Це початок кінця німецької моделі
Зіткнувшись із уповільненням світової торгівлі, сліпота німецької економічної моделі може дорого коштувати єврозоні з точки зору зростання. Частка думки Стефані Віллерс, економіста, спеціаліста з єврозони.
Ми знаємо, що робить Німеччину настільки сильною: її експорт. З моменту появи євро привабливість його виробництва як з точки зору конкурентоспроможності, так і доданої вартості дозволила йому значно збільшити свою частку ринку у всьому світі. Однак спочатку не передбачалося, що зона євро збільшить домінування німецьких товарів у міжнародній торгівлі. Він був побудований для надання привілейованого спільного простору з метою максимізації торгівлі між країнами-членами. Ця концепція базувалася на створенні єдиної валюти та на вільній торгівлі.
Шукаючи ринки, що розвиваються, німці орієнтували свої продажі відповідно до динаміки світових ринків. Таким чином, Китай та країни Сходу були улюбленими напрямками для експортерів з Рейну. Але чи варто звинувачувати німців у тому, що вони зробили ставку на решту світу та шукали осі розвитку? Звичайно, ні, Франція повинна була зробити те саме. Однак пригадаємо, що профіцит поточного рахунку Німеччини є вираженням дисбалансу в зоні євро.
Очевидно, Німеччина не підтримала європейську економіку, вона ні інвестувала, ні споживала. Вона послабила його. Німці зіграли свою роль самостійно, направляючи свої надлишкові заощадження за межі зони євро, тоді як інші країни-члени продовжували віддавати перевагу німецькому виробництву, купуючи значні машини та верстати.
Але сьогодні хвиля змінюється. Німецький експортний виробничий сектор взяв на себе тягар сповільнення світової торгівлі. Економічні перспективи залишаються покараними протекціонізмом, керованим Трампом, і переорієнтацією Китаю на свій внутрішній ринок. Тоді з’являються межі економічної моделі через Рейн. Німеччина вразлива з огляду на надмірну залежність від світової торгівлі. Він функціонує так само, як країна, що розвивається, яка, за відсутності можливості стимулювати свій внутрішній попит, шукає реле для зростання та торгові точки поза її межами.
>> У відео - Німеччина: модель, яка зламається ?
Знайдіть усі відеоролики Xerfi на телевізорі XerfiCanal. Група Xerfi є лідером у галузевих економічних дослідженнях. Знайдіть усі ці дослідження на порталі www.xerfi.com.
Однак, на відміну від країн, що розвиваються, внутрішні показники залишаються чудовими. За дуже низького рівня безробіття, який складає 3,1% робочої сили, а заробітна плата зростає в середньому на 3% у 2018 році, Німеччина є моделлю для наслідування. Крім того, сальдо бюджету демонструє профіцит у 58 мільярдів євро. Розквіт державних рахунків свідчить про те, що є ще можливість для маневру для стимулювання внутрішнього попиту. Але Німеччина повільно інвестує. Однак вона повинна терміново відремонтувати свою інфраструктуру у поганому стані.
Занадто низький рівень Рейну в 2018 році серйозно ускладнив морські вантажні перевезення та наголосив на суттєвому здійсненні основної політики у галузі робіт. Насправді майже половину доріг та мостів потрібно модернізувати. Крім того, існує надзвичайна слабкість приватних витрат. Споживання сповільнюється, оскільки фінансове становище німецьких домогосподарств ще ніколи не було таким гарним. І навпаки, рівень заощаджень зростає, що свідчить про закріплений песимізм та похмурість у німецькому суспільстві. Німеччина не вірить ні в свою схильність до відскоку, ні в зону євро.
>> Ця стаття увійшла до нового випуску "Капіталу" на газетних кіосках та у цифровій.
Інші статті, які можуть вас зацікавити