Російські транснаціональні фірми порівнюють із китайськими транснаціональними компаніями; Інформація та
Володимир Андреф [1]
. Всі вони не у приватній власності, багато з них є державними фірмами.
. Їх розмір помірний порівняно із західними та японськими FMN.
. Держава регулярно втручається в їх стратегії.
. Велика частина прямих іноземних інвестицій (ПІІ) знаходиться в країнах, близьких до Росії або межує з нею.
. Кількість приймаючих країн їх іноземних філій є відносно низькою.
. Загальна кількість їхніх іноземних дочірніх підприємств обмежена.
. Вони інвестують головним чином у промисловий сектор, тоді як великі західні МНК концентрують більшість своїх ПІІ у третинному секторі (послуги).
. Якість їхньої продукції та її прибутковість нижчі, ніж у великих МНК.
Починаючи з 1999 р. І до 2007 р. Прямі ПІІ з Росії переживали найшвидші темпи зростання у світі, порівняно з іншими країнами походження ТНК, включаючи зовнішні ПІІ з країн, що розвиваються, і зокрема з країн БРІКС [3]. У 2007 році Росія стала дванадцятою країною з іноземних інвесторів у світі.
Криза привела ПІІ (див. Таблицю 1 у додатку) до багатьох країн у 2008 та 2009 роках [4]; падіння російських ПІІ було вражаючим у 2008 році як через дезінвестування російськими МНК від їхніх іноземних дочірніх компаній, так і через знецінення активів цих дочірніх компаній. Російські ПІІ відновили зростання в 2009 році, особливо в 2010 році (+ 74% за один рік), і рецидив у 2011 році (-17%). Отже, криза відображається на нестабільності прямих прямих іноземних інвестицій з Росії, як і з багатьох інших країн походження ТНК. На відміну від цього, прямі ПІІ з Китаю продовжували зростати щороку з 2007 року.
Завдяки їх швидкому зростанню, російські МНК зберігали значні суми активів за кордоном у 2007 році (див. Таблицю 2 у додатку), і їх доходи забезпечили деяким з них місце серед 500 найбільших європейських фірм. Однак жоден російський МНК не входить до числа 100 найбільших МНК, які за рейтингом ЮНКТАД класифікуються за розміром своїх іноземних активів [5]; до цього рейтингу увійшли три китайські FMN, двоє з яких - з Гонконгу. У рейтингу Fortune Global 500 у 2011 році 61 китайський FMN та лише 7 російських FMN.
1. Особливості та детермінанти прямих прямих іноземних інвестицій з Росії
Початкова географічна орієнтація російських ПІІ спрямована на "близьке зарубіжжя", тобто колишні радянські республіки, нові незалежні держави СНД з 1992 року. Російські ПІІ дуже присутні в Білорусі, Казахстані та Україні. Потім в якості приймаючих приймають країни ЦСЄ (країни Центральної та Східної Європи), колишні члени Comecon, де російські фірми знайомі з умовами комерційних переговорів та угод. Лише за кілька років країни ЄС стали третьою сферою для російських ПІІ. Цей географічний розподіл характеризує перше десятиліття розширення російських МНК. Потім це змінилося з появою важливих неєвропейських приймаючих країн, таких як США, Канада, Об’єднані Арабські Емірати чи Індія. З 2005 р. Російські МНК придбали активи в країнах, що розвиваються, зокрема в Індії та Азії [6]. Вони поступово втрачають своє специфічне місце розташування [7] в колишньому СРСР та в Центральній Європі і, як правило, "глобалізують" свою присутність, єдиним винятком є Латинська Америка, де не розташована жодна з 30 найбільших країн, що приймають (див. Таблицю 3 у додатку).
Податкові гавані є одними з основних приймаючих російських ПІІ: Кіпр, Віргінські острови, Люксембург, Джерсі, Гібралтар, Багами, Сент-Вінсент і Гренадини, Сент-Кітс і Невіс, Бермудські острови та острів Мен, які разом залучають 58% від загальної кількості вихідних IDE. Серед них Кіпр є центром кругового відключення російських МНК у Росії, які виїжджають за кордон з фіскальних чи інших причин (відмивання грошей, непрозорі перекази). Інші приймаючі країни є важливими експортними ринками російської продукції (в Європі), або країнами російської культури, в тому числі, де мовою бізнесу є російська (СНД, деякі країни ЦСЄ), або які мають політичні зв'язки, тісні з Росією (Білорусь, Казахстан), або, нарешті, далекі ринки, де ПІІ, заощаджуючи транспортні витрати, вигідніше експорту (США, Канада).
Російські FMN не є прозорими і публікують якомога менше інформації про свою діяльність за кордоном. Ця типова стратегія непрозорості, хоча і незначно регресує, особливо відзначається для кругових інвестицій через податкові гавані. Друга стратегія, підтверджена визначальним розміром ринку приймаючої країни, полягає в тому, що російські ПІІ розширюють свою присутність на ринку, придбаному за рахунок попереднього експорту; це стосується традиційних зовнішніх ринків, успадкованих від радянських часів, таких як країни СНД та ЦСЄ, а також західноєвропейських країн, особливо країн ЄС. Однак у гірничодобувній, газовій та нафтовій галузях російські ПІІ більше зосереджені на забезпеченні контролю над природними ресурсами такими фірмами, як Газпром, Лукойл, Норільський нікель, Северсталь та інші. Російські МНК ще не прийняли стратегію, засновану на ПІІ, щодо раціоналізації виробництва, тобто зниження витрат шляхом переїзду в пошуках менших витрат, зокрема низької собівартості робочої сили, тоді як такі можливості існують у країнах СНД та країнах, що розвиваються.
Остання плямиста стратегія - ПІІ, які прагнуть придбати важливі активи за кордоном шляхом викупу або злиття з іноземними фірмами. Російські МНК використовують цю стратегію для придбання високотехнологічних активів, доступних у розвинених країнах - зокрема США, Канаді, Італії, Швейцарії - та інших для зміцнення своїх позицій контролю над природними ресурсами за кордоном. Там їх заохочували вищі органи російської держави, зокрема Д. Медведєв, коли він був президентом республіки. Нарешті, російські FMN підписують угоди про стратегічне партнерство (в середньому 40 на рік) з іноземними фірмами, зокрема FMN з інших країн. Ці союзи полегшують їм доступ до зовнішніх ринків та технологічних активів, яких вони самі не мають. У 2008 році президент Медведєв закликав російські фірми "копіювати Китай" щодо прямих ПІІ, але наразі агентство, призначене для підтримки російських інвесторів за кордоном, зазнало невдачі. Досі не створено, як передбачалося, під під егідою Внешекономбанку (банку зовнішньоекономічних відносин). Необхідно порівняння з китайськими FMN.
2. Китайські транснаціональні корпорації: які відмінності ?
Китайські фірми здійснили свої перші ПІІ набагато раніше, ніж російські, в 1969 році, головним чином на експортних ринках своєї країни походження [14]. Завдяки цій порівняльній скоростиглості вони отримують певні конкурентні переваги, зокрема завдяки явно більшій кількості (3249 материнських компаній китайських ТНК, визначених у 2005 р. Проти менше 1000 для російських МНК), і це, незважаючи на прискорену інтернаціоналізацію російських фірм протягом багатьох років. 2000. (див. Таблицю 4, основні китайські FMN в додатку)
Основні детермінанти зовнішніх прямих іноземних інвестицій у Китаї були вивчені більше, ніж для російських ПІІ. Довідкова модель [15] перевіряла, що прямі іноземні інвестиції в Китай пояснюються величиною ринку приймаючих країн, тим, що вони є членами СОТ, і близькістю до китайської культури, але ні їхнім наділенням природними ресурсами, ні їх технологічний рівень. Однак у цій моделі відсутні фактори, внутрішні для китайської економіки, які, ймовірно, спричинять відплив ПІІ, зокрема політика китайської держави, що заохочує китайські фірми інвестувати за кордон. Пізніша модель [16] підтвердила, що доступ до природних ресурсів є важливим фактором, що визначає китайські ПІІ, тоді як інше дослідження [17] показало, що китайські МНК інвестують у природні ресурси в країнах, що приймають з низьким рівнем доходу. установи, корупція), як це можна спостерігати в деяких африканських країнах.
3. Місце транснаціональних компаній в капіталізмах РосіїРосійська та Китайська держава
До нинішньої кризи російські МНК розглядалися як форма влади (м'яка сила), що доповнює військову міць російської держави, особливо в країнах "ближнього зарубіжжя" [18]. Протягом періоду Єльцина держава завдяки своїй політиці приватизації заохочувала створення приватних фірм - повністю або частково - в монопольному чи олігопольному положенні, але не прагнула просувати свої зовнішні ПІІ. За часів Путіна, просування ПІІ є явним, так що воно служить стратегічним цілям нації поряд із політикою "національних чемпіонів" у ключових галузях розвитку Росії.
Відносини між державою та російськими МНК склалися. У 1990-х рр. Вони відзначались захопленням держави приватними інтересами [19] та перенаправленням державних активів на приватні вотчини [20]. Зараз між державою та великими фірмами, включаючи МНК, запроваджено нову схему "обміну передовою практикою". Вони отримують вигоди від субсидій, звільнення від сплати податків та різних державних допомог, але "в обмін" вони повинні без скарги виконувати певні обов'язки (приймати регульовані ціни, повторний адміністративний контроль), що призводить до додаткових витрат і марно витрачається часу на спілкування з державними бюрократами. Насправді цілі розширення російських МНК, приватних та державних, за кордоном рідко залежать від російської державної стратегії стати знову глобальним гравцем у світовій економіці. Держава надає дипломатичну та стратегічну підтримку російським ТНК за їх межами, особливо в Центральній Азії, також деінде.
Фінансова криза надала державі остаточну можливість посилити владу в економіці, зокрема, придбавши активи або фірми олігархів, які були занадто боржні перед західними банками. Виручаючи такі фірми, держава призначає одного з її представників у правлінні з правом вето на прийняті рішення. Прикладами є Норільський нікель, група Alfa або NPO Сатурн. Певним чином, союз між російською державою та МНК зміцнився під час кризи. Вступ Росії до СОТ у грудні 2011 р., Швидше за все, сприятиме розширенню російських МНК за кордоном, але міжнародний попит на більшу прозорість їх управління та відносин з державою, безумовно, буде посилюватися.
Суттєва різниця між російськими та китайськими МНК полягає в тому, що багато з них раніше були приватизовані, тоді як китайський уряд, дуже стриманий до приватизації, обмежився перетворенням старих державних фірм в акціонерні товариства, вважаючи, що цього було достатньо вдосконалити управління ними. Хоча котирування на фондовій біржі, у Китаї та за кордоном, держава зберігає мажоритарний контроль у столиці цих державних МНК. Високий ризик того, що, як і в Росії, у державних фірмах, частково приватизованих або контрольованих менеджерами, вони беруть участь у приватному привласненні державних активів, передаючи їх у власні активи, на шкоду потенційним акціонерам. Недержавна меншість [21 ]. Абсолютний державний контроль без будь-яких компенсаційних сил також створює умови для процвітання корупції [22], що підтверджують останні події в Китаї. Загалом це так, ніби "все, що добре для китайських МНК, добре для Китаю" під керівництвом держави, яка управляє "China S.A.".
Висновок
Наведений текст виявляє різні подібності між російськими та китайськими МНК; Це не дивно, оскільки ці останні тут і там є результатом трансформації двох колишніх комуністичних планових економік. Однак можна зробити декілька відмінностей, щоб зробити висновок: Росія та її фірми виграли менше, ніж Китай, а також власні країни від великого припливу внутрішніх ПІІ для вивчення глобальної конкуренції; Російські ПІІ менш орієнтовані на Латинську Америку; ПІІ між Росією та Китаєм (та їх відповідними сферами впливу) дуже нерівномірні за розмірами, з сильною асиметрією на користь ПІІ з Китаю; частка загальних ПІІ, здійснених приватизованими МНК, набагато вища серед російських МНК, незважаючи на ренаціоналізацію останнього десятиліття; нарешті, державна підтримка зовнішніх ПІІ набагато більш інституціоналізована в Китаї, ніж у Росії.
Примітки:
[1] Заслужений професор Паризького університету 1 Пантеон Сорбонна, Центр економіки Сорбони.
[2] Володимир Андрефф, “Щойно виникаючі ТНК з країн з перехідною економікою: порівняння з прямими прямими інвестиціями“ третього слова ””, Транснаціональна корпорація, том 12, № 2, 2003.
[3] Бразилія, Росія, Індія, Китай, ПАР.
[4] Володимир Андрефф, "Глобалізуюча" держава переживе кризу глобалізації ", в: В. Андрефф (ред.), Глобалізація, вищий етап капіталізму? В знак вшанування Шарля-Альберта Міхале, університетська преса Парижа Уест Нантер, Париж, 2013.
[5] Конференція ООН з торгівлі та розвитку (ЮНКТАД), Звіт про світові інвестиції. До нового покоління інвестиційної політики, ООН, Женева та Нью-Йорк, 2012.
[6] К. Калотай, “Зліт і турбулентність в іноземній експансії російських транснаціональних підприємств”, у: К. П. Совант (ред.), Піднесення транснаціональних корпорацій з ринків, що розвиваються. Thrait or Opportunity?, Едвард Елгард, Челтнем, 2008.
[7] Місце, розташоване поблизу країни походження, також характеризує перший етап ПІІ для китайських та індійських МНК, пор. W. Andreff & G. Balcet, "Розвиваються транснаціональні компанії, які інвестують у розвинені країни: в суперечці з HOS? »Європейський журнал порівняльної економіки, (майбутній), березень 2013 р.
[8] З даних, опублікованих Центральним банком Росії.
[9] Статистичне управління Російської Федерації.
[10] Володимир Андрефф, цитована стаття, 2003 р.
[11] Дж. Х. Даннінг, "Пояснення позиції прямих інвестицій країн: до динаміки або підходу до розвитку", Weltwirtschaftliches Archiv, 1981; Дж. Х. Даннінг та Р. Нарула "Переглянутий шлях розвитку інвестицій: деякі проблеми, що виникають", у: Дж. Х. Даннінг та Р. Нарула (ред.), Прямі іноземні інвестиції та уряди. Каталізатор для економічної перебудови, Рутледж, Лондон, 1998.
[12] К. Калотай, “Російські транснаціональні корпорації та міжнародні інвестиційні парадигми”, Дослідження у галузі міжнародного бізнесу та фінансів, № 22, 2008.
[13] К. Калотай та А. Сульстарова, “Моделювання зовнішніх прямих іноземних інвестицій”, Журнал міжнародного менеджменту, № 16, 2010.
[14] Є Ган, “Китайські транснаціональні корпорації”, Транснаціональні корпорації, 1992 р.
[15] PJ Buckley, JL Clegg, AR Cross, H. Voss, M. Rhodes & P. Zheng, “Пояснення зовнішніх ПІІ Китаю: інституційна перспектива”, у: KP Sauvant (ред.) Піднесення транснаціональної корпорації з ринків, що розвиваються. Загроза чи можливість?, Едвард Елгар, Челтнем, 2008 рік.
[16] К. Родрігес та Р. Бустілло, “Критичний перегляд емпіричної літератури про зовнішні інвестиції Китаю: нова пропозиція”, Panoeconomicus, № 5, 2011.
[17] І. Колстад та А. Війг, „Що визначає зовнішні ПІІ китайців? », Робочий документ CMI, Берген, 2009.
[18] П. Ватра, “Російські інвестиції в СНД - Сфера застосування, мотивація та важелі впливу”, Електронні публікації Пан'європейського інституту, 9/2005.
[19] Володимир Андреф, Економіка перехідного періоду. Трансформація планових економік у ринкові, Бреаль, Париж, 2007.
[20] Т. Фрай та А. Шлейфер, “Невидима рука і хапальна рука”, Американський економічний огляд, вип. 87, n ° 2, 1997.
[21] Володимир Андрефф, “Російська приватизація в затоці: деякі невирішені питання трансакцій та управління в країнах пострадянської економіки”, в: А. Олейник (ред.), Інституційна економіка трансформації Росії, Ешгейт, Олдершот, 2005.
[22] Ю. Луо та Р. Л. Тунг, “Міжнародна експансія підприємств, що формуються на ринку: перспектива плацдарму”, Журнал міжнародних бізнес-досліджень, № 38, 2007.