Коронавірус до н.е.: з його "базукою" на мільярд доларів, Лагард, воєначальник в умовах кризи
Президент Європейського центрального банку Крістін Лагард оголошує про новий мільярдний дощ проти економічної кризи.
Крістін Лагард, яка працювала в політиці міністром при Ніколя Саркозі, знає важливість слів. У четвер президент Європейського центрального банку (ЄЦБ) заявив про "вогневу силу понад 1 трильйон євро" для боротьби з кризою. Місяць тому вона вже хвалила своїх 750 мільярдів "базук".
Це серйозна година. Багатство (або валовий внутрішній продукт) єврозони цього року може впасти на 5-12%. "Економічне скорочення масштабів і швидкості, якого ніколи не спостерігалося в мирний час", - сказала Крістін Лагард.
Для чого використовується "базука"? Запобігання банкрутству держави.
Візьмемо Італію. Економіка, яка вже була в поганому стані до кризи, нестабільна політична влада - ніщо не може викликати довіри до фінансових ринків. Коли Італія, щоб погасити борг, піде шукати гроші шляхом випуску облігацій, ринки вимагатимуть дуже високих процентних ставок, що і буде ціною їх недовіри. Це замкнене коло: економіка сповільнюється під вагою виплат боргу, що посилює недовіру до ринків, які підвищують ставки, що збільшує борг. Економіка Греції ледь не загинула в 2010-2012 роках.
Що робить ЄЦБ? Вона купує італійські облігації на ринках за нижчими ставками. І його "вогнева сила" стримує ринки від гри проти неї. Це вже було відоме повідомлення попередника Крістін Лагард, Маріо Драгі, у липні 2012 року: він сказав, що підтримає євро "якою б ціною не був" - якщо хтось втратить сорочку, це будуть спекулянти, а не Греція чи Італія.
Для чого потрібна "базука"? Запобігання банківському збою.
Приватні банки зазнають величезного тиску. Компанії більше не можуть повертати свої позики, держави просять їх надавати більше, щоб уникнути банкрутства. Під час фінансової кризи 2008 року система захопилася: банки припинили позичати одне одному, гроші більше не обертаються в економіці, і в кінці оголошено той самий кінець, що і для людського тіла, де кров більше не циркулює.
Що робить ЄЦБ? Він позичає гроші банкам за від’ємною ставкою - тому їм доведеться платити менше, ніж вони позичали. А вони в свою чергу зможуть і надалі позичати компанії компаніям за низькими ставками.
Це єдине реальне оголошення в четвер: ставка позики, застосована до банків, переходить від -075% до -1%, якщо ці гроші потім позичати МСП.
Хто ці мільярди ?
В ЄЦБ. Це те, що означає вираз "центральний банк", це банк, який управляє "друкарським верстатом", який створює гроші - від євро до ЄЦБ, долари для Федерального резерву до штатів.
Теоретично ЄЦБ може створити стільки євро, скільки захоче. З двома межами.
Перший ризик: спричинення сплеску цін, "гіперінфляція". Німеччина зазнала такого наслідку після Першої світової війни (звідси і в даний час надзвичайна обережність). Ризик виглядає дуже низьким в умовах зупинки світової економіки.
Другий ризик: створення гори боргу. Ми там і вже після фінансової кризи.
Хто погасить гору боргів ?
Можливо, уряди захочуть швидко повернути гроші. Потім вони підвищать податки або (іноді: і) зменшать витрати. Ризик відомий: економія перешкоджає перезапуску економіки та робить погашення неможливим. Це урок кризи євро в 2012 році.
Уряди єврозони також можуть спільно прийняти рішення про погашення пізніше, набагато пізніше, набагато пізніше, що борг стає "безстроковим" - популярною мовою це звучить як "à la Saint-Glinglin".
Відтепер і ніколи спектр широкий - і рішення ще належить прийняти.
А що роблять держави ?
Вони роблять недостатньо, штурмувала Крістін Лагард у четвер. Вона закликала їх до "спільних дій", які "демонструють солідарність з тими, хто найбільше постраждав від поточної кризи". Очевидно, що Німеччина, Нідерланди, здорові, які мають невелику заборгованість і погашають їх за дуже низькими ставками, повинні віддавати свої кредити Італії, Іспанії, бідним, які мають багато боргів і виплачують їх за зростаючими ставками.
Слово «солідарність» належить до моральної лексики. Але потреба дуже конкретна: Італія, третя за величиною економіка в зоні євро (за Німеччиною та Францією), перевищує вагу Греції у десять разів. Якщо вона розвалиться, єврозона гине.