Циклічне або хаотичне зростання Економічні альтернативи
Дивідендна машина
- Ідеї та дискусії
- Економіка
- Кон’юнктура
- Зростання
- Бюджет
- Оподаткування
- Державна політика
- Торгівля
- Глобалізація
- Споживання
- Банки
- Фінанси
- Зміна
- Грошово-кредитна політика
- Державні послуги
- Борг
- Соціальна
- Працевлаштування
- Безробіття
- Страхування від безробіття
- Соціальний захист
- Відступи
- Здоров'я
- Робота
- Умови праці
- Трудове законодавство
- Робочий час
- Соціальні відносини
- Заробітна плата
- Навчання
- Суспільство
- Освіта
- Житло
- Нерівність
- Дохід
- Добрий
- Політика
- Свободи
- Імміграція
- Території
- Населення
- Сім'ї
- Біженці
- Молодість
- Навколишнє середовище
- Енергія
- Погода
- Забруднення
- Біорізноманіття
- Сільське господарство
- Транспорт
- Бізнес
- Промисловість
- Послуги
- Цифрова
- Управління
- Інновації
- Торгівля
- Управління
- Міжнародний
- Європа
- Німеччина
- Греція
- Об'єднане Королівство
- Іспанія
- Сполучені Штати
- Південна Америка
- Азія
- Китай
- Японія
- Африка
- Геополітика
- Ідеї та дискусії
- Прямий ефір з досліджень
- Соціорама
- Історія
- Трибуна
- Теорія
- Обличчям до обличчя
- Діяти
- Соціальна та солідарна економіка
- Соціальна відповідальність
- Ідеї виходу з кризи
- Викривачі
- Великі формати
- Дані
- Ля карт
- Наші візуалізації даних
- Читання
- Малювання
- Відео
- Підкаст
- Читання
- Поділіться .
- Пошта
- Прокоментуйте
- Друкувати
- Поділіться .
Який діагноз слід поставити щодо характеру довгострокової динаміки економіки Франції? Для більшості аналітиків, починаючи з представників французької економічної адміністрації (INSEE, Департамент прогнозування), ця динаміка зараз подібна до тієї, що давно спостерігається у більшості найбільших промислових країн: вона потраплятиме під режим циклічного зростання. Таким чином, розвиток, зафіксований з середини 1980-х років, означатиме кінець французького "винятку". Не те щоб у Франції існував режим безперервного зростання від Другої світової війни до рубежу 1980-х. Ми вже могли визначити існування циклів, що тривають близько восьми років; вони були невеликими і здебільшого пояснювались потрясіннями, такими як рецесія 1974 року, пов’язана з першим нафтовим потрясінням. Це вже не стосується останнього циклу, описаного як незвичний у звіті про рахунки нації 1993 р. Краще сказати, що це перший справжній цикл після закінчення війни. Це почалося б у 1985 р., А закінчилося б у 1994 р., Коли в середині 1992 р. Розпочався спад (ВВП Франції впав на 1% у 1993 р.).
Згідно з цим діагнозом, французька економіка знаходилась у 1995 році у висхідній фазі нового циклу. Характеризуючись поступовим зростанням темпів економічного зростання, ця фаза може тривати до 1998 року. Принаймні, якщо ми маємо справу, як і в минулому, з повним циклом від семи до восьми років1.
На перший погляд, спостережувані факти підтверджують цей діагноз. Без економічної політики стимулювання внутрішнього попиту з боку уряду Балладура - різноманітна допомога, зокрема для придбання нового автомобіля, була в значній мірі компенсована збільшенням CSG -, економіка Франції відновилася з фронту.
Однак цей діагноз створює проблему: спостережуваний згодом цикл, про який говорили, абсолютно не планувався. Згадаймо насправді: в березні 1992 р. Офіційний прогноз на 1993 р. Становив + 2.6%, прогноз підтверджений у вересні того ж року, коли був представлений рахунок за фінанси! Те, що зараз описується як "пожвавлення діяльності наприкінці 1991 - на початку 1992 р.", У той час розглядалося як початок сталого зростання, підтримуваного відновленням економіки США. Де помилка? У сьогоднішній відповіді зазначено, що в аналізі курсу циклу була вада: як і багато інших, експерти Департаменту прогнозування нехтували б "фінансовим посиленням реального циклу" (пор. Звіт про національні рахунки 1993 р.). Таким чином, гіпотеза про циклічний режим зростання зберігається.
Для Мішеля Аглієти2 аналітична помилка також обумовлена не врахуванням фінансового виміру економічної діяльності. Але це більш фундаментально: цикл, який можна спостерігати у світовому масштабі, був би по суті фінансовим. Точка зору Андре Гаурона дуже близька3. Висхідна фаза цього циклу відзначається загальним розвитком кредитування та зростанням цін на активи спадщини (будівлі, паї). Оскільки кредит, переважно спекулятивний, зростає набагато швидше, ніж виробництво, "якість фінансових зобов'язань все менше виправдовується зростанням майбутнього виробництва". Це вже не через очікування подальшого зростання цін на активи. Потрібно лише «випаровування довіри після банкрутства або посилення монетарної політики», щоб викликати поворот у фінансовому циклі.
Насправді цей зворот (через падіння цін на спадщину) відбувся з 1989 р. У США та Великобританії, з 1990 р. У Японії та у 1991 р. У Франції. Таким чином, "економічний спад спричинений несприятливими наслідками, фактичними чи передбачуваними, короткочасного посилення монетарних умов для крихких фінансових структур". Оскільки скорочення активів йде паралельно із зростанням корпоративного боргу, необхідна фінансова корекція. Саме це регулювання приводить реальну економіку до рецесії. І з поважної причини компанії скорочують свої постійні інвестиційні витрати та скорочують свої запаси, щоб зменшити свій борг. І ні - що було б так, якби нам довелося мати справу з фактично реальним циклом - тому що вони пристосовують свої встановлені потужності до попиту, очікуваного в середньостроковій перспективі, або тому, що їхня нинішня прибутковість занадто низька.
Цей спосіб врахування парадоксу реального циклу, який спостерігається/не передбачається, фактично пояснює цей цикл "поверненням загальної нестабільності, яку фінанси передають економіці і яка властива будь-якій лібералізованій системі". Вводячи в дію нові явища, цей цикл був незрозумілим, посилаючись на минуле, обмежене повоєнними десятиліттями. Більше того, саме його розгортання більше не дозволяє розглядати його як звивистість, обгорнуту навколо заздалегідь визначеної довгострокової тенденції зростання. Навпаки, це розгортання сильно відбиває відбиток на цій важкій тенденції. Таким чином, для змін потрібен інший діагноз: з 1974 р. І особливо з середини 1980-х рр. Ми знаходимося в присутності переважно хаотичного зростання. Отже, немає жодної впевненості - навіть якщо це можливо - що поточне відновлення буде стійким і, a fortiori, що зростання у Франції є достатнім для збільшення там зайнятості. Уряд та соціальні партнери не можуть чекати, поки цей раунд призведе до його сприятливих наслідків, як свідчить перший діагноз. Завдання полягає в тому, щоб (пере) надати сенс економічній динаміці, навіть якщо це означає обговорення того, якою вона повинна бути.
Таким чином, ми маємо два різних діагнози, які не вимагають однакової економічної політики. Якщо перший очевидно лежить в основі слів Едуарда Балладура як прем'єр-міністра чи кандидата в президенти республіки, виступи інших кандидатів, починаючи з виступів Ліонеля Жоспена та Жака Ширака, дещо запозичують другому.
Чи можемо ми вирішити між ними? Звернення до найскладніших статистичних методів цього не дозволяє. З іншого боку, є елемент діагностики, який взагалі не обговорюється і який дозволяє уточнити циклічне/хаотичне розмежування: починаючи з середини вісімдесятих років, реальної автономії французького зростання по відношенню до по відношенню до основних західних та насамперед європейських партнерів/конкурентів. Дійсно, якщо ми обчислимо, наприклад, різницю між темпами зростання економіки Франції та середніми темпами зростання країн ОЕСР, ми бачимо, що ця різниця різко зменшується: з 1 до 3% більше або менше до 1985 р., з того часу систематично падає нижче 1% (пор. таблицю).