Ціна бареля нижче нуля, як пандемія заразила чорне золото IEIF
Постачання переповнюється, сховища наближаються до насичення, ринок нафти занурюється на незвідану територію. Ціна бареля у понеділок стала негативною - 38 доларів. Шість питань про аномалію.
Як нафта опустилася нижче нуля доларів ?
З початку року ціни на нафту караються пандемією коронавірусу, яка скалічила глобальну активність і спричинила безпрецедентний обвал попиту.
Протягом останніх тижнів ціни на два основні ринкові еталони впали, американська нафта WTI (західно-техаський проміжний продукт) і brent із Північного моря. Ціни на ці два типи грубої сировини зазвичай коливаються більш-менш паралельно з різницею, пов’язаною з їхніми відповідними якостями та конкретним ринком.
Але в понеділок увечері ствол WTI почав відкручуватися. Починаючи з 18 доларів, він опустився до нуля - безпрецедентний -, а потім занурився на негативну територію. До ціни -37,60 доларів, що кидає виклик здоровому глузду.
Це означає, що його власники були готові платити, щоб позбутися своєї сировини. Видобуток нафти в Сполучених Штатах був дуже багатим з часів буму сланцевої нафти десять років тому, що зробило його найбільшим світовим виробником, випередивши Росію та Саудівську Аравію. Зіткнувшись з цією динамічною пропозицією, споживання зупиняється, як і в усьому світі, через "велике обмеження", визначене Міжнародним валютним фондом (МВФ). У цьому контексті накопичувальні потужності досягають точки насичення в Сполучених Штатах, особливо в нафтовому центрі Кушинга в Оклахомі. Нафтові компанії більше не знають, що робити зі своєю нафтою, а менші воліють платити, щоб позбутися її. Ситуація посилюється подвійною грою спекуляцій щодо різниці в цінах на нафту та щодо складських потужностей. Тому це явище переповнення саме по собі не пояснює падіння цін нижче нуля.
Яка роль ф’ючерсів у цій негативній відхиленні ціни ?
Ринок нафти торгується за ф’ючерсними контрактами з фіксованими термінами поставки. Травеньський контракт WTI закінчився у вівторок 21 квітня. До цієї дати власники цих контрактів повинні або перепродати їх, або взяти фактичний обсяг відповідної сировини.
Проблема: танки Кушинга близькі до насичення. Запаси нафти в США різко зросли за останні тижні, що ускладнило і дорожче зберігання. У своєму останньому щотижневому звіті Агентство енергетичної інформації США (EIA) повідомило про зростання на 19,2 мільйона барелів сирої сировини за один тиждень, що є найбільшим щотижневим збільшенням з часу публікації цієї статистики. За таких темпів американські потужності для зберігання повинні бути насичені в середині травня, а то й раніше.
Зіткнувшись із цією ситуацією, власники контрактів воліють платити, щоб позбутися заздалегідь купленої нафти. Звідси цей божевільний розпродаж. Саме цей крок знизив WTI до -37 доларів. Цей крах спричинений низьким обсягом контрактів, що торгуються, зазначають експерти Goldman Sachs. Менше зло в певному сенсі.
У вівторок термін дії контракту WTI, який закінчується в червні, становить близько 12 доларів. По мірі того, як він наближається до свого кінцевого терміну, через місяць на нього може бути такий самий тиск, вважає Goldman Sachs, якщо до того часу виробництво не впало суттєво.
Чому нафта марки Brent не кришиться, як техаська WTI ?
У вівторок барель сорту Brent опустився нижче позначки в 20 доларів, опустившись на 60% з початку року. Але він далеко не зазнав спуску в пекло WTI. Для цього є кілька причин: посилання на контракт стосується поставки в червні, тож пізніше. Більше того, за межами США проблеми зі зберіганням є менш гострими, ніж навколо нафтового вузла Кушинга. Для Олів'є Гантуа, президента Ufip (Французького союзу нафтової промисловості), ринок наразі складає близько 20 доларів.
Чи достатня пандемія для пояснення падіння цін з початку року? ?
Місто Ухань, серце епідемії коронавірусу, було закрито - і його 11 мільйонів жителів обмежено - з останнього тижня січня. Економіка другої за величиною енергетики у світі, яка споживає 13% нафти, з тих пір стабільно сповільнюється. З кінця січня ціна на нафту почала знижуватися через стурбованість китайським попитом.
Потім Covid-19 поширився по всій планеті аж до обмеження близько 4 мільярдів людей наприкінці минулого тижня, особливо в розвинених країнах, і паралізуючи всю світову економіку.
До цієї катастрофи додалася жорстока цінова війна, яку в середині березня оголосив найбільший у світі експортер сировини, Саудівська Аравія. Щоб зупинити падіння, яке почалося майже двома місяцями раніше, Ер-Ріяд безуспішно намагався укласти угоду про скорочення видобутку сирої сировини з членами ОПЕК, Організацією країн-експортерів нафти та їхніми союзниками в США. В рамках ОПЕК +, Росія лідирують. Потім, зіткнувшись з російським нетом, Ер-Ріяд розпочав шалену цінову війну і відкрив шлюзи своїх свердловин. Прискорене падіння цін нашкодило багатьом американським компаніям, настільки, що Дональд Трамп закликав Росію, Аравію та їх союзників знову зустрітися для переговорів про часткове зупинення клапанів на 10 мільйонів барелів на день (Mbj). Однак це тверде рішення (10% світового виробництва) не вплинуло на ціни, оскільки прискорення глобального економічного уповільнення.
Як довго зберігатимуться дуже низькі ціни ?
Тому ОПЕК та її союзники пообіцяли скоротити видобуток на 10 Мбд з 1 травня. Тоді скорочення складе 8 Мбд до кінця грудня.
Це є значним, але падіння світового попиту в квітні оцінюється втричі більше, 30 Мбд! Безпрецедентна невдача і тут.
Виробники неохоче закривають свої свердловини. Це дорого. Перезапуск може бути складним. Але перелив чорного золота такий, а ціни настільки низькі, що між незалежними американськими виробниками, які будуть змушені до банкрутства, та зобов'язанням закрити свердловини через відсутність сховищ, виробництво має впасти до червня., Прогнозує Goldman Sachs.
Що стосується попиту, то в деяких країнах активність поступово набирає обертів. Але повернення до рівня попиту та нормального споживання не на завтра.
Зараз економісти розраховують на падіння споживання на 10 Мбд на весь 2020 рік. Прогнози щодо рівня цін у найближчі місяці є більш небезпечними, ніж будь-коли.
Зіткнувшись з кризою, у вівторок кілька міністрів ОПЕК обговорили телеконференцію. Саудівська Аравія заявила, що готова прийняти подальші заходи щодо скорочення видобутку для "стабілізації нафтового ринку" в координації "з Росією" та її союзниками. Зустріч може відбутися 10 травня. Зі свого боку, Дональд Трамп має намір скласти план надзвичайної допомоги для американської нафтогазової галузі, яка знаходиться на передовій, страждаючи від бурхливого падіння цін на чорне золото.
Чи заплатять французи менше 1 євро за літр палива? ?
Дізнавшись, що барель нафти буквально нічого не вартий, французький автомобіліст має право задуматися, чи виграє він від цього і заправити за вигідною ціною. І це навіть якщо обмеження вимагає, воно котиться набагато менше. За даними Ufip, споживання дорожнього палива в березні за рік скоротилося на 25%. І в даний час навіть 75% на бензин і 65% на дизель, запевняє його президент Олів'є Гантуа.
З 10 січня барель сорту Brent впав майже на 70% - з 68 до 20 доларів. Літр дизельного палива на насосі у Франції пішов за цим ковзанням, пройшовши за той самий період в середньому від 1,4910 євро до 1,2130 євро. Виражене у відсотках, падіння становило лише 18,6% порівняно з 70% для бареля нафти. Пояснення цьому розриву добре відомо: вага податків за літр, що продається на насосі. На 1,21 євро дизельного палива, включаючи податок, податки (ПДВ та TICPE) становлять дві третини ціни. Які нестисливі, закріплені законом про фінанси. Також існують витрати на розподіл, в даний час 19 центів за літр дизеля. Оскільки дистриб'юторам заборонено продавати збитково, навіть у разі подальшого падіння сирої нафти, експерти вважають, що малоймовірно, що літр колись опуститься нижче мінімуму в 1 євро.