Літній час - Але чи легко жити
Тепер знову починається найкрасивіша пора року - літні канікули, коли можна вимкнутись і відпочити. Але як буде літо на фондових ринках? Очевидно, деякі грози наближаються до причалів.
Попереду райони з низьким тиском
Звітний сезон для другого кварталу буде чорним, чорним, найчорнішим. Не дивно, адже в цей період Корона лютувала особливо бурхливо в економічному плані. І страх перед другою хвилею заражень із наступними зупинками не говорить на користь принципово стабільного погодного фронту на фондовому ринку. І на жаль - я не роблю душі про вбивства від свого серця - німецький пакет економічних стимулів також не відповідає. На тлі поганого купівельного настрою, єдине тимчасово знижене зниження ПДВ має мало шансів на "шум". Краще було б негайно скасувати соло, яке також оплачують самозайняті та товариства. Якби неоподатковувану надбавку також різко збільшили, щоб отримати, зокрема, низькооплачувану зарплату, більше чистого їх валового доходу, було б зроблено значно більше для стійкої економічної стабілізації. Крім того, інвестиціями в освіту та оцифрування нехтують. Досягнення держави перед спалахом корони з усіма її структурними дефіцитами не є вартою метою економічної політики, якщо конкуренція з Азії та Америки хоче виграти майбутнє.
Ураган "Трамп" також забезпечить періоди негоди. Президент США, безумовно, не відступить влітку і навіть не буде сідати на Twitter. З огляду на економічну кризу в США та серйозні нові інфекції, опитування різко відставали від його опонента від демократів Джо Байдена. Хто б міг подумати, що півроку тому? Тому він буде стріляти будь-якою ціною влітку, щоб зберегти свої шанси на президентських виборах 3 листопада 2020 року. Він погрожує Пекіну клубом торгової війни. І китайці, які, звичайно, не можуть бути канонізовані з точки зору зовнішньої торгівлі, відповідно відстороняться.
Не в останню чергу, Трамп продовжуватиме виступати проти ЄС та трансатлантичного альянсу, хоча протягом десятиліть він пропонував унікальну архітектуру безпеки навіть для всього світу. Перш за все, він із задоволенням буде бити гомілкою улюбленого ворога Німеччини. Для нього надлишок експорту, внесок НАТО та російський газопровід є вартими агітаційних боєприпасів. Його мало хвилює, що його дії завдають шкоди геополітичному впливу Америки. Все дозволено, поки це йому приносить користь. America First означає для нього Trump First. Нові щирі виступи президента США навряд чи будуть приємними на фондових ринках.
На жаль, Європа досі не змогла надати власну вагу в геостратегічному масштабі. Внутрішня згуртованість неміцна і - подібно до свареної пари - може бути проведена лише разом із дорогими подарунками. Але ті, хто отримав 500 мільярдів євро, роблять невеликий крок, щоб подякувати їм уважно у формі жорстких реформ. Але це єдиний спосіб уникнути постійної рецесії в довгостроковій перспективі. В іншому випадку існує або загроза нових вибухових речовин для європейського спільного підприємства, або постійне фінансове вирівнювання для країн ЄС, що дозволяє ще більше віддаватися неробству, dolce vita. ЄЦБ, який вже давно практикує державні фінанси, не розмиваючись, відповідає цьому. “Елвіс покинув будівлю” - девіз після концертів короля рок-н-ролу. Сьогодні ми говоримо, що стабільність покинула Європу.
Нарешті, якщо ви також врахуєте історичну завищеність запасів, яка вже не є лише спортивною, насправді можна багато сказати про сильні грози в запасах влітку 2020 року, так?
Але максимумами теж не гребують
Так, не можна виключати другу хвилю інфекцій. Але епідемія в Європі набагато менш серйозна, ніж у США. У Німеччині формуються гарячі точки. Однак не можна очікувати, що там будуть замовлені радикальні блокування, як у березні чи квітні. Політики перелякані тим, що економічне життя, яке лише повільно повертається, повністю зайде. Оскільки загальні очікування також спрямовані на відкриття, економічний шок загрожує вимкненням психологічних наслідків пакетів стимулів.
Що стосується щоквартальної звітності, то найважливішим є прогноз. Враховуючи численні позитивні провідні показники та постійно підтверджуване економічне відновлення в Китаї, зокрема, Siemens, вони повинні показувати світло в кінці тунелю. А запаси платять за майбутнє.
На жаль, нам доводиться проходити гала-вистави Трампа. Але навіть з ним правда, що не все їдять так гаряче, як готували. Фактичне спалахування торгової війни ще більше ускладнить життя її експортерів, їхніх робітників та виробників кукурудзи, сої та пшениці на Середньому Заході - відданих виборців Трампа. З Дональдом завжди триває багато суєти. Але він не є політичним самогубством.
Коли Європа змушена об'єднуватися нестабільними методами, радості точно не буває. Навіть німецьке головування в Раді ЄС вже не може виграти жодного призу краси. Але інвесторам потрібно максимально використати це. Зрештою, грошово-кредитна політика ЄЦБ забезпечує стабільне середовище власного капіталу. Оскільки багато рентабельності заощаджень відсотків є негативними навіть до інфляції в наші дні, існує колосальна інвестиційна криза на акцію. У цьому контексті їх абсолютна завищена оцінка також повинна бути розглянута в перспективі. У мене закінчуються суперлативи при спробі порівняти рейтинг Zinstiteln - також з огляду на їх погану кредитоспроможність.
Звичайно, завдяки такому буму ліквідності запаси відхилились далеко від своєї основної, тобто основи продажів та прибутку. Але хочете ви цього чи ні, цей факт тепер став реальністю на фінансових ринках. Раніше фундаментальні перебільшення - див., Наприклад, dot-com або міхур нерухомості - коригувались обмежувальною монетарною політикою та досадою інвесторів. Сьогодні, зважаючи на різку перезаборгованість у світі, підвищення процентних ставок та дефіцит ліквідності вже неможливі. В іншому випадку (грошові) політики ризикували остаточним супер-GAU (фінансового) світу з усією соціальною побічною шкодою.
2020 рік не буде сторічним або жахливим літом для акцій
На цьому тлі протягом літа в цілому не очікується ні аварії, ні мітингу. Залежно від наявних політичних чи економічних даних, фондові ринки коливатимуться коливаннями в широких побічних тенденціях. За допомогою регулярних планових накопичувальних планів ви можете добре відхилити цю змішану ситуацію.
Але після літа, коли економічне насіння грошово-кредитної та фіскальної політики зростатиме, а страх перед зупинкою стане менш важливим, осінь також матиме прекрасні дні.