Прогнози для російської економіки Криза закінчиться в 2021 році
Прогнози для російської економіки: чи закінчиться криза в 2021 році?
16 вересня міністр економіки Решетніков представив нові прогнози російського уряду щодо розвитку економіки до 2023 року. Німецькі економічні дослідницькі інститути в Берліні, Ессені, Галле та Кільі також коротко прокоментували російську економіку в рамках своїх «осінніх прогнозів» щодо розвитку світової економіки. Ми даємо підказки для порівняння прогнозів.
Уряд очікує рецесію в 3,9 відсотка в 2020 році
У своєму новому прогнозі бюджетного планування на період до 2023 р. Російський уряд припускає, що виробничий спад у "кризі Корони" буде подоланий відносно швидко. Вона припускає, що валовий внутрішній продукт у поточному році буде лише на 3,9 відсотка нижче, ніж у 2019 році. У червні вона очікувала зниження на 4,8 відсотка. У наступному році загальне економічне виробництво, як очікується, відновиться на 3,3 відсотка. Це значною мірою компенсувало б спад у 2020 році лише через один рік. У своєму виступі під час презентації прогнозу міністр економіки Решетніков сказав, що валовий внутрішній продукт повернеться до докризового рівня в третьому кварталі 2021 року.
Зміна реального валового внутрішнього продукту порівняно з попереднім роком у відсотках (червоний діамант);
із внеском від секторів економіки видобуток корисних копалин (синій), основних галузей промисловості та чистих податків (крім видобутку корисних копалин; зелений), а також "інших галузей економіки" (коричневий) до темпу зміни процентних пунктів
За перші вісім місяців ВВП був на 3,6 відсотка нижчим
У своєму економічному звіті за серпень, опублікованому в п'ятницю, Міністерство економічних справ підрахувало, що валовий внутрішній продукт за перші вісім місяців 2020 року був на 3,6 відсотка нижчим, ніж рік тому. У серпні, як очікується, він впав на 4,3 відсотка, після того, як у липні опустився на 4,6 відсотка нижче рівня попереднього року.
Це було пов’язано з тим, що у серпні обсяги виробництва «видобутку/видобутку сировини» помітно зменшились. У липні він все ще був на 15,1 відсотка порівняно з попереднім роком. Зараз це було лише на 11,8 відсотка нижче, ніж рік тому, після того, як обмеження видобутку нафти були послаблені згідно з угодою ОПЕК +.
Зниження загального обсягу промислового виробництва у серпні сповільнилось до 7,2 відсотка. За перші вісім місяців це було на 4,5 відсотка нижче, ніж у попередньому році.
За перше півріччя статистичне агентство Росстат підрахувало зниження валового внутрішнього продукту на 3,4 відсотка. У другому кварталі він зменшився на 8,0 відсотка. До обмежень виробництва навесні валовий внутрішній продукт у першому кварталі 2020 року зріс на 1,6 відсотка порівняно з тим же кварталом попереднього року.
Інвестиції та роздрібні продажі в 2020 році скоротяться менше, ніж очікувалося раніше
У своєму новому прогнозі уряд зараз очікує, що фіксовані інвестиції, зокрема, будуть розвиватися більш сприятливо в 2020 році, ніж у червні. Замість 10,4 відсотка вони повинні зменшитися лише на 6,6 відсотка у 2020 році (десятий рядок у наступній таблиці).
Згідно з новим прогнозом, приватне споживання також, ймовірно, скоротиться менш різко, ніж очікувалося раніше. Наприклад, реальні роздрібні продажі (дванадцятий рядок таблиці) зараз очікуються лише на 4,2 відсотка (раніше: - 5,2 відсотка).
Це також базується на більш сприятливій оцінці розвитку доходів. Приватний доступний дохід повинен падати не на 3,5 відсотка, як передбачалося раніше, а на 3,0 відсотка (шістнадцятий рядок).
Наталя Орлова, головний економіст Альфа-Банку, з іншого боку, продовжує припускати, що цьогорічна рецесія в першу чергу вплине на доходи населення. У разі падіння загального економічного виробництва на 3 відсотки вона очікує на 5 відсотків зменшення наявного доходу.
Важливі параметри прогнозу соціально-економічного розвитку
Уряд оптимістичний - Президент Рахункової палати Кудрін більш скептичний
Російський уряд зараз більш впевнений, ніж раніше, щодо подій у найближчі роки. Після значного відновлення загального економічного виробництва в 2021 році (+ 3,3 відсотка), воно очікує дещо сильнішого зростання в 2022 році (+ 3,4 відсотка). Передбачається подальше незначне відновлення ціни на уральську нафту до 46,6 доларів за барель. Більшість інших прогнозів, з іншого боку, очікують, що економічне зростання в Росії сповільниться до приблизно 2-3 відсотків вже в 2022 році.
Олексій Кудрін, президент Рахункової палати та колишній міністр фінансів, також назвав очікуванням уряду на те, що економіка зросте більш ніж на 3 відсотки з 2021 року, "дуже оптимістичним" у гостьовій статті для ділової газети РБК. Він не бачить причин для цього. Такі темпи зростання ще потрібно "заробити". Кудрін також зазначив, що Аудиторська палата оцінює зниження сукупного випуску в 2020 році від 4 до 5 відсотків.
Нові прогнози центрального банку надходять у жовтні
Російський центральний банк оновить свої прогнози щодо наступного рішення про ключові ставки 23 жовтня. Про це заявив президент Набіулліна в п'ятницю після того, як центральний банк вирішив більше не знижувати свою ключову ставку, а залишити її на рівні 4,25 відсотка.
Наприкінці липня центральний банк оголосив діапазон від - 4,5 до - 5,5 відсотка у своєму середньостроковому прогнозі щодо зниження ВВП у 2020 році. Тепер Набіулліна на прес-конференції після прийняття рішення про ключові процентні ставки заявила, що зниження, ймовірно, буде "ближче до 4,5 відсотків" протягом року в цілому.
Німецькі економічні науково-дослідні інститути все ще суперечать
Німецькі економічні дослідницькі інститути в Берліні, Ессені, Галле та Кільі також коротко прокоментували російську економіку в рамках своїх “осінніх прогнозів” щодо розвитку світової економіки.
Їхні очікування щодо цьогорічного спаду загального економічного виробництва в Росії в деяких випадках дивовижно відрізняються. Наприклад, берлінський "Німецький інститут економічних досліджень" передбачає падіння валового внутрішнього продукту (- 5,9 відсотка) майже вдвічі сильніше, ніж "Кільський інститут світової економіки".
«Кіль ІФ» навіть більш оптимістичний, ніж уряд, але лише на 2020 та 2021 роки. Він очікує, що економіка Росії скоротиться лише на 3 відсотки у 2020 році (уряд Росії: -3,9 відсотка). У 2021 році це зниження буде більш ніж компенсовано зростанням на 4,2 відсотка (уряд Росії: + 3,3 відсотка). Інші німецькі інститути вважають, однак, що економічна продукція Росії повернеться до рівня 2019 року лише в 2022 році (DIW) або 2023 (IWH, RWI).
Це також прогнозує BOFIT, науково-дослідний інститут Центрального банку Фінляндії. Як і уряд, BOFIT припускає, що економічна продукція Росії впаде приблизно на 4 відсотки в 2020 році. Інститут очікує помітно слабшого відновлення (+ 2,4 відсотка), ніж уряд (+ 3,3 відсотка) у 2021 році.
ОЕСР продовжує бачити економіку Росії в 2020 році (як і Світовий банк та МВФ) набагато скептичніше, ніж BOFIT, німецькі інститути та уряд. Зрештою, ОЕСР вже не очікує падіння на 8,0 відсотків цього року, як це було в червні, а "лише" 7,3 відсотка.
Прогнози зростання 2020-2022
Зміна реального валового внутрішнього продукту порівняно з попереднім роком у відсотках
| Хелаба, Франкфурт | 18.09.2020 | -3 | 3 | |
| Комерцбанк, Франкфурт | 18.09.2020 | -4-й | 1.8 | |
| Кільський інститут світової економіки | 17.09.2020 | -3 | 4.2 | 1.8 |
| BOFIT, Банк Фінляндії | 17.09.2020 | -4-й | 2.4 | 2.2 |
| Євразійський банк розвитку, Москва | 17.09.2020 | -4.2 | 3.2 | 2.7 |
| Альфа-Банк, Москва | 16.09.2020 | -3 | 2.5 | |
| Зал IWH | 16.09.2020 | -3.9 | 2.6 | 1.2 |
| RWI Ессен | 15.09.2020 | -5 | 3 | 1.8 |
| ОЕСР, Париж | 15.09.2020 | -7.3 | 5 | |
| Підрозділ економічної розвідки, Лондон | 15.09.2020 | -5.7 | 3 | 1.6 |
| Міністерство економіки Росії | 14.09.2020 | -3.9 Урал $ 41,8/б | 3.3 Урал $ 45,3/б | 3.4 |
| ОПЕК, Відень | 14.09.2020 | -4.9 | 2.9 | |
| Банк Беренберга, Гамбург | 14.09.2020 | -5 | 3.5 | 2.5 |
| ING Bank, Амстердам | 11.09.2020 | -2.5 | 2 | 2.2 |
| DIW Берлін | 10.09.2020 | -5.9 | 4.8 | 3.1 |
| ФокусЕкономіка Прогноз консенсусу | 08.09.2020 | -5 | 3.4 | 2.7 |
| Рейтингове агентство Fitch | 07.07.2020 | -4.9 | ||
| DekaBank, Франкфурт | 04.04.2020 | -4.6 | 3.3 | |
| Інтерфакс-опитування | 03.09.2020 | -4-й | 2.9 | |
| Інститут ВЕБ | 03.09.2020 | -4-й | 2.3 | 2.4 |
| Опитування Reuters | 31.08.2020 | -4.7 | 3.2 | |
| Опитування щодо ВШЕ | 26.08.2020 | -4.2 | 3.1 | 2.3 |
| Moody's | 26.08.2020 | -5.5 | 2.2 | |
| Російський центральний банк, Базовий сценарій | 24.07.2020 | - 4,5 - - 5,5 Урал $ 38/б | 3,5 - 4,5 Урал $ 40/б | 2,5-3,5 |
| Світовий банк, базовий сценарій | 06.07.2020 | -6-й | 2.7 | 3.1 |
| Світовий банк, стрес-сценарій | 06.07.2020 | -9.6 | 0,1 | |
| МВФ | 24.06.2020 | -6.6 | 4.1 |
DIW Берлін: за глибоким спадом відбудеться відносно сильне відновлення в 2021 році
DIW обґрунтував свій відносно песимістичний погляд на цьогорічний розвиток російської економіки (- 5,9 відсотка) наступним чином:
«Незважаючи на послаблення, останнім часом промислове виробництво лише незначно зросло. Індекс менеджерів із закупівель навіть трохи впав. Зі зростанням кількості безробітних довіра споживачів залишається помутніною.
Перебіг пандемії, із збереженням великої кількості нових інфекцій, може знизити довіру споживачів та інвесторів. Для боротьби з пандемією уряд збільшив витрати на охорону здоров'я та економіку у другому кварталі. Він також склав пакети допомоги, сфера застосування яких обмежена.
Після різкого падіння виробництва цього року DIW передбачає відносно сильне відновлення на наступний рік. При зростанні 4,8 відсотка цього буде недостатньо, щоб повністю компенсувати спад у 2020 році. Це вдасться лише в 2022 році зі зростанням на 3,1 відсотка.
IWH та RWI очікують лише дуже повільного відновлення
Прогноз Інституту економічних досліджень в Галле відповідає оцінці російського уряду на поточний рік (-3,9 відсотка). Однак, за даними IWH, відновлення у найближчі два роки буде дуже слабким. При зростанні 2,6 відсотка в наступному році і лише 1,2 відсотка в 2022 році російській економіці знадобиться добрі два роки, щоб повернутися до рівня виробництва до кризи.
RWI в Ессені очікує такого ж повільного відновлення, хоча уряд прийняв рішення про фіскальні заходи в розмірі 3,5 відсотка ВВП для малих та середніх підприємств та для найбільш постраждалих секторів (таких як повітряний транспорт), а також для безробітних та сімей з дітьми . Через два роки з профіцитом бюджету Росія, ймовірно, зіткнеться із значним дефіцитом бюджету в 2020 році. RWI припускає, що ВВП Росії в наступному році зросте на 3,0 відсотка після зниження на 5,0 відсотка та на 1,8 відсотка в 2022 році. Рівень виробництва в 2019 році знову не буде досягнутий до 2023 року.
Kiel IfW очікує швидкого відновлення, але потім слабкого зростання
Інститут Кіль вважає, що відновлення російської економіки буде настільки сильним, що вона повернеться до свого докризового рівня вже в 2021 році. Інститут Кіль також набагато скептичніше, ніж уряд, ставиться до майбутнього розвитку російської економіки. Це вказує на “глибоко вкорінені структурні проблеми”. Інституційні слабкості російської економіки пов'язані з низькою привабливістю для іноземних інвестицій. Застарілі запаси капіталу, слабке зростання продуктивності праці та скорочення робочої сили важили на довгостроковій перспективі. За даними IfW, у 2022 році очікується "лише помірний темп розширення" 1,8 відсотка.
Рецесія в Росії буде менш суворою, ніж у Німеччині
Чотири німецькі інститути погоджуються, коли порівнюють спад економічного виробництва в Росії та Німеччині в 2020 році. Усі очікують, що загальне економічне виробництво в Росії не впаде так різко в 2020 році, як у Німеччині.
DIW та RWI не очікують більш сильного падіння в Німеччині. Якщо W (D: - 5,5 відсотка; РФ: - 3,0 відсотка) та IWH (D: - 5,7 відсотка; РФ: - 3,9 відсотка) припускають, що виробництво в Німеччині зменшиться значно більше ніж у Росії. Якщо ці прогнози підтвердяться, то зростає ймовірність того, що Росія змістить Німеччину з п'ятого місця у списку найбільших економік світу в рік МВФ у рік кризи у Короні (див. Звіт Ostexperte). Мюнхенський інститут Іфо опублікує свій осінній прогноз 22 вересня. Спільна діагностика інститутів буде опублікована 14 жовтня.
Зображення на обкладинці: Нева в Санкт-Петербурзі. Джерело: Фото Віріді Грін на Unsplash
Джерела та поради щодо читання:
Стаття Ostexperte.de про економіку та економічну політику Росії Клаус Дорманн:
Урядовий прогноз соціально-економічного розвитку до 2023 року
Бюджет, затверджений урядом на 2021-2023 роки
Рішення ключової ставки центрального банку від 18 вересня 2020 року: ключова ставка залишається 4,25 відсотка
Економічні звіти за серпень 2020 року від Міністерства економіки та Росстату
Промислове виробництво в серпні
Періодичні звіти про економіку та економічну політику
Діловий цикл та економічна політика в Росії
Звіти та прогнози центрального банку
- Центральний банк: Економічний звіт: “Що говорять тенденції”, департамент економіки; Переклад англійською мовою; Прес-реліз: Грошово-кредитна політика допомагає підтримувати інфляцію біля запланованих показників; 09.09.2020
- Центральний банк: Щомісячний звіт: Економіка: факти, оцінки та коментарі; Російська + англійська; 28.08.2020
- Центральний банк: Презентація для інвесторів "Економічний прогноз Росії та грошово-кредитна політика"; 30.07.2020
- Центральний банк: Презентація інвестора «Російський фінансовий сектор»; з оновленням макросів; 10.09.2020
- Центральний банк: середньостроковий прогноз; 24.07.2020
- Центральний банк: Календар із датами зустрічей та посиланнями на прес-релізи, прогнози та публікації Центрального банку
- Центральний банк: Статистичний бюлетень; щомісяця, російська та англійська