Короткий продаж Новий загальноєвропейський режим короткого продажу та деякі аспекти
З метою створення загальноєвропейського режиму, що регулює свопи щодо кредитного ризику та коротких продажів, з метою заборонити ті, які можуть бути образливими, оскільки вони не покриваються, Європейська Комісія прийняла імплементаційний регламент безпосередньо в державах-членах. Цей Регламент № 236-2012 від 14 березня 2012 року набрав чинності 1 листопада 2012 року. Він натхнений режимом, встановленим АМФ, та посилює та гармонізує режим коротких продажів. Цей режим замінює чинні французькі положення і був роз'яснений чотирма додатковими правилами громади. Європейський орган з цінних паперів та ринків (ESMA) також надав деякі роз'яснення.
Цей Регламент регулює короткі продажі акцій, допущених до торгів, так званий відповідний ринок, розташований у Європейському економічному просторі (ЄЕЗ), короткі продажі державних боргових цінних паперів, а також суверенні свопи. Забороняючи невикористані короткі позиції та накладаючи зобов'язання щодо хеджування, Положення фактично забороняє сам принцип коротких продажів. Для санкціонованих коротких позицій - тих, що хеджуються -, Регламент встановлює режим прозорості: обов'язок повідомляти регулятора фондового ринку про перевищення порогу 0,2%, а потім для кожного рівня 0,1%, та публікацію зобов'язань через акції регулятор ринку, щоб переступити поріг 0,5%, а потім кожен 0,1%.
Тут будуть охоплені лише короткі продажі акцій, але подібні правила хеджування та прозорості застосовуються до коротких продажів державних боргових цінних паперів; Однак ці обмеження можуть бути призупинені, коли ліквідність державного боргу опускається нижче певного порогу, встановленого компетентним органом для емітента. Що стосується суверенних свопових кредитних дефолтів, Положення обмежує їх використання хеджуванням довгої позиції у державному боргу або в активах чи зобов'язаннях, вартість яких співвідноситься із суверенною вартістю; знову ж такі обмеження можуть бути призупинені, якщо компетентний орган вважає, що ринок його державного боргу функціонує неправильно і що ці обмеження можуть мати негативний вплив на ринок суапів державного кредитного дефолту.
Коли місце торгівлі фінансовим інструментом розташоване за межами ЄЕЗ, певні правила (режим прозорості акцій, заборона коротких продажів акцій та процедура викупу) не застосовуються.