Курси валют - Фінанси для всіх
- месенджер
- Копіювати посилання
Курс валюти (номінал валюти, яка приймається за кордоном) - це курс, тобто ціна, цієї валюти щодо іншої валюти.
На сайтах фінансових новин або на сторінках спеціалізованих газет ми можемо прочитати, наприклад, EUR/GBP = 0,8250/0,8252. Перший приз - курс продажу першої згаданої валюти, тут євро. Другий приз - ціна покупки першої валюти.
Ясно кажучи, EUR/GBP = 0,8250/0,8252 означає, що один євро (EUR) продається за 0,8250 фунта стерлінгів (GBP), а один євро купується за 0,8252 фунта стерлінгів. Домовленість полягає в тому, що ці курси валют виражаються з чотирма знаками після коми.
Легко відрізнити ціну продажу від ціни покупки, пам’ятаючи, що ціна продажу завжди нижча за ціну покупки. Залежно від комісії, яку утримує біржовий брокер, різниця між ціною продажу та ціною придбання, яку також називають спредом, може бути більшою або меншою.
Для простоти та для встановлення міжнародного стандарту, що дозволяє говорити про будь-яку валюту в будь-якій точці світу без мовних бар'єрів, кожна валюта має трибукве абревіатуру. Часто - але це далеко не загальне правило - перші дві літери позначають країну, а третя стосується назви валюти. Наприклад, ось скорочення для валют США, Великобританії, Китаю та Японії:
Доларів США США для США D за долар
GBP GB для Великобританії
за фунт (книга французькою мовою)
CNY CN для Китаю
Y за юані
JPY JP для Японії
Y за ієну
Примітка: Євро є помітним винятком, оскільки він має абревіатуру EUR.
Нарешті, ми не можемо оцінити вартість валюти в абсолютних величинах; тому він завжди виражається відносно іншої валюти за допомогою обмінного курсу та спостереження за варіаціями цього курсу з часом. Отже, кожна валюта має обмінний курс щодо кожної з інших валют. Ми говоримо про двосторонній обмінний курс, щоб визначити коефіцієнт обміну між двома валютами та ефективний обмінний курс, коли ми розглядаємо всі двосторонні валютні курси. Для його встановлення ми зазвичай зважуємо кожен двосторонній обмінний курс за часткою міжнародної торгівлі країни, що здійснюється цією валютою.
Чому обмінні курси важливі ?
Курси валют мають велике значення для економіки країни, зокрема для її зовнішньої торгівлі.
Наприклад, припустимо, євро подорожчає до долара, тобто курс євро до долара зростає і переходить від 1 € = 1,35 $ до 1 € = 1,50 $ через кілька місяців.
Що стосується товарів та послуг, то продукція, яку США експортують до країн єврозони, буде тоді більш конкурентоспроможною. Приклад: 1 DVD "зроблено в США" вартістю 20 доларів коштував у зоні євро 14,8 євро (тобто 20 доларів/1,35 доларів). Через кілька місяців це коштуватиме 13,3 євро (або 20 доларів/1,50 доларів). І навпаки, продукція, що експортується з єврозони, матиме вищу ціну в доларах США і буде менш конкурентоспроможною в США порівняно з місцевою продукцією.
Але якщо внутрішнього виробництва недостатньо, щоб уникнути більшого імпорту - що може бути для енергії або сировини, що часто надходять з країн, що розвиваються - це може бути фактором інфляції в країні, обмінний курс якої падає, в даному випадку США в нашому прикладі.
Нарешті, на рівні приватних осіб, із зростанням курсу євро/долара, американські туристи матимуть нижчу купівельну спроможність в зоні євро, і навпаки, перебування французьких або німецьких туристів у США буде для них дешевшим. Що стосується інвестицій та інвестицій, європейські активи коштують більше для американських інвесторів, а американські активи - менше для інвесторів у єврозоні: отже, падіння долара логічно приносить користь інвестиціям у США.
Курси валют фіксуються на валютному ринку. Кожна країна або валютна зона приймає рішення щодо режиму валютного курсу, фіксованого чи плаваючого.
Політика обмінного курсу
В Європейському Союзі єврозона є грошовою зоною, в якій валютні курси країн-членів безповоротно встановлені, місцеві валюти замінені загальною валютою. На відміну від цього, євро має плаваючий обмінний курс по відношенню до більшості інших валют. Поза зоною євро деякі держави, такі як Польща та Румунія, мають режими плаваючого курсу. Натомість Данія підтримує майже фіксований обмінний курс щодо євро.
У контексті плаваючих валютних курсів Сполучені Штати та єврозона прийняли політику laissez-faire щодо розвитку валютних курсів. Таким чином, Європейський центральний банк не втручається на валютний ринок, щоб впливати на обмінний курс євро. Починаючи з 2005 року, Китай зупинився на плаваючому курсі валют, що регулюється з урахуванням кошика валют. У період з липня 2005 року по липень 2008 року юань (також відомий як юань) подорожчав приблизно на 21% щодо долара. Але цю систему було призупинено в липні 2008 року, фактично відновивши фіксований зв’язок між юанями і доларом, в ім’я необхідного захисту китайської економіки від наслідків світової фінансової кризи.
Ця ситуація викликає невдоволення з боку економічних партнерів Китаю - Сполучених Штатів - лідируючих - оскільки цей контроль, який здійснює Народний банк Китаю (центральний банк Китаю) над національною валютою, призводить, на їх думку, до заниження курсу юаня. на валютному ринку. Дональд Трамп особливо звинуватив Китай у збереженні штучно низької валюти. Однак ця критика, заснована в минулому, здається, втратила свою актуальність з 2016 року, оскільки китайський юань подорожчав і більше не вважається заниженою (оцініть, якою має бути "нормальна" ціна, однак валюта складна, і може бути бути розбіжності з цього приводу).
Після кризи, яка вразила зону євро в 2010-2011 роках, валютний ринок опинився перед новим випадком втручання центрального банку в іноземну валюту. Дійсно, Швейцарський національний банк (СНБ) вирішив встановити мінімальна ставка євро/швейцарський франк після дуже сильного подорожчання своєї валюти в 2011 році; зростати в основному через невизначеність щодо погашення суверенних боргів в єврозоні та США.
Мінімальний курс 1,20 швейцарських франків = 1 євро мав на меті запобігти падінню євро нижче 1,20 швейцарських франків. Тому саме СНБ підтримав ціну євро, що є досить винятковим випадком, коли втручання центральних банків, як правило, здійснюється в іншому напрямку (центральний банк слабкої валюти намагається '' зупинити падіння своєї валюти шляхом значного викупу на ринках).
Однак ці втручання Швейцарського національного банку закінчились у січні 2015 року, негайно призвівши до збільшення швейцарського франка, тобто проходження євро нижче мінімальної ціни.
Рівноважний обмінний курс ?
Збалансовані обмінні курси, ні завищені, ні занижені, в принципі відповідали б ситуації внутрішньої та зовнішньої рівноваги різних економік. Однак визначення рівноважних обмінних курсів не є точною наукою, і важко оцінити занижену (або завищену) оцінку валюти. Як правило, для оцінки рівноважного обмінного курсу ми використовуємо метод паритету купівельної спроможності, тобто обмінний курс повинен збалансувати ціну кошика товарів між двома країнами. Наприклад, якщо однаковий кошик товарів коштує 100 євро в Європі та 120 доларів у США, то рівноважний обмінний курс оцінюється в 1 євро = 1,2 долара (ми ділимо 120 на 100).
Сильна нестабільність валютних курсів
Насправді, з часу поширення режимів з плаваючим валютним курсом, тобто з 1970-х років, рівноважний обмінний курс намагався стати реальністю. Навпаки, нестабільність валютних курсів є основною рисою сучасної світової економіки. Так, наприклад, з 1999 по 2002 рік долар подорожчав на 45% щодо євро, що зароджується. Потім з 2002 по 2009 рік він втратив 75% своєї вартості. Коливання курсу валют на 5% і більше протягом місяця - не рідкість. Наприклад, між кінцем жовтня та кінцем листопада 2010 року євро втратив 8% щодо долара після фінансової кризи в Ірландії.
Для ілюстрації, ми можемо спостерігати еволюцію курсу євро/долар від запуску євро в 1999 році до початку 2018 року.
Тому стабілізація обмінних курсів здається складною. Перш за все, існує різноманітність режимів: хоча з 1970-х років тенденцією є розширення Росії режим плаваючого курсу, деякі валюти зберігають a режим фіксованого курсу, а деякі центральні банки вже не соромляться втручатися, щоб накласти вигідний обмінний курс на свою економіку. Нарешті, очевидно, що валютний ринок став більш спекулятивним з часу лібералізації 1970-х рр. Таким чином, певні коливання на валютному ринку не обов'язково співвідносяться з реальним станом національних економік відповідних валют.
Тому дуже важливо, особливо транснаціональним корпораціям та банкам, які управляють дуже великими обсягами ліквідності та піддаються впливу декількох валют, захищатися від сильних коливань курсів валют. Валютний ринок надає їм доступ до різних інструментів хеджування, таких як форвардні операції або більш складні деривативи, такі як свопи або опціони.