Червень 2015 р. - оподаткування викупу цінних паперів з чітким горизонтом

Лоран Хепп та Флоріан Бурнат

Надіслати
Друкувати

2014 рік став роком великої турбулентності у сфері корпоративних викупів власних цінних паперів. Після громового удару рішення Конституційної ради від 20 червня 2014 року, в якому було закладено принцип, згідно з яким усі операції з викупу цінних паперів повинні розглядатися під однаковим егідою, незалежно від того, наскільки чітким (додана вартість) чи темним (режим доходів) будь вони, час невпевненості настав.

Автор Лоран Хепп, Адвокат-юрист, який спеціалізується на оподаткуванні, втручається як у оподаткування компаній, так і у групи компаній, як у оподаткуванні операцій та приватних інвестицій. laurent.hepp (at) cms-bfl.com та Флоріан Бурнат, юрист, що спеціалізується на оподаткуванні, втручаючись як у оподаткування операцій, так і в приватний капітал, як у сфері оподаткування фізичних осіб, акціонерів та менеджерів. [email protected].

Врешті-решт, законодавець втрутився у грудні до внесення змін до закону про фінанси на 2014 рік, надавши (як ми сподівались і назвали наші побажання в цих стовпцях 1) всі операції викупу цінних паперів компанією, яка видає план приросту капіталу.

Однак, хто каже, що режим приросту капіталу говорить про передачу фізичної особи можливості застосування надбавки за термін зберігання в діапазоні від 50% (від двох років зберігання) до 65% або 85% (залежно від простого чи посиленого зменшення ) після восьми років зберігання цінних паперів. Іншими словами, операція викупу акцій, яка оподатковувалась у 2014 році за граничною ефективною ставкою близько 44%, тепер може оподатковуватися 32,75% (вісім років власності та простого вирахування), або навіть 23,75% (вісім років утримання та збільшення відрахування). Таким чином, операція викупу акцій стає вигіднішою з податкової точки зору, ніж розподіл дивідендів через два роки власності (але розподіл дивідендів, який отримує вигоду від зниження на 40%, залишається більш привабливим, якщо цей період не дотримується).

Для поступки юридичних осіб, що підлягають оподаткуванню корпоративним податком, баланс в принципі зворотний. Насправді дивіденди, отримані від дочірнього підприємства та отримують вигоду від режиму батьків-дочок, оподатковуються лише до 5% від його суми, тоді як прибуток від капіталу, що підпадає під режим довгострокового приросту капіталу, оподатковується у розмірі 12% від його суми.

Але цей загальний діагноз може бути змінений у певних випадках консолідації податків або коли розподіл дивідендів підлягає 3% внеску при розподілі, який зараз звільняється від операцій викупу акцій.

Ця зміна парадигми відкриває нові перспективи в галузі транзакцій приватного капіталу як для спонсорів, так і для менеджерів, а також для структурування транзакцій.

Зокрема, у разі виходу міноритарного акціонера, компанія, що випускає цінні папери, наприклад NewCo, як частина схеми LBO, може, таким чином, при задовільних податкових умовах перейти до операцій з реорганізації свого капіталу або змін в управлінській команді без обов'язкового залучення спонсорів як сторонніх покупців цінних паперів, які мають бути анульовані або перекласифіковані.

З огляду на нові можливості, відкриті з минулого року законодавством про товариства, компанія-емітент може також мати можливість забезпечити ліквідність власних цінних паперів у котируваних групах, що складаються з розподіленої бази акціонерів, зокрема, дозволити вихід сімейного акціонера або менеджера хто отримав акції за планом опціону на акції (викуплені акції знову не можуть бути анульовані, а продані іншим акціонерам).

Нарешті, з цікавістю зазначимо, що цей новий режим підтверджує для приватних фондів прямих інвестицій, що підпадають під податковий режим ПІК (колишній FCPR із легкою процедурою), позицію, вже прийняту на практиці податковою адміністрацією, згідно з якою викуп акцій повинен розглядатися фондом відповідно до податкового режиму для приросту капіталу при вибутті, Тобто у разі утримання фондом більше двох років без будь-якого податку для пайовика, який підлягає оподаткуванню корпоративним податком.

Повідомлення про туман скасовано: гравці приватного капіталу можуть спокійно вивчати можливості, що пропонуються операціями з викупу цінних паперів, у яких попереду світле майбутнє ... за умови, звичайно, якщо ми гарантуємо, що вони будуть добросовісно дотримуватися власних вимог -інтерес компанії, що здійснює викуп.