Після; млявість, споживання відновлюється

Позитивні сигнали множаться для французької економіки. Після різкого падіння в грудні минулого року (-1,5%), споживання французьких побутових товарів у січні відновилось на 1,2% в обсязі, згідно з останніми даними INSEE, опублікованими в четвер, 28 лютого. Таким чином, такий розвиток подій підтверджує явне поліпшення довіри домогосподарств з початку січня після того, як у грудні він пережив низький рівень - 86, рівень якого не спостерігався з жовтня 2014 року.

млявість

У своєму останньому звіті про Європейський семестр, опублікованому в середу 27 лютого, Європейська Комісія підкреслює, що "споживання домогосподарств має продовжувати поступово відновлюватися в 2019 і 2020 роках, що підтримується покращенням ситуації на ринку праці" та падінням безробіття, яке нещодавно опустився нижче 9%, вперше з 2009 року.

Для французької діяльності це відновлення може здатися гарною новиною, оскільки зростання в основному сповільнилося у 2018 році, до 1,5% проти 2,3% у 2017 році, і більшість прогнозів були переглянуті в бік зменшення. Ці останні тижні. За останніми прогнозами, установа Брюсселя прогнозує зростання валового внутрішнього продукту в цьому році на 1,3% проти 1,6% раніше. За останній квартал 2018 року міністр економіки Бруно Ле Мер у четвер підняв свою оцінку економічної вартості кризи "жовтих жилетів" до 0,2 пункту щоквартального зростання проти 0,1 пункту раніше, забезпечуючи на антені Громадського сенату що "демонстрації нікуди не ведуть". Однак ця макроекономічна оцінка залишається предметом багатьох невизначеностей, особливо через безпрецедентний характер протестного руху та його тривалість.

Відскок після млявості

Після останнього кварталу, який відзначався рухом "жовтих жилетів", споживання енергії (5,4%) та промислових товарів (1,4%) відновилось протягом першого місяця року. Протягом останнього кварталу 2018 року споживання домогосподарств не зросло взагалі після відносно динамічного третього кварталу (0,4%). Для економістів Європейської комісії "споживання домогосподарств у четвертому кварталі стагнувало, незважаючи на кілька бюджетних заходів на користь купівельної спроможності, прийнятих до руху соціальних протестів (зменшення соціальних внесків, зменшення податку на житло та збільшення соціальних виплат)".

За рік споживання домогосподарств сповільнилось до 0,8% проти 1,1% у 2017 році. У січні споживання газу та електроенергії прискорилось під впливом менш м'яких температур, ніж наприкінці 2018 року. Загалом споживання збільшилось на всі компоненти, крім продуктів харчування, які впав на 0,9%. У період зимових продажів покупки побутових капітальних товарів знову зросли (+ 2,8% після -4,3% у грудні), "зокрема покупки телефонів і, в меншій мірі, телевізорів, комп'ютерів та меблів", підкреслює INSEE.

Заходи на користь купівельної спроможності

Хоча підтверджувати це ще зарано, заходи, оголошені президентом Макроном 10 грудня, мабуть, мали наслідки для схильності до споживання серед домогосподарств. Оголошення орендаря Єлисейського моря включають, зокрема, скасування податку на вуглець, спочатку запланований на 2019 рік, розширення права на отримання енергетичного ваучера, переоцінку бонусу за діяльність у розмірі 90 євро для працівників з мінімальною зарплатою, скасування збільшення CSG для пенсіонерів з пенсією менше 2000 євро на місяць, а також звільнення від податків та десоціалізація понаднормових робіт, дорогих колишньому президентові республіки Ніколя Саркозі. Загальна кількість цих оголошень повинна становити загальну вартість, яка, за прогнозами уряду, оцінюється у 8,3 мільярда євро. За оцінками статистиків INSEE, загальний вплив "складе 0,5 пункту валового наявного доходу (РДБ, тобто доходу, доступного домогосподарствам після операцій з перерозподілу) протягом першого кварталу 2019 року".

Відскок інфляції

Згідно з попередньою оцінкою INSEE, опублікованою в четвер, індекс споживчих цін незначно зріс у лютому до 1,3% за рік після 1,2% попереднього місяця. Ці останні цифри означають перерву після кількох місяців уповільнення в кінці року. "Незначне зростання інфляції могло б бути наслідком прискорення цін на продукти харчування та енергоносії, частково компенсоване уповільненням цін на послуги та різким падінням цін на вироблену продукцію", - пояснює статистичний інститут. Ця тенденція до зростання, якщо вона продовжиться, може погіршити частину купівельної спроможності французів.

Детальніше, зростання цін на продовольство склало 3% за один рік при вражаючому прирості на 8,3% для свіжих продуктів. Ціни на енергоносії також прискорились на 3,1% з 1,9% у січні. З іншого боку, ціни на вироблену продукцію впали з початку року на -0,4% у січні та -0,5% у лютому. Згідно з даними, переданими керівником відділу кон'юнктури INSEE Жюльєном Пуже, баланс думок домогосподарств, опитаних щодо минулого розвитку цін, завжди залишається вищим, ніж реальний розвиток інфляції.

У лютому інфляція незначно зросла (+ 1,3% за рік після + 1,2% у січні). Баланс думок щодо минулих цінових тенденцій (з опитування щодо довіри домогосподарств) також відображає цей рух. pic.twitter.com/L9ZwR7SWJA

- Жульєн Пуже (@J_Pouget) 28 лютого 2019 р

Зростання підтверджено на рівні 1,5% у 2018 році

Згідно з другою оцінкою внутрішнього продукту для щоквартальних національних рахунків, активність сповільнилася до 1,5%, підтверджуючи тим самим останні припущення. Детальніше, компоненти валового внутрішнього продукту вказують на те, що зростання сповільнилося через менш динамічне споживання домогосподарств (0,8% у 2017 році проти 1,1% у 2018 році), а також зменшення споживчих витрат загального державного управління (1% у 2018 році порівняно з 1,4 % попереднього року).

Що стосується інвестицій, домогосподарства явно уповільнили свої витрати (1,9% проти 5,6% у 2017 році), як і нефінансові компанії (3,9% проти 4,4%) та сектор державного управління (0,9% проти 1,6% у 2016 році). Основним двигуном зростання Франції залишається внутрішній попит. З точки зору зовнішньої торгівлі, результати є особливо чудовими порівняно з попередніми роками. Дійсно, зовнішня торгівля часто негативно впливає на валовий внутрішній продукт. Протягом двох років цей внесок став сприятливим на 0,1 пункту у 2017 році та 0,6 пункту у 2018 році. Незважаючи на ці хороші новини, останні митні результати свідчать про те, що дефіцит зовнішньої торгівлі Франції ще більше збільшився нижче. Це особливо впливає на сплеск нафти ціни минулого року.

Слідуйте за La Tribune
Діліться економічною інформацією, отримуйте наші бюлетені