Росія також може очікувати глибокої рецесії в 2020 році
Росія також може очікувати глибокої рецесії в 2020 році
Експерти вважають можливим зменшення до 11 відсотків
Що чекає російська економіка? Наш аналітик дивиться на цифри та прогнози різних інститутів.
Російський уряд і центральний банк все ще не хочуть прогнозувати ймовірне зниження загального обсягу економічної продукції цього року. На початку березня Міністерство економіки оголосило, що оновить свій прогноз до 9 квітня. Наприкінці січня планування бюджету уряду на 2020 рік базувалося на прискоренні зростання валового внутрішнього продукту до 1,9 відсотка при ціні уральської нафти близько 58 доларів за барель.
Однак 9 квітня Міністерство економіки на прохання журналістів заявило, що спочатку утримається від нових прогнозів через нинішній дуже високий рівень невизначеності. Президент Центрального банку Набіулліна також не визначила кількісно свої очікування зростання минулої п'ятниці на щотижневій прес-конференції, присвяченій поточній ситуації в умовах коронарної кризи. Однак він вказав, що загальний обсяг економічного виробництва в середньому за рік буде нижчим, ніж у попередньому році. Зокрема, на другий квартал цього року вплинуть обмеження виробництва.
Це також стало зрозуміло у звіті про поточні економічні тенденції економічного відділу Центрального банку за минулий тиждень (резюме англійською мовою). Центральний банк опублікує нові середньострокові прогнози щодо наступного рішення про ключові ставки Радою директорів 24 квітня.
Опитування аналітиків свідчать про явну рецесію
Після опитування аналітиків Reuters, опублікованого в кінці березня, прийшло до того, що до 2020 року можна було очікувати лише незначного зниження валового внутрішнього продукту на 0,3 відсотка, огляд дослідницької компанії FocusEconomics, опублікований 7 квітня, вже показує спад 1,4%. У «блискавичному опитуванні», проведеному 6 та 7 квітня, економічні дослідники Московської вищої школи економіки визначили, що очікується середній спад у 2 відсотки.
Останні прогнози деяких провідних експертів навіть наблизились до позначки 4 відсотків минулого тижня.
- Берлінське рейтингове агентство Scope зараз передбачає зниження валового внутрішнього продукту на 3,3 відсотка до 2020 року.
- Тетяна Євдокімова, російський експерт шведської "Нордеї", очікує, що в її нових сценаріях в базовому сценарії буде мінус 3,5 відсотка.
- Науково-дослідний інститут державного Внешекономбанку ВЕБ, керівником якого є Андрій Клепач, знизив прогноз рецесії до 3,8 відсотка. Раніше Клепач був керівником економічного департаменту в Міністерстві економіки.
Однак усі троє очікують, що глибоке падіння виробництва у другому кварталі 2020 року незабаром відбудеться відновленням. VEB-Institut та Nordea припускають, що втрати від рецесії будуть компенсовані вже в 2021 році.
На відміну від цього, “Scope Ratings” передбачає, що лише близько двох третин цьогорічного зниження буде компенсовано на наступний рік. Рейтингове агентство навіть вважає, що в довгостроковій перспективі російська економіка досягне лише дуже слабкого зростання на 1,3 відсотка на рік через низьку ймовірність структурних реформ.
У своєму “спільному діагнозі” тиждень тому німецькі економічні науково-дослідні інститути були ще більш скептичними щодо перспектив, що економіка Росії знову набере швидкість після падіння цього року (- 1,1 відсотка). Вони підозрюють, що наступного року економічне виробництво в Росії просто застоюється.
Прогнози зростання на 2019-2021 роки
Зміна реального валового внутрішнього продукту порівняно з попереднім роком у відсотках
| Nordea, базовий сценарій | 10.04.2020 | 1.3 | -3.5 | 3.6 |
| Опитування щодо ВШЕ 06.07. Квітень | 09.04.2020 | 1.3 | -2 | 2.3 |
| Інститут Внешекономбанку | 09.04.2020 | 1.3 | -3.8 | 4.8 |
| Комерцбанк, Франкфурт | 09.04.2020 | 1.3 | -2 | 1.1 |
| Хелаба, Франкфурт | 09.04.2020 | 1.3 | 0 | 1.7 |
| Підрозділ розвідки економіста | 09.04.2020 | 1.3 | - 2.6 | 1.8 |
| Світовий банк; Дані станом на 23 березня 2020 року | 09.04.2020 | 1.3 | -1 | 1.6 |
| ING Bank, Амстердам | 08.08.2020 | 1.3 | -2.5 | 2 |
| Сфера дії, Берлін | 08.08.2020 | 1.3 | -3.3 | 2.3 |
| Спільна діагностика, Німецький інститут. | 08.08.2020 | 1.2 | -1.1 | 0 |
| ФокусЕкономіка Прогноз консенсусу | 07.04.2020 | 1.3 | -1.4 | 2.3 |
| Банк Беренберга, Гамбург | 06.04.2020 | 1 | -3 | 2.5 |
| DekaBank, Франкфурт | 03.04.2020 | 1.3 | -1.8 | 2.6 |
| Рейтинги Fitch | 02.04.2020 | 1.3 | -1.4 | 2.2 |
| Росстат; друга оцінка ВВП 2019 | 01.04.2020 | 1.3 | ||
| Опитування Reuters | 31.03.2020 | -0,3 | ||
| Експертна рада | 30.03.2020 | 1.3 | 0,6 | 0,9 |
| Standard & Poor’s | 28.03.2020 | 1.3 | -0,8 | 3.8 |
| Євразійський банк розвитку | 25.03.2020 | 1.3 | 1.3 | 1.9 |
| Ейлер Гермес; союз | 23.03.2020 | 1.3 | 1.2 | 1.8 |
| Російська академія наук | 22.03.2020 | 1.3 | 0,2 | |
| BOFIT, Банк Фінляндії | 20.03.2020 | 1.3 | -1 | 1.5 |
| DIW, Берлін | 19.03.2020 | 1.3 | 1.1 | 1.6 |
| Інститут Іфо, Мюнхен | 19.03.2020 | 1.3 | -0,2 | 1.1 |
| WIIW Відень | 17.03.2020 | 1.3 | -0,1 | |
| Морган Стенлі | 13.03.2020 | 1.3 | 1.6 | 2.3 |
| Citibank | 13.03.2020 | 1.3 | 2 | 2.5 |
| Кільський інститут світової економіки | 12.03.2020 | 1.3 | 1 | 1.5 |
| Російський центральний банк, Базовий сценарій | 07.02.2020 | 1.3 Урал $ 64/б | Від 1,5 до 2,0 Урал $ 55/б | Від 1,5 до 2,5 Урал $ 50/б |
| Міністерство економіки; Проект за даними Інтерфаксу | 31.01.2020 | 1.4 Урал $ 63,8/б | 1.9 Урал $ 57,7/б | 3.1 Урал $ 56,0/б |
| МВФ, Нью-Йорк | 20.01.2020 | 1.1 | 1.9 | 2 |
| Світовий банк, Вашингтон | 08.01.2020 | 1.2 | 1.6 | 1.8 |
14 квітня Міжнародний валютний фонд оновить свій «Світовий економічний прогноз». Як і Міністерство економіки Росії, він очікував зростання російської економіки в січні на 1,9 відсотка.
Минулого тижня Світовий банк опублікував нові прогнози щодо Росії в оновленому звіті про розвиток країн Європи та Центральної Азії. У Росії, як і в німецьких науково-дослідних інститутах, зараз вона очікує скорочення виробництва на 1 відсоток цього року. Однак Світовий банк завершив роботу над цим прогнозом 23 березня, незадовго до того, як президент Путін наказав провести перший "неробочий" тиждень Корони.
Інститут ВЕБ: ВВП в другому кварталі падає на 18 відсотків
За підрахунками Інституту ВЕБ, виробництво російської економіки буде на 18 відсотків нижчим у другому кварталі 2020 року, ніж рік тому. Реальний наявний дохід, ймовірно, впаде на 17,5 відсотка. В якості причин проникнення інститут не лише посилається на обмеження виробництва через заходи захисту від розповсюдження коронавірусу. Інша причина - обвал цін на нафту, що призвів до девальвації рубля.
Прогноз Інституту ВЕБ, який був опублікований за день до угоди, досягнутої країнами-виробниками в ОПЕК + 10 квітня, передбачає, що "цінова війна" на ринку нафти триватиме і що ціна на нафту в середньому складе 34 в 2020 році Долар/барель падає. За оцінкою інституту, падіння загального обсягу економічного виробництва у другому кварталі майже виключно спричинене введеними карантинними заходами та лише в дуже незначній мірі падінням цін на нафту. Головний економіст Клепач також заявив діловій газеті rbc.ru, що після домовленості про обмеження видобутку нафти середня ціна нафти в 2020 році буде не набагато вищою - 39 доларів за барель.
Найважливішим припущенням Інституту ВЕБ є те, що жорсткі карантинні заходи в місті Москві та Московській області, а також у Санкт-Петербурзі та Ленінградській області будуть скасовані приблизно через 75 днів із середини червня. В інших регіонах це очікується приблизно через 45 днів із середини травня.
Порівняно з річним порівнянням у 2020/2019 році, виробництво майже на 4 відсотки менше
Інститут ВЕБ припускає, що, враховуючи тривалість карантинних заходів, Росія в 2020 році зафіксує середнє зниження ВВП на 3,8 відсотка. Очікується, що рівень безробіття зросте з 4,7 відсотка у 2019 році до 7 відсотків. Реальний наявний дохід може впасти на 6,5 відсотка.
Особливо сильно страждає сектор послуг
За даними Інституту ВЕБ, найбільші виробничі втрати зазнають такі галузі економіки Росії:
- Готельно-ресторанний сектор (- 22,2%),
- Культура та спорт (- 21,2%),
- Трафік (- 10,6%),
- Оптова та роздрібна торгівля (- 4,3%).
Виробництво в секторі охорони здоров'я, ймовірно, зросте (+ 2,0 відсотка).
У промисловому секторі (загалом: - 2,9 відсотка) очікується зростання лише виробництва продуктів харчування та напоїв, включаючи тютюн та напої (+ 2,6 відсотка). Виробнича продукція (- 0,2 відсотка) та видобуток у секторі видобутку/видобутку сировини (- 0,5 відсотка), ймовірно, скоротяться лише незначно. Очікується зниження вище середнього в машинобудуванні (- 3,2 відсотка).
Експорт машин, обладнання та автотранспорту падає на десяту частину
Інститут ВЕБ також передбачає деякі дуже сильні падіння експорту: Хімічна продукція: - 3,6 відсотка; Деревина: - 9 відсотків; Машини, обладнання та транспортні засоби: - 10 відсотків; Метали: - 12,5 відсотка.
На противагу цьому, експорт мінеральної сировини, яка особливо важлива для Росії, наприклад нафти та нафтопродуктів, повинен порівняно незначно зменшуватися (- 2,3 відсотка).
Інститут ВЕБ очікує швидкого відновлення економіки
За даними інституту, очікується швидке відновлення економіки. Процес виробництва повинен формувати V-подібну форму. Наприкінці травня загальне економічне виробництво знову швидко зросте. У наступному році ВВП може зрости на 4,8 відсотка порівняно з 2020 роком.
Інститут ВЕБ вважає цю економічну тенденцію можливою, якщо впровадити всі антикризові пакети і якщо малим компаніям вдасться відновити свою ділову діяльність із середини року.
Дослідницький відділ Центрального банку також очікує короткої кризи
У звіті "Що говорять тенденції", департамент економіки російського центрального банку також впевнений, що "гостра фаза" впливу вірусу корони на світову економіку не повинна перевищувати двох чвертей. Серед іншого згадується прогрес у лікуванні пацієнтів, які страждають на COVID-19, та заходи щодо запобігання подальшому поширенню вірусу. Водночас не можна виключати «другу хвилю» вірусних захворювань восени.
Щодо розвитку інфляції в Росії, дослідники центрального банку очікують, що девальвація рубля та перебої в міжнародних виробничих ланцюгах можуть прискорити зростання цін у найближчі місяці. Однак приглушений споживчий попит повинен забезпечити, щоб зростання цін не було надто різким.
І що можливо в "гіршому випадку"?
Управлінська консультаційна компанія McKinsey & Company, як і Інститут ВЕБ, вважає, що в 2020 році можливе зниження ВВП на 3,8 відсотка, але лише в найкращому випадку. Для цього розповсюдження вірусу необхідно зупинити, а економіка повинна почати відновлюватися в липні.
Однак у "гіршому випадку" виробництво впаде на 10,2 відсотка. Тоді російська економіка повернеться до докризового рівня лише в середині 2023 року. Ось що повідомляє rbc.ru про дослідження, проведене консультаційною службою управління, яке ще не завершено.
За найгіршого сценарію рейтингове агентство Scope навіть вважає, що цього року виробництво може впасти на 11,3 відсотка. Передбачається, що заходи щодо закриття виробничих потужностей ("блокування") повинні зберігатися до кінця року і що ціни на нафту впадуть до середнього річного значення 20 доларів за барель.
Зображення на обкладинці: Андрій Омелянчук/Unsplash
Джерела та поради щодо читання:
Стаття Ostexperte.de про економіку та економічну політику Росії Клаус Дорманн:
Коронавірус та економічна криза: огляд тикеру та огляду преси
Коронавірус: Інформація від AHK, GTAI, OAOEV
Коронавірус: Уряд і Центральний банк щодо російської "політики щодо корони"
Періодичні економічні звіти
Коронавірус та економіка Росії та світу
Обвал цін на нафту та обвал фінансового ринку
Коронавірус та міжнародний економічний розвиток
Розвиток споживчих цін у березні
- BOFIT, Банк Фінляндії: показник інфляції в Росії може бути досить тимчасовим; 09.04.2020
- Росстат: споживчі ціни в березні 2020 року; 06.04.2020
- Міністерство економіки: картина інфляції; 07.04.2020
- Дмитро Долгін; ING: Росія: інфляційний тиск досі приглушений; 06.04.2020
- Центральний банк: Аналітика; Щомісячні звітні ціни; Російська + англійська; Статистика споживчих цін: Аналітика; Інфляція споживчого ринку; Tab. + Графіки, також англійською мовою; 06.04.2020
Економіка в лютому; Щомісячні звіти Центрального банку, Міністерства економіки та Росстату
Економічне зростання в 4 кварталі 2019 року та в 2019 році
Центральний банк: презентації для інвесторів англійською мовою