Низька волатильність обтяжує результати d; Арбітраж ABC Les Echos
Шоки з високою амплітудою та короткочасною волатильністю не дозволяють компанії позиціонувати себе.
Менша волатильність зважувалась на результатах арбітражу ABC. Компанія, очолювана Домініком Сеоліном, отримала чистий прибуток трохи нижче 20 мільйонів євро у 2018 році. Хоча цей прибуток збільшився порівняно з 2017 роком, він все ще нижчий за мету, яку компанія встановила. «Наші амбіції, за нормального ринкового режиму, завжди мають досягти чистого прибутку щонайменше 25 мільйонів євро на рік. Наші результати за 2018 рік відповідають ринковому середовищу ", - пояснює Домінік Сеолін, який вказує на" дуже задовільну чисту рентабельність власного капіталу на рівні майже 13%. "
Для компанії, що спеціалізується на арбітражних стратегіях, "нормальний" ринковий режим відповідає вищому рівню волатильності. «Після 2017 року, який можна було б охарактеризувати як„ рік абсолютного затишшя “, 2018 рік знову представляє деградовані ринкові параметри, характерні для епохи центральних банків. Волатильність дійсно досягла нижчого рівня в січні 2018 року, у середньому 11% на VIX у Сполучених Штатах. І якщо він раптово піднявся наприкінці січня - на початку лютого, пік був недовгим. "Потім VIX впав до дуже низьких рівнів до четвертого кварталу, протягом якого ринки повернулись до параметрів трохи вище історичних середніх показників" доцентральних банків ", але дуже далеко від надмірностей 2008 року", продовжує Домінік Сеолін. Висока амплітуда та короткочасні потрясіння не дозволяють компанії позиціонувати себе. «Ми привносимо ліквідність на ринки, але, як правило, не втручаємось протягом декількох годин після різкого ринкового шоку. "
Менше злиттів та поглинань та корпоративних дій
Інші елементи, несприятливі для арбітражу ABC: менший обсяг операцій зі злиттів та поглинань, як правило, приносять великі обсяги, з другої половини 2017 року. Виникає питання: китайсько-американська торгова війна та прагнення до посилення протекціонізму з боку США. Операції з цінними паперами (OST) також стали дефіцитними, оскільки емітенти віддають перевагу борговому фінансуванню, яке недорого в часи низьких процентних ставок.
Ці негативні ставки важать на грошовий потік групи. У 2018 році йому довелося заплатити близько 600 000 євро за свої банківські депозити. «Ми будемо поступово здійснювати щоквартальний розподіл дивідендів замість звичного піврічного розподілу. »Шлях оптимізації грошових потоків при одночасному підвищенні рентабельності власного капіталу.
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.