Глобальна економічна інфляція буде ризиком 2018 року
- грудень 2017
Починаючи з 2017 року, зростання слід широко розподіляти в 2018 році. Основним ризиком, що оточує прогноз, зараз є ризик повернення до інфляції, тим більш вражаючим, що все ще мало очікується. Його реалізація зміцнить гіпотезу про уповільнення темпів зростання світової економіки та особливо економіки США у 2019 році.
Хоча зростання майже скрізь у світі повертається без інфляційного дрейфу, діловий клімат межує з формою солодкої пом'якшувальної ейфорії. На цьому тлі ми підтримуємо наш сценарій подальшого стійкого глобального зростання в 2018 році. Однак ми коригуємо зростаючий ризик відновлення цінового та витратного тиску. Отже, на 2019 рік більше обережності перед ризиком уповільнення активності.
Ризик відновлення інфляції тим більший, оскільки політика стимулювання активності розширюється. Однак кілька ознак свідчать про зміну режиму: закриттявихідний розрив у Сполучених Штатах зростає напруженість у виробничих потужностях у Європі, знижується надмірна потужність промисловості та зростають ціни виробників у Китаї.
Однак сили цінової дисципліни залишаються численними як щодо енергетичного та сировинного фронту, так і щодо заробітної плати та розвиток виробничого інвестиційного циклу не представляється загроженим у короткостроковій перспективі. Інвестиційні очікування залишаються дуже позитивними у США та в зоні євро.
З іншого боку, економіки, що розвиваються, знижують рівень своєї діяльності після року одужання (Росія, Бразилія, Туреччина). У Китаї активність сповільнюється, і ми сподіваємось, що саме гальма буде помірно затягнута протягом найближчих кварталів. Також слід дотримуватися більше місцевих ризиків, особливо в Туреччині. Нарешті, ми передбачаємо, що новий хвиля знецінення ефективного курсу долара була сформована на початку 2017 року і буде продовжуватися.
Цей файл (56 p аналізів, таблиць та графіків) входить до пакету членства