Обертання голосів в Раді керуючих ЄЦБ більше; OFCE символ блогу

Прийняття Литвою євро 1 січня призводить до збільшення кількості членів єврозони до дев'ятнадцяти, і поріг, з якого повинна бути змінена система голосування в Раді керуючих Європейського центрального банку (BCE). Хоча ця зміна залишилася майже непоміченою у Франції, інша ситуація спостерігається в Німеччині та Ірландії, де запровадження ротації голосів, що визначають монетарну політику в зоні євро, викликало побоювання і навіть суперечки. Чи виправдані ці побоювання та суперечки? Ми пропонуємо тут деякі елементи аналізу та роздумів.

1) Як працює система обертання ?

До цього часу на щомісячних засіданнях Ради керуючих, яка приймає рішення про монетарну політику (політика процентних ставок, нетрадиційна політика) в зоні євро, застосовувався принцип "одна країна, один голос". Іншими словами, кожна країна мала через губернатора свого центрального банку систематичне виборче право. На додаток до голосів 18 губернаторів були додані голоси 6 членів Виконавчого комітету ЄЦБ, загалом 24 голоси.

Зараз, із вступом 19-го члена єврозони, країни класифікуються на дві групи відповідно до Договору [1]. Першу групу складають 5 «найбільших» країн, що визначаються розміром ВВП та фінансовим сектором із відповідними вагами 5/6 та 1/6. Другу групу складають інші країни, на сьогодні 14 країн [2]. Група з 5 "великих" країн має 4 права голосу щомісяця, а група з 14 "малих" країн має 11 голосів (таблиця 1). Голосування в групах організовується за принципом ротації, визначеним точним графіком: раз на п’ять губернатори «великих» країн не будуть голосувати, тоді як губернатори «малих» країн не будуть голосувати 3 рази з 14. З іншого боку, 6 членів Виконавчої ради ЄЦБ продовжують користуватися систематичними щомісячними правами голосу. Щомісяця для прийняття рішення про проведення грошово-кредитної політики в зоні євро буде віддається 21 голос, тоді як за старим принципом "одна країна, один голос" було б віддано 25 голосів.

Усі губернатори продовжуватимуть брати участь у двох щомісячних засіданнях Ради, навіть якщо вони не беруть участі у голосуванні.

керуючих

Чому ви змінили систему прав голосу? Мета чітка та виправдана: це підтримка спроможності Ради керуючих приймати рішення у міру збільшення кількості країн, що приєднуються до зони євро.

Нова система виборчих прав однозначно вигідна членам Виконавчого комітету ЄЦБ, які зараз мають 28,6% виборчих прав (6/21), тоді як стара система дала б їм "лише" 24% (6/25). Група "великих" країн налічує 19% (порівняно з 20% у старій системі). Група "малих країн" отримує 52% (11/21) прав голосу, тоді як вона отримала б 56% (14/25), якби збереглася стара система голосування. Отже, група "малих" країн втрачає порівняно більше прав голосу, ніж група "великих" країн, на користь Виконавчого комітету ЄЦБ.

2) Аргументи німецьких та ірландських опонентів системи ротації

Аргументи німецьких опонентів нової системи, крім втрати престижу, полягають у тому, що найбільша економічна держава в зоні євро, а також найбільший внесок у капітал ЄЦБ (табл. 1) повинні обов'язково брати участь у голосуванні, що визначає політику грошові. Для того, щоб забезпечити недопущення інтересів Німеччини, її губернатор повинен мати право вето, коли він не голосує. Це право вето також виправдане тим, що ми можемо нести відповідальність лише за свої рішення.

В Ірландії, на думку противників нової системи, міф про рівність між країнами єврозони закінчується: встановлення системи ротації, яка сприяє великим країнам, формалізує нерівність країн, що знаходяться в зоні. Таким чином, Ірландія однозначно стає країною другого сорту. Крім того, вплив Ірландії на процес прийняття рішень буде ще більше зменшуватися з майбутніми розширеннями єврозони.

В інших країнах єврозони запровадження системи ротації, здається, не викликало жодного протесту ні в політичній сфері, ні в громадянському суспільстві.

3) Чи допустимі аргументи німців та ірландців? ?

Чи можемо ми гідно вважати, що інтереси Німеччини не будуть враховані ?

Є три аргументи для негативної відповіді. По-перше, навіть коли губернатор Німеччини не голосує, Німеччина все одно матиме німецького "представника" через Раду (на даний час Сабіне Лаутеншлягер) [4]. Хоча теоретично члени повинні враховувати інтереси єврозони під час голосування, а не інтереси своєї країни, але реальність є більш складною [5]. Тоді губернатори, навіть коли вони не голосують, все ще мають право висловлюватися, а отже, і свою силу переконання. Нарешті, загальніше, пошук консенсусу вимагатиме врахування думки губернаторів, які не беруть участі у голосуванні.

Наскільки допустимими є аргументи ірландських противників системи ротації? Зрозуміло, що розроблені вище контраргументи (про право говорити та про пошук консенсусу), які стосуються німців, стосуються і ірландців.

З іншого боку, це правда, що Ірландія, як і всі країни групи 2, підтримуватиме розмивання виборчих прав у міру збільшення зони євро. Коли єврозона налічує 20 членів, 15 країн групи 2 повинні розділити 11 голосів (Таблиця 2, джерело: с. 91). Коли зона євро знову розшириться, включивши 21 члена, 16 країн у групі 2 все одно повинні будуть розділити 11 голосів ... У 22 членах створення третьої групи призведе до подальшого розмиття прав голосу для груп 2 та 3 але не для групи 1, тобто групи "великих" країн, які завжди продовжуватимуть голосувати у 80% випадків.

Питання, яке виникає перед Ірландією, а також перед усіма країнами нинішньої Групи 2, - це питання майбутнього розширення єврозони. На сьогодні всі країни Центральної та Східної Європи (ЦВЄ), які ще не прийняли євро, відмовились від будь-якого графіка вступу в єврозону (табл. 1). Винятком є ​​лише Румунія, яка рухається вперед до 2019 року, щоб інтегрувати територію [6]. Перспективи інших країн, не відмовляючись від них, здаються дуже далекими [7]. Тому ймовірність того, що в зоні євро скоро буде 21 член, є досить низькою, а ймовірність того, що зона євро перевищить 22 країни-члени, ще більше. У будь-якому випадку, незалежно від конфігурації, Ірландія ніколи не буде частиною групи 3. Отже, країни, що знаходяться на задній панелі нинішньої групи 2 (Мальта, Естонія, Латвія тощо), мають найбільше втратити з точки зору частоти голосів.

Принаймні теоретично. Оскільки на практиці, хоча Рада керуючих продовжуватиме засідання двічі на місяць, голосування щодо проведення монетарної політики відбуватиметься лише кожні ... шість тижнів (порівняно з чотирма раніше). Тому час утримання від голосування повинен бути (трохи) більшим, ніж у всіх офіційних документах ЄЦБ та національних центральних банків єврозони ...

[1] Більш конкретно, Європейська рада від 21 березня 2003 р. Внесла зміни до статті 10.2, що стосуються статуту Євросистеми, щоб дозволити встановлення системи ротації в межах Ради керуючих. Змінена стаття передбачала, що система ротації може бути запроваджена при в'їзді 16-го члена в єврозону і, найпізніше, при в'їзді 19-го члена.

[2] Коли 22-а країна входить в єврозону, Договір передбачає створення третьої групи.

[3] Вперше з 2009 року зростання споживчих цін стало негативним і становило -0,2% у річному вимірі.

[4] Інші члени Правління мають італійську національність (Маріо Драгі, президент ЄЦБ). Португальська (Vítor Constâncio, віце-президент ЄЦБ), французька (Benoît Cœuré), люксембурзька (Yves Mersch) та бельгійська (Peter Praet).

[5] Американський досвід Федерального комітету відкритого ринку показує, що у голосах губернаторів існує регіональний ухил (Meade and Sheets, 2005: "Регіональний вплив на моделі голосування FOMC", Журнал грошового кредитування та банківської справи, 33, с. 661-678.)

[6] Вона все одно повинна відповідати критеріям Маастрихта (критерії державного дефіциту, процентної ставки, інфляції тощо).

[7] Цей зворот можна пояснити частково тим, що багато з цих країн ЦСЄ виграли від знецінення своїх валют щодо євро. Таким чином вони зрозуміли, що приєднання до зони євро принесе їм не тільки вигоду. Крім того, тут передбачається, що Великобританія, Данія та Швеція ніколи не приєднаються до єврозони через їх положенняВідмова.

  • Європа
  • Грошово-кредитна політика
  • Німеччина
  • центральний банк
  • До н. Е
  • Блог OFCE
  • Рада керуючих
  • розширення
  • Європа
  • Ірландія
  • Литва
  • Грошово-кредитна політика
  • Сандрін Левасер
  • голосувати
  • єврозона
  • Німеччина
  • Банку
  • Благополуччя
  • Brexit
  • Капіталізм
  • Зміна клімату
  • Безробіття
  • CICE
  • Торгівля
  • Конкурентоспроможність
  • Кон’юнктура
  • Коронабонди
  • Соціальні внески
  • Криза COVID 19
  • Державний борг
  • Освіта
  • Працевлаштування
  • Енергія
  • Навколишнє середовище
  • Збереження
  • Сполучені Штати
  • Європа
  • Фінанси
  • Оподаткування
  • Франція
  • G20
  • Добрий
  • iAGS
  • Імміграція
  • Промисловість
  • Нерівність
  • Інфляція
  • Інвестиції
  • Італія
  • Молодість
  • Проживання
  • Пенсії на пенсію
  • Олія
  • Політичний бюджет
  • Грошово-кредитна політика
  • Територіальна політика
  • Економічний прогноз
  • Президентська програма 2012-2017
  • Соціальний захист
  • На пенсію
  • Об'єднане Королівство
  • Здоров'я
  • Автомобільна промисловість
  • Процентна ставка
  • Економічна теорія
  • Європейський Союз
  • Єврозона