економісти; Повідомлення Національного банку Швейцарії - вийшло з друку;
• Президент СНБ заявив останніми днями, що різке зниження франка буде вітатися цього року для швейцарської економіки
• Деякі експерти вважають послання субстратом
• Економісти попереджають, що якщо франк впаде, ті, хто зараз перетворює свої позики в швейцарських франках на леї, можуть зіткнутися з новою кризою із зростанням РОБОРУ
Повідомлення, надіслане президентом Швейцарського національного банку (СНБ) Томасом Джорданом наприкінці минулого тижня, є нетиповим, на думку економістів, які підкреслюють, що жоден центральний банкір не робить заяви.
Через рік після того, як СНБ підняв поріг до 1,2 швейцарських франків/євро, керівник установи заявив, що різке зниження франка буде вітатися цього року для швейцарської економіки, яка зазнала тиску в 2015 році, після зняття мінімальної стелі накладено на обмінний курс у 2011 році: "Якщо франк сильно ослабне, це буде дуже добре для економіки: експорт буде краще розвиватися, а зростання буде вищим".
Повідомлення президента СНБ повинно мати конотації та привертати увагу, враховуючи, що воно надходить від центрального банкіра, стверджують економічні аналітики, наголошуючи, що жоден губернатор не зробить таких заяв, якщо вони не будуть приборкані.
Повідомлення, схоже, має інший стиль, ніж зазвичай, схоже на іншу школу думок, воно набагато чіткіше, ніж інші центральні банкіри, стверджують економічні консультанти.
Хоча всі вони зазначали, що твердження не випадкові, кожен економіст трактує їх по-різному.
Консультант Йонель Бланкулеску вважає: "Заяви президента СНБ не можуть бути без сигналу. Все, що надходить звідти, являє собою сигнали. його бажання, а інше - те, що він може зробити ".
В умовах світової кризи Швейцарія продовжує залишатися притулком, і її валюта є притулком, а це означає, що в сучасному глобальному контексті швейцарський франк (CHF) не знецінюється, пояснив пан Бле, додавши: "Швейцарці приречені не мати знеціненої валюти. Вони приречені цінувати валюту. Швейцарія є нейтральною країною, де банківська таємниця більш ніж очевидна. Ми знаходимо там більшість приватних".
За словами Іонеля Бланкулеску, президент СНБ мав право підняти поріг, накладений в якості адміністративного заходу, і таким же чином він міг закрити швейцарський франк на нижчому значенні, ніж поточний.
У той же час він зазначає, що вартість CHF визначається попитом та пропозицією, зазначаючи: Перший з них буде спрямований на зони притулку, першою з яких є Швейцарія, далі йдуть Сінгапур - набагато далі - США та Центральна та Східна Європа.
Тому глава СНБ хоче сказати, що Національний банк Швейцарії не несе відповідальності, оскільки на даний момент у експортерів є проблеми.
Це явище встановлення тренду CHF не залежить від них. Якщо великий попит на швейцарські франки, тоді оцінюється їх вартість ".
А економіст Авреліан Докья, адміністратор групи компаній BRD Societe Generale, вважає, що вихід президента СНБ є незвичним.
Він сказав нам: "Рік тому Швейцарський національний банк був у незручній ситуації. У 2011 році він хотів зробити щось проти спекулятивних операцій, встановивши поріг 1,2 швейцарських франків/євро. Швейцарський франк є надійною валютою, коли міжнародні фінансові ринки буремні, і світ шукає притулку в CHF. СНБ намагався стримувати спекулятивні рухи, але поріг вплинув на баланс, оскільки банк видав його минулого року. з тих пір, як поріг був знижений, тиск повернувся, що погано для швейцарської економіки Усі швейцарські компанії постраждали від посилення CHF.
За цих обставин не виключено, що Швейцарський центральний банк знову спробує змінити свою позицію і повернутися до свого роду валютного установи. У цьому сенсі це свідчить про послання президента СНБ ".
Є також аналітики, які не погоджуються з цією теорією, наголошуючи, що новий поріг означатиме, що центральний банк масово купуватиме швейцарські франки. "Саме з цієї причини встановлений поріг був відмовлений", - цитують джерела.
Послання президента СНБ є внутрішнім, призначеним для експортерів, а не зовнішнім, вважає економіст CFA Адріан Мітрой, який сказав нам: "Заяви Йорданії показують, що режим, застосовуваний до цього часу центральним банком, через який він підтримував знецінення CHF, буде "SNB вже не має такої сили. Ринкові сили, мабуть, будуть зараз важливішими".
Випадок із Швейцарією є особливим, звертає увагу пан Мітрой, вказуючи, що позиція, зайнята SNB минулого року, принесла дуже великі збитки швейцарській економіці, до яких додаються втрати, пов'язані з балансом банку.
"За такого балансу СНБ, як правило, мав би знецінену валюту, чого не сталося, оскільки це валюта біженця. Це приклад підручника, оскільки політика центрального банку змінюватися залежно від гри конкурентів.
Швейцарія діє за іншими моделями - їхня демократія унікальна. СНБ - це центральний банк, який має набагато демократичнішу позицію, ніж інші ".
Національний банк Швейцарії прийняв рішення 15 січня 2015 року скасувати мінімальну межу в розмірі 1,2 швейцарських франків/євро, встановлену щодо курсу валют у вересні 2011 року, після повідомлення про його ліквідацію, швейцарський франк оцінивши приблизно на 40% щодо євро та долара. Еволюція вплинула на експорт країни, який подорожчав для іноземних покупців.
Згідно з аналізом Швейцарського глобального підприємства, швейцарські експортно-орієнтовані компанії доклали зусиль, щоб зберегти конкурентоспроможність після усунення обмеження, що накладається на курс валют.
Переїзд до Швейцарії також вплинув на курс леї/CHF, швейцарський франк несподівано вибухнув щодо національної валюти.
За цих умов більшість людей, які брали позики в швейцарській валюті, в кінцевому підсумку не змогли сплатити свої банківські внески. Боржники з самого початку закликають прийняти закон про перерахування знижок, і такий проект обговорюється в парламенті з 2014 року.
Однак деякі експерти попереджають, що якщо позики в швейцарських франках перетворити на леї, то позичальники можуть з часом зіткнутися з новою кризою. Це може статися в умовах, в яких швейцарський франк зменшиться, а референтна процентна ставка за позиками в леях - ROBOR - зросте, як, крім того, оцінюють усі економісти.
Авреліан Докія пояснив нам: "Немає сумніву, чи зросте РОБОР, тому що це, безсумнівно, станеться, і то не дуже довго. Питання полягає в тому, коли саме ми станемо свідками зростаючого розвитку еталонної процентної ставки. З цього приводу вже почали з’являтися ознаки, відповідно кошти почали переходити з країн, що розвиваються, до розвинутих, що може трапитися і в Румунії, що робить ціну на капітал дорожчою. тобто це призводить до збільшення РОБОРУ ".
В даний час рівень РОБОРУ знаходиться на найнижчому рівні, опускаючись нижче 1,5% на рік.