Brexit “Франція ризикує втратити більше, ніж Великобританія! "
Багато аналітиків протягом останніх років працювали, щоб продемонструвати, що Brexit стане серйозним ударом для Великобританії, тоді як ЄС може отримати певні вигоди. Насправді великий програвач Brexit не обов'язково той, ким ми його вважаємо, попереджає наш оглядач Марк Туаті, президент ACDEFI.
Нарешті! Після більш ніж чотирьох років зволікання та стихання Арлезіанський Брекзит ось-ось закінчиться. Ми мало б, як правило, забути про це, але це сумне рішення було проголосовано референдумом 23 червня 2016 р. З тих пір послідовність розворотів та драматичних дій в останню хвилину, гідних американської мильної опери 1980-х, передбачала, що Brexit буде зрештою уникати або, принаймні, поливати водою. Насправді цього не буде. І що б не трапилося, з домовленістю або без угоди (без угоди) між Великобританією та Європейським Союзом, Brexit переможе 1 січня 2021 р. Якщо цей результат вже не викликає сумнівів, залишається ключове питання: якими будуть наслідки цього розлучення ?
Після трафальгарського перевороту в червні 2016 року (занадто) багато аналітиків намагалися продемонструвати, що цей болючий вибір був би дуже дорогим для Великобританії та вигідним для Європейського Союзу та єврозони. Щоб почути їх, ще до фактичного впровадження Brexit, британська економіка повинна була рухнути в 2017 році і з роками все більше і більше занурюватися. І навпаки, Європейський Союз і, зокрема, єврозона повинні були скористатися цими невдачами, щоб знайти шлях до сильного та стійкого зростання.
На щастя для британців і, на жаль, для євролендерів, цього не було. Звичайно, Сполучене Королівство постраждало, зокрема через невизначеність, яку створюють деталі Brexit. Однак він не занурився в оголошене спадання. А ще краще, після коронаційної рецесії британська економіка сильно відновилася. Останні опитування менеджерів із закупівель Markit у грудні навіть показали, що ВВП Великобританії з початку року може повернутися до 2% до початку 2021 року. Хто вірив? ?
Набагато інакше, економіки єврозони в цілому та Франції, зокрема, залишаються в рецесії, яку вони не покинуть до літа 2021 року, якщо все буде добре. Однак для наших відданих читачів ці події не є несподіванкою. Дійсно, беручи до уваги енергійне структурне зростання (близько 2,3%), благотворний ефект знецінення фунта стерлінгів (який, крім того, підняв шерсть тварини за останні тижні) та змішання політики (тобто фіскальної та грошової політика) ефективна, економіка Великобританії легко пережила бурю після референдуму і продовжує витримувати пандемічну бурю. Що він знову зробить у найближчі кілька років, як тільки повністю вийде з Європейського Союзу.
Далеко від такої стійкості економіки Франції та єврозони постраждали і продовжуватимуть страждати від трьох основних недоліків: відмирання структурного зростання (близько 0,9% на рік), євро, який залишається занадто сильним, особливо щодо фунт стерлінгів, не забуваючи про слабо ефективну політичну суміш та різку відсутність політичної згуртованості.
Витрати на Brexit вже були значними для економіки Франції. Дійсно, сильне знецінення фунта стерлінгів послабило наш експорт до Великобританії, яка є шостим найбільшим торговим партнером Франції з майже 7% її експорту. У певних галузях, зокрема в агропродовольчій галузі, Сполучене Королівство часто є другим, а то й першим учасником французького експорту. Наприклад, 10% експорту шампанського йде на інший бік Ла-Маншу. Ми часто про це забуваємо, але Великобританія є однією з небагатьох європейських країн, з якими Франція має сальдо в торгівлі.
Таким чином, у 2019 році Франція отримала двосторонній сальдо з Великобританією в розмірі 12,6 млрд євро, що, очевидно, є еквівалентним дефіцитом для наших британських сусідів. Більш загально, дефіцит Великобританії з Європейським Союзом у 2019 році досяг 121 млрд. Євро (без урахування енергоносіїв). Іншими словами, якщо Brexit закінчиться погано, наші торговельні надлишки зменшаться, тоді як британський дефіцит зменшиться. Очевидно, цього достатньо, щоб заспокоїти запал деяких, хто продовжує сперечатися, що Brexit неминуче стане катастрофою для "Захищеного Альбіону" і благом для Франції та Європейського Союзу.
Крім того, як це вже спостерігалося з 2017 року, британські інвестиції у Францію скорочуються і будуть зменшуватися ще протягом наступних кількох років. Загалом, за нашими оцінками, вартість Brexit (навіть до набрання ним чинності) вже досягла на 1,2 пункти зростання менше для Франції у 2016-2019 роках. Але будьте обережні, все ж, згідно з нашими розрахунками, у (все більш імовірному) випадку жорсткого Brexit вартість може становити приблизно на 1 пункт зростання менше на рік протягом двох-трьох років як для Великобританії, так і для Франції.
Іншими словами, в тій мірі, в якій структурне зростання у Великобританії становить 2,3% проти 0,9% у Франції, відносна вартість буде вищою для французької економіки, ніж для британського колеги. Вона залишається ослабленою вищим податковим навантаженням, ніж канал: 47,4% ВВП проти 35,3% (у 2019 році).
У цьому контексті важко зрозуміти, як Лондонське Сіті можна було перенести до Парижа. Хто насправді може повірити, що підприємства Її Величності збираються залишити податкову гавань для податкового пекла? І це, зокрема у галузі фінансових ринків, євролендеці та французи, які завжди бажають встановити податок на фінансові операції. Тож давайте будемо серйозні і перестанемо жити в хмарах. Крім того, оскільки Франція також користується розкішшю бути першим світовим державним видатком на рівні понад 56% ВВП проти 41% для Сполученого Королівства, очевидно, що у останнього є набагато більше можливостей для перезапуску машини, коли потрібні.
Як це не сумно говорити, але зрештою, незалежно від небезпеки, яка попереду, майже напевно британці будуть реагувати масово, одночасно кардинально перетворюючи свої економічні структури назустріч «новому світу». Настав час, щоб континентальні європейці та французи, зокрема, зрозуміли це і зробили те саме. Інакше Brexit буде набагато дорожчим для Франції та Євросоюзу, ніж для Великобританії.
Марк Туаті, економіст, президент кабінету ACDEFI
Його нова книга RESET - Який новий світ на завтра? No1 в Економічному нарисі з моменту його випуску 2 вересня 2020 року
Знайдіть усі його відео на його канал на YouTube. У тому числі й цей: Чому Brexit може коштувати Франції дорожче, ніж Великобританії ?
Інші статті, які можуть вас зацікавити