Це збільшення на 40 відсотків є ілюзією того, що фактична пенсія зменшиться
Фото Inquam Photos/Джордж Калін
Збільшення пенсій на 40% є одним із ефективних популістських заходів для тих політичних суб'єктів, які прагнуть отримати короткострокову виборчу вигоду, але ігнорують найосновніші економічні реалії.
Це ефективно, оскільки багато людей будуть вітати цю ініціативу, раді, що вони збільшать свої пенсії на 40%. Що тут не може бути хорошим, особливо для більшості пенсіонерів, які вже перебувають на межі існування?
На жаль, це номінальне збільшення є ілюзією. Важливим є реальне зростання та здатність держави підтримувати це зростання щороку.
Румунія увійшла в кризу Ковіда з деякими макроекономічними засадами, вже ослабленими роками безвідповідальної державної політики, зі зростаючим дефіцитом близнюків (дефіцит бюджету та дефіцитом поточного рахунку) і з незбалансованою моделлю зростання, заснованою на приватному споживанні (у свою чергу підтримується зростанням боргу) і менше на інвестиції.
Країни збільшують добробут своїх громадян завдяки економічному зростанню. Недосконалою мірою є ВВП на душу населення. Це збільшення, якщо воно перевищує приріст населення, з часом призводить до поліпшення рівня життя.
Після революції Румунія стартувала з самого дна і йшла по зростаючій траєкторії життєвого рівня, але з багатьма перешкодами і принаймні двома важливими зниженнями, в 2008 році і зараз.
Однак це хаотичне зростання було дуже нерівномірним і лише частково перетворилося на стійку економіку, яка підняла б усі регіони країни.
По суті, економічне зростання залежить від 3 факторів: капіталу, праці та технологій.
Для Румунії основний внесок зробила робоча сила за рахунок збільшення продуктивності праці порівняно з епохою Чаушеску та частково капіталу за рахунок імпорту іноземних інвестицій, що підтримували структурний дефіцит поточного рахунку.
Але саме технологія робить різницю між розвиненою країною та країною, що розвивається. Технологію або загальну продуктивність факторів виробництва важко виміряти, але по суті вона представляє найефективніший спосіб організації виробництва, інфраструктури країни та інших структурних реалій.
Оскільки економіка Румунії розвивалася, і ми мали доступ до Європейського Союзу, одним із наслідків була орієнтація економічного зростання на споживання, а менше на інвестиції, як ми бачили вище. Це означає, що значна частина споживання була покрита боргом, що відображається у зростаючому державному та приватному боргах, частина з яких перебуває на поточному рахунку. Цей подвійний дефіцит є загальним для країн, що розвиваються, і є джерелом нестабільності для країни без повного грошового суверенітету, як Румунія, яка зазнає коливань міжнародної торгівлі та нестабільності іноземних інвестицій.
Однак у довгостроковій перспективі зниження продуктивності праці під впливом демографічної реальності та зменшення чисельності населення, а також неможливість розробити базу капіталу за високими стандартами призведе до зменшення потенційного зростання до рівня, який заблокує рівень життя без прискорення. технології.
Таким чином, перспективи довгострокового зростання є досить похмурими, відповідно до старіння населення та негативного міграційного потоку (Румунія втратила третину молодого населення). Економічне зростання буде залежати як ніколи від інституційного прогресу, інвестицій в інфраструктуру, технологічного прогресу та можливості продуктивного доступу та використання допомоги Європейського Союзу.
Криза поглибила структурні проблеми і, зокрема, показала межі втручання державної політики. Хоча монетарна політика зіграла свою обмежену роль у країнах, що розвиваються, послабивши гроші та запустивши програму облігацій, а також уникнувши катастрофічного знецінення лею, на фіскальну політику вже тиснув високі державні витрати на пенсії та зарплати (понад 70% податкових надходжень у 2019 році) та заходи боротьби з кризовими ситуаціями, які призвели до дефіциту понад 6,5% ВВП цього року.
Замкнуте коло пенсій
У цьому контексті збільшення пенсій лише збільшить дефіцит до нестійкого рівня понад 12% у 2021 році, що призведе до того, що державні витрати на зарплати та пенсії становлять понад 90% податкових надходжень. Державний борг ризикує досягти порогового рівня 60% ВВП у 2022 році, враховуючи, що 50% державного боргу припадає на іноземну валюту.
Ці макроекономічні події неминуче спричинять зниження суверенного рейтингу з огляду на негативний прогноз рейтингових агентств, що призведе до збільшення вартості державного боргу, збільшення бюджетного навантаження з огляду на частку та структуру державного боргу.
Простіше кажучи, Румунії знадобляться додаткові гроші для підтримки цих збільшення. Їм не вдасться отримати їх із зовнішніх ринків із непотрібним рейтингом, тому битва буде вестися з НБР за те, щоб центральний банк створив нові резерви для викупу нових боргів у леях. Це затоплення ринку леїв ще більше знецінить національну валюту, змусивши НБР вивільнити частину своїх валютних резервів і створить швидку інфляцію, оскільки більше леїв буде циркулювати в обмін на меншу кількість товарів (дорожчий імпорт, виробництво дорожчі місцеві), які також стануть дорожчими внаслідок передбачуваного збільшення податків для покриття нестійкого дефіциту.
Це швидко призведе до неплатоспроможності, збільшені пенсії більше не зможуть виплачуватися протягом максимум 2 років, Румунія буде змушена реструктуризувати свій борг за допомогою допомоги МВФ, що введе вимушену жорстку економію, яка направить усіх реальні доходи знижуються.
Похмурий висновок: це + 40% швидко перетвориться на 0% у середньостроковій перспективі, що матиме катастрофічні та тривалі наслідки для макроекономічної стабільності. Зростатиме відносна та абсолютна бідність, зменшуватимуться реальні пенсії, знижуватиметься якість медичних послуг та зростатиме їх ціна, а економічне зростання ще більше позначатиметься.
Ця ілюзія добробуту завдяки номінальному зростанню пера - це політичний маскарад, який використовують недобросовісні політики, які насправді не цікавляться майбутнім та добробутом людей. Це не допоможе підвищити рівень життя пенсіонерів, але зменшить добробут усіх. Це не рецепт розвитку, а шлях до широкої бідності.
Стаття також опублікована в блозі автора