ІСТОРИЧНИЙ МІНІМУМ ДЛЯ НАЦІОНАЛЬНОЇ ВАЛЮТИ Пояснення аналітиків щодо обвалення лею
Лей був у середу сьомий день поспіль до зниження до історичних мінімумів - ситуація, з якою вона не стикалася з 1989 року; аналітики кажуть, що на поточний обмінний курс впливають дисбаланси зовнішньої торгівлі, а також політичне середовище і що знецінення буде продовжуватися.
ІСТОРИЧНИЙ МІНІМУМ для національної валюти: Пояснення аналітиків щодо обвалу лею/Що буде в наступному періоді
Курс леї/євро досягнув у середу 4,7569 лея, як результат зростання на 0,91% порівняно з вівторком.
"Приблизно 10 років, кожного січня, спостерігається зростання ціни, навіть якщо не з історичного максимуму до історичного максимуму. Але дефіцит рахунку поточних операцій у листопаді також є найвищим за всі часи, ми маємо найбільший імпорт, і дефіцит є найбільшим за всю історію після грудня. Якщо ми маємо на увазі сьогоднішній більший приріст, є два компоненти. Першою складовою є той факт, що терміни погашення припадають на цей імпорт, і протягом цього періоду тенденція завжди буде зростати ", - говорить Адріан Бенца, фінансовий консультант.
ОСТАННІ НОВИНИ
Міхай з 3 Sud Est госпіталізований до реанімації після зараження коронавірусом
Коронавірус у Румунії ОНОВЛЕННЯ В ЖИВО 20 листопада. Новий баланс Covid-19 п’ятниця: 9 272 нових випадків зараження/1139 людей госпіталізовано до ATI
Попередження ВООЗ. Організація не рекомендує ремдезивір при лікуванні хворих на COVID-19
Нюрнберзький процес: 75 років тому: Герман Герінг, Рудольф Гесс, Йоахім фон Ріббентроп та інші нацистські лідери були притягнуті до відповідальності
Клаудіу Казаку, головний аналітик XTB Trading, каже, що лей перебуває у несприятливому періоді, оскільки ряд макроекономічних елементів перекриваються з менш сприятливими настроями інвесторів і призводять до тиску на лей. "Інший компонент є спекулятивним, оскільки як тільки ми подолали поріг 4,70 лей/євро, ринок трохи вагався, після чого останні два дні були явно продані леї. Спочатку це була обмацування, випробування моря пальцем, вони побачили, що це не аналог, вони побачили, що великих обсягів не пропонується до продажу, а потім курс почав рухатися. Можливо, це було втручання національного банку, ми можемо зробити деякі непрямі розрахунки, але зараз ми не можемо точно знати, чи це було втручання. На мою думку, центральний банк був присутній на ринку, можливо, трохи менше, ніж останні тижні. Або, можливо, вона була присутня, але спрага купити євро була занадто великою, і втручання стало б надто дорогим ".
Однак Клавдіу Казаку не говорить про напад на лева. "Я особисто не сказав би, що мова йде про таке. Але правда полягає в тому, що ширший рух також приваблює спекулянтів, є складова, але є й основи, і я б не визначав спекулятивну складову як головну. Спекулянти намагаються виграти від деяких рухів, які з емоціями відбуваються на ринку. І зараз на ринку спостерігається ажіотаж. Вони намагаються скористатися постійними ціновими змінами, викликаними емоціями, але ця емоція має фундаментальний субстрат ".
З іншого боку, спекулянти впливали на ринок меншою мірою, ніж політика. "Усі уряди, ліві чи праві, мали однакову проблему з пошуком грошей на передвиборчі обіцянки. Вони завжди потребували великих грошей і не надто сприяли інвестиціям, вони йшли на споживання. Це дуже просто, гроші надходять до бюджету з акцизів та ПДВ. Вони рухаються в цьому напрямку протягом 15 років, і нинішня влада робить те, що робив її попередник, незалежно від політичного забарвлення, стимулюючи споживання. Торік інвестиції були досить високими, але вони не були в цивільній, виробничій зоні, вони були у військовій зоні ", пояснює Адріан Бенца.
А Овідіу Думітреску, заступник генерального директора Tradeville, розповідає про негативні наслідки GEO 114/2018, який також спричинив тиск на продаж на лей. "Для іноземних інвесторів Румунія стає менш привабливою, тому вони витягують, принаймні частково, свої гроші. Знаючи це, деякі громадяни можуть також подумати про перетворення своїх заощаджень у валюту. Таким чином, є надлишок пропозиції на валютному ринку для RON порівняно з попитом на іноземну валюту. Часто ці потоки є тимчасовими, і ринок швидко знаходить новий баланс. У цьому випадку, завдяки структурі податку на банківські активи, НБР більше не може використовувати загрозу підвищення міжбанківських процентних ставок настільки ефективно для захисту лею, як це було в 2008 році. Як такий, можна побачити спекулятивний безперервний тиск. На даний час, без будь-яких змін у державній політиці, що сприймається як боротьба з бізнесом, у розпорядженні НБР залишаються ще два очевидні інструменти: по-перше, прямі втручання з ризиком споживання валютного резерву та по-друге, офіційні або неформальні обговорення з банками, які вони мають доступ до системи розрахунків у RON, щоб мати можливість разом знаходити інші рішення.
На даний момент варіант обговорення видається менш вірогідним, враховуючи те, як згадана ГЕО впливає на банки.
Перший варіант також здається менш вірогідним у короткостроковій перспективі. НБР може дочекатися, поки спекулятивні позиції стануть надмірно розширеними, а потім спробувати втручання, яке може змусити масово закрити ці позиції та стабілізувати RON в новому варіаційному тунелі - ймовірно, вищому, ніж раніше ", пояснює Овідіу Думітреску.
За останні два тижні курс лей/євро зріс на 1,8%. "Говорячи про відсотки, це не вибуховий рух, ми говоримо про два відсотки, навіть якщо це значно у порівнянні з тим, до чого ми звикли, або з інтервалом, в якому курс залишався, можливо, занадто довгим. Поки що немає дуже широких кроків, але зовнішній контекст теж не песимістичний. Ми повинні думати, що закордонні стипендії є досить збалансованими, у нас немає контексту зовнішньої кризи, і це якось повинно зробити нас обережнішими, бо якщо ми маємо курс, який коливається в тихих зовнішніх умовах, ми ми можемо уявити, що якби у нас була зовнішня агітація, рух був би ширшим, ми б говорили про більший відсоток падінь. Ринок намагався стабілізуватися, я бачив у першій частині сесії, в якийсь момент зниження з 4,75 до 4,73, я думаю, тоді це міг бути центральний банк, і після цього обмінний курс повернувся дуже швидко. Насправді ринок може бути дуже рішучим на користь євро, і НБР, можливо, вирішив почекати ще трохи. Ми шукаємо іншого рівня балансу, який буде вищим ", пояснює Клаудіу Казаку.
Що буде робити курс у наступний період? "Також будуть випробувані більш високі рівні, можливо, 4,77 або 4,78 лей/євро, але я очікував би, що на даний момент ринок осяде в районі 4,75 - 4,76 або трохи нижче, між 4, 70 - 4,75. У короткостроковій перспективі ми можемо бути вищими, але якщо у нас будуть інші сюрпризи, тоді у нас буде тимчасово 4,77 - 4,78 ", - говорить Клаудіу Казаку.
Адріан Бенца також спирається на тенденцію знецінення лею. "Вся справа в нашій економічній поведінці. З іншого боку, ми маємо ознаки зниження економічного зростання, я думаю, що цей рік буде економічним, але не таким високим, як у 1998 році. Обмеження кредитування, введене НБР в останні місяці, також матиме наслідки. дещо застоювався, і якщо в бюджет будуть вкладені певні інвестиції, він може застоюватися далі. Але єдиною нормальною логікою нинішньої структури нашої національної економіки є знецінення. Поки імпорт на десятки мільярдів перевищує експорт, у вас немає шансів утримати курс ", - говорить аналітик.
Ефекти збільшення обмінного курсу передбачувані, оскільки це призведе до імпорту з вищими витратами, а імпорт із вищими витратами відобразиться у підвищенні цін на полиці як на імпортовані товари, особливо на продукти харчування чи побутову техніку, а також на паливо та для комунальних послуг, які ми купуємо і які обчислюються на рівні з валютою, наприклад Інтернетом або мобільною телефонією.