Розподіл облігацій Залишається надмірною вагою кредитних облігацій порівняно з державними облігаціями (Nordea Bank S.
Findel (www.anhabencheck.de) - Заспокоєння на ринках облігацій відображається на нинішньому рівні надзвичайно слабкої прибутковості, низьких спредів і низької волатильності, вважають аналітики Nordea Bank S.A.
10-річні державні облігації Німеччини мали б дохідність 1,25% і, таким чином, лише на 10 базисних пунктів (0,10%) перевищили рекордно низький рівень з травня 2013 року. Кредитні спреди облігацій інвестиційного класу тепер будуть вимірюватися Markit iTraxx Europe Main, якщо менше 60 базисних пунктів. Навіть якщо для порівняння це вища величина, ніж 20 базисних пунктів, при яких спреди мали б бути у 2007 році, це все ще найнижчий рівень з 2008 року. За даними Markit iTraxx Europe Crossover, високі спред-доходи в даний час нижче 235 базисних пунктів і, отже, лише На 35 базових пунктів вище мінімальних значень 2007 року.
Однією з потенційних грозових хмар, які можуть затемнити європейські ринки облігацій у майбутньому, є триваюча дезінфляційна (в деяких випадках дефляційна) тенденція в регіоні. Ще одна темна хмара може загрозити через те, що процентні ставки, за якими малий та середній бізнес можуть позичати в єврозоні, сильно відрізняються в регіоні. Розмір відсотків значною мірою залежить від країни, в якій компанія має місце діяльності. Наприклад, італійські компанії, як правило, платять більше, ніж порівнянні німецькі компанії.
Наприклад, на своєму червневому засіданні ЄЦБ доклав історичних зусиль, щоб запобігти цьому потенційному неприємності, знизивши процентні ставки на 10 базисних пунктів (знизивши ставку депозитів до -0,10%). Як результат, доступність необмеженої ліквідності буде розширена, а банкам буде запропоновано дешеве довгострокове фінансування з фіксованою ставкою за умови, що ці банки надаватимуть приватному сектору нові позики.
Ризики більш ризикованих облігацій продовжували б зростати, враховуючи ініціативу ЄЦБ. Аналітики Nordea Bank S.A. воліють не йти проти центральних банків і, отже, продовжують застосовувати стратегію завищення кредитних облігацій (розподілених по регіонах) щодо державних.
Що стосується розподілу по облігаціях, аналітики дещо недооцінені, а також дещо недооцінені з точки зору тривалості щодо базового індексу. Як частина класу активів із фіксованим доходом, вони мають надлишкову вагу в корпоративних облігаціях інвестиційного класу, позиках під заставу під заставу, китайських облігаціях, кредитних облігаціях, що деномінуються в доларах США, і позикових іпотечних облігаціях Данії. Аналітики залишатимуться недостатніми в державних облігаціях.