IPO навряд чи залучають інвесторів
Ймовірно, найбільший новачок Deutsche Börse цього року привертає ще менше зацікавленості інвесторів, ніж очікувалося. У четвер вдень стало очевидним, що Volkswagen може брати лише 27 євро за акцію за акції у своєму підрозділі комерційних автомобілів Traton. Це означало б, що VW продала б лише 57,5 мільйона пропонованих акцій на дуже нижньому кінці цінового діапазону від 27 до 33 євро. Обсяг випуску Traton становить 1,55 мільярда євро - лише трохи більше третини найбільшого новачка на фондовому ринку в 2018 році, коли компанія Siemens Healthineers продала акцій за 4,2 мільярда євро.
Цієї п'ятниці акції Traton дебютують на фондовій біржі Франкфурта та Стокгольма. Німецький фондовий ринок дуже стабільний протягом місяців. Після глибокого спаду в четвертому кварталі 2018 року більшість цін на акції значно відновилися. Приблизно в 12 300 пунктів Dax на 16 відсотків перевищує показники на початку року і саме на рівні року тому. Хоча в кінці місяця Dax може оглянути найкращі півроку за дванадцять років, пов'язаний ринок IPO у Німеччині простоює.
До Traton жодна нова компанія не потрапила до прем'єр-стандарту Deutsche Börse у 2019 році; рік тому їх було дев'ять. Ці дев'ять новачків, включаючи великі шматочки Healthineers та DWS, продали акцій приблизно за 6,7 млрд євро.
Показати повний вміст в оригінальній публікації
Чому ринок нових випусків акцій настільки пригнічений, це трохи загадка. Коли ряду компаній довелося відкласти IPO у четвертому кварталі 2018 року через відсутність попиту, це було зрозуміло. На той момент Dax не тільки багато втратив, але й сильно коливався. Це ускладнює претендентів на фондовий ринок, які пропонують пакет акцій за фіксованою ціною протягом більш тривалого періоду часу, залучити покупців. Тим часом, однак, V-Dax, який вимірює коливання цін на німецькому фондовому ринку, впав зі значень вище 25 приблизно до 15.
Можливо, загадку слабкого ринку IPO можна просто пояснити поганим станом останніх років. Згідно з оцінкою F.A.Z. З 47 новачків у Prime Standard, інвестори заробили гроші лише у 20 випадках з початку 2014 року. З 22 компаній, які стали публічними з 2017 року, лише шість акцій перевищують ціну випуску. Сюди входять служба доставки Delivery Hero, філія Rocket Internet, холдингова компанія, що входить до списку власників інтернет-стартапів. Найбільше інвестори заробили на IPO виробника акумуляторів Varta. Ця акція була випущена в жовтні 2017 року за 17,50 євро, сьогодні вона коштує 55,40 євро, що втричі більше.
Показати повний вміст в оригінальній публікації
Але негативний досвід з новачками на фондовому ринку їх значно переважає. З трьома новачками на фондовій біржі з 2014 року - Elumeo, Steilmann та Windeln.de - інвестори втратили більше 90 відсотків своїх пакетів акцій. Найгіршими новачками з 2017 року є інтернет-магазин меблів Home 24 та постачальник аксесуарів для дому Westwing, які також є двома з портфельних компаній Rocket, які раніше успішно продавали Zalando (2014), а також Hello Fresh та Delivery Hero (обидва 2017) на біржі. "Якість емітентів у портфелі Rocket Internet постійно падає", - йдеться в поточному дослідженні досвідченого фінансового радника Blättchen & Partner. Westwing та Home 24 за дуже короткий час знищили б 430 мільйонів євро активів інвестора.
Дослідження стає все більш вибухонебезпечним, оскільки в наші дні шоста компанія Rocket, Global Fashion Group, намагається зробити стрибок на торговий майданчик. "Типовий емітент із портфеля Rocket Internet, який ризикує приєднатися до катастрофічного цінового розвитку останніх емітентів", - такий вирок Blättchen & Partner. Концепція досягнення зони прибутку не впізнавана. "Зазвичай" емітенти ракет не готові до фондового ринку, лише Zalando отримав прибуток за рік до IPO. Листівка також покладає на банки відповідальність за допомогу Rocket Internet у розміщенні її запасів. Тут слід зазначити приватний банк Гамбурга Беренберг. Беренберг був частиною банківського консорціуму з усіх питань "Ракети", за винятком найуспішніших "Заландо", і навіть відповідав за найгірші - "Домашня 24" та "Вествінг".
Показати повний вміст в оригінальній публікації
Порівняно з викидами Ракети, Traton від VW - це велика частина. У нижньому кінці цінового діапазону компанія коштує 13,5 млрд євро; Спочатку сміливі оцінки базувались на приблизно 25 мільярдах євро. Група VW також сприяла слабкому попиту своєю поведінкою. VW напрочуд відклав IPO Тратона, яке планувалося до Великодня, у березні. Це було виправдано невизначеним політичним та економічним ринковим середовищем. Однак це не змінилося принципово у травні, коли VW задумався про це та націлив прем'єру на фондовий ринок у червні. Існує багато здогадок щодо справжніх мотивів важкозрозумілих туди-сюди. Ходять чутки про різні цінності та ціни, про розбіжності поглядів у групі, яка вперше передає велику діяльність на біржу - щодо можливих особистих сварок у виконавчому комітеті та наглядовій раді.