Диверсифікація теорії портфеля по всьому - фінанси - FAZ
Той, хто брав участь у новій емісії акцій Microsoft на початку 1986 року та вклав в цей процес 1000 доларів, мав би статок трохи менше 350 000 доларів на своєму рахунку зберігання у вересні 2001 року. Це відповідає прибутковості майже 48 відсотків на рік.
Якби, навпаки, він вклав свої 1000 доларів у фонд, що відстежує широкий індекс S&P 500, на його рахунку було б трохи менше 5000 доларів та річна прибутковість одинадцять відсотків.
Успіх не можна здавати в оренду
Тож навіщо вам інвестувати у фонд, коли на одній акції можна заробити набагато більше грошей, можуть запитати інвестори. Пояснення в деталях. Зрештою, хто міг тоді знати, що серед тисяч акцій Microsoft буде акцією, яка, мабуть, орендувала успіх?.
Якщо ви покладете все на одну карту, шанс зробити правильний вибір надзвичайно малий. Зокрема, у молодих компаній велика ймовірність того, що вони не зможуть дотримуватися своїх прогнозів, а в крайньому випадку навіть збанкрутують. Останній досвід про Нойер Маркт багато про що говорить.
Навіть із заснованими компаніями ніколи не можна повністю виключати ризики. Банкрутство колишнього голландського виробника літаків Fokker років тому, швидше за все, може бути прикладом того, як інвестора може похитнути помилка. Якби він вклав увесь свій статок лише в одну з цих двох акцій, то в одному випадку він був би без грошей, а в іншому принаймні зазнав би значних втрат.
Несистематичні ризики можна зменшити
Але тут є засіб. На відміну від систематичного ризику - тобто “форс-мажорних обставин” - мова йде про так звані несистематичні ризики. Це означає, що вони завжди пов'язані з конкретним випадком. Якщо інвестор займається з кожною компанією заздалегідь, він може скласти уявлення про те, де можуть бути критичні точки. Це означає, що він уже таким чином знижує свій інвестиційний ризик.
Якщо він розумний, то він вкладе свої гроші в різні інвестиційні засоби. Якщо можливо, у тих, хто по-різному реагує на зовнішні впливи. Можливо, частина в акціях, частина в облігаціях і третя частина в нерухомості. Він має можливість подальшої диверсифікації в межах цих класів активів: наприклад, акції різних галузей, облігації різних позичальників та строки погашення. На практиці для усунення значної частини несистематичного ризику достатньо дуже невеликої кількості різних, розумно підібраних цінних паперів (див. Рисунок).
"Протилежності «збігаються
Основною передумовою цього ефекту є те, що різні класи активів не корелюють взагалі або лише в обмеженій мірі. Наприклад, якщо ціна цінного паперу A падає, а значення B одночасно зростає, тоді зміни врівноважать один одного. Наприклад, на малюнку два видно рух двох транспортних засобів, які абсолютно негативно корелюють. Вони мають коефіцієнт кореляції -1. У випадку цілком синхронного руху ціни це буде +1.
Висновок: ставити все на одну карту - це великий ризик. Розподіливши портфель на десять-15 акцій, можна досягти хорошого ефекту диверсифікації та різко зменшити несистематичний ризик. Ми ніяк не можемо протистояти систематичному ризику - наприклад, ведмежому ринку.