромісу досягає успіху: Статути 1910 року зобов'язують ЄБР підтримувати стабільні курси валют, але не про конвертованість банкнот - хронологія зображує переговорні процеси в складній багатонаціональній державній структурі - 17 -

Висновок - Некрологи наголошують на ролі представника Міністерства фінансів - Карл Менгер: Оцінка досягнень Бема, якщо його не звинувачувати в однобічності, не повинна обмежуватися лише його науковими публікаціями. [] Одних його служб як міністра фінансів було б достатньо, щоб забезпечити йому почесне місце в історії Австрії. - Акцент на податковому законодавстві, балансуванні бюджету, конверсії пенсій та скасуванні цукрових премій - Валютна реформа майже не згадується або взагалі не згадується: Точна частка Бем-Баверка у великому успіху валютної реформи не може бути точно визначена. - Діяльність міністра фінансів розкриває політичні переговорні процеси - Бем-Баверк як член кабінетів державних службовців та представник німецько-централістського лібералізму (Ableitinger) - 18 -