Стратегія; Карін Заєць-Конан

Французькі компанії стикаються з шаленим апетитом до активістських фондів

карін

1- Франція, нове поле битви за активність акціонерів

З 2016 року активістські фонди збільшили свої кампанії у Франції, і майже жоден ринок не пошкоджений: дистрибуція (EssilorLuxxotica, казино тощо), повітроплавання та оборона (Safran), засоби масової інформації (Lagardère), автомобільна промисловість (Valeo), харчова промисловість (Pernod Ricard і Danone) і навіть компанії з цифрових послуг (придбання Altran CapGemini). До цієї дати фонди ще не були дуже активними у Франції через затримку останнього в корпоративному управлінні (на відміну від Німеччини, Австрії чи Швеції). За словами Франка Туйла [1], тодішнього менеджера портфелю активістського фонду Elliott Management, обрання Еммануеля Макрона на посаду президента Франції створило "менш тривожне" французьке середовище для інвесторів. Цей апетит до французьких груп також пов'язаний з кількома змінами парадигми: закінченням твердих акціонерів, на яких будувався французький капіталізм, роз'єднанням французької держави, розвитком пасивного управління акціонерами та, в міжнародному масштабі, зростанням труднощі, з якими стикаються кошти грифів при вирішенні державних боргів.

2- Фонд активістів, його ідеологія, методи

3- Добре усталена тактика економічної війни

"Процедури" є заниженням, оскільки тоді це справжня військова машина, яка запускається: вона починається з інвестицій в акціонерний капітал, як правило, менше 5% (правила прозорості є більш обмежувальними за цей поріг), а потім тиск загального керівництва та загальні збори, звернення до судових процесів, інформаційні атаки через широкомасштабні комунікаційні операції, що засуджують слабкі сторони керівництва компанії. У той же час кошти можуть також мобілізувати інші зацікавлені сторони:

  • Співпрацюйте з іншими активістськими фондами, щоб здійснити те, що можна назвати атаками "зграї", які є більш ефективними згідно з методологією дослідження та повторенням нападів на фонд стервятників проти суб'єктів сільськогосподарського світу [5].
  • Мобілізувати суб’єктів громадянського суспільства з можливістю впливу (наприклад, Асоціація захисту міноритарних акціонерів у Франції під головуванням Колетт Новіль).
  • Кампанія з іншими більшими акціонерами.
  • А іноді отримують відверту підтримку особистостей на найвищому рівні державних установ (у справі AT&T Дональд Трамп привітав амбіції Елліотта твітом: "Чудова новина про те, що інвестор-активіст зараз задіяний в AT&T ..." [6]).

На додаток до ризиків дезорганізації керівництва та шкоди його репутації, активістська кампанія може коштувати компанії від 25 до 35 млн. Євро, за даними фірми McKinsey [7].

4- Які стратегії реагування зупинити машину ?

  • Лагардер проти бурштинової столиці

На "землі", яка стоїть перед Amber Capital, група Лагардера прийняла стратегію реагування на тих самих засадах, що і стратегія активістських фондів: використання судових процесів та стратегія спілкування та образливого впливу. Згадування фактів:

5- Чи слід запровадити французьку нормативну базу, що стосується фондів активістів? ?

Сучасна французька нормативна база дає можливість регулювати певні практики, але не обов’язково в конкретному випадку нападів активістів, які можуть бути визнані надмірними, шкідливими або які можуть бути лише новою частиною широкомасштабної стратегії дестабілізації. За відсутності спеціальних французьких норм щодо цих випадків деякі компанії захищаються тими ж методами, що і їхні недоброзичливці. Чи може ситуація змінитися, і таким чином зміцнити нормативну базу, щоб краще захистити французькі компанії від шкідливих атак? ?

Фінансовий комітет Національних зборів взявся за цю тему влітку 2019 року і видав ряд рекомендацій [14], визнавши, що він не хоче запобігати будь-якій формі активізації акціонерів, яка може виявитись "корисною" для бізнесу. Коло юристів (під головуванням Мішеля Пради, колишнього голови АМФ) також внесло ряд пропозицій [15], спираючись на три основні осі: посилення системи прозорості в публічних кампаніях, поліпшення діалогу між емітентами та інвесторами, посилення ресурсів AMF та ESMA (європейський регулятор).

У своїй колонці "Захист та ілюстрація акціонерів-активістів" [16] Олів'є Бабо (президент-засновник Інституту Сапієнса) заявляє: "Фаворит акціонерів-активістів означає просування солідних, рухливих компаній, здатних допитувати себе; компанії, які наймають та виконують свою соціальну роль! Це на підтримку незаперечної порівняльної переваги та грізного аргументу привабливості в умовах ринкової невизначеності. "

Фонд активістів, друг, який хоче добра для французьких компаній ?

Як серіали стали потужним інструментом глобального інформаційного протистояння

  • Через його прес-секретаря: «Існує ця іронічна частина сюжету, яка демонструє відчай американського уряду та американського суспільства. Вбивство іноземного лідера є наслідком того, що США зробили в Афганістані, Іраці, Сирії та Україні. І не забуваймо, хто вбив Кеннеді: американці ".
  • У прес-релізі самого північнокорейського режиму "Ці вульгарні режисери, заманені кількома доларами, які їм кидають змовники, забруднили гідність і сумління кіно, наважившись продюсувати та режисувати такий фільм. В результаті вони повинні бути суворо покарані. […] Жалюгідні Сполучені Штати, які відчайдушно прагнуть послабити авторитет нашої Республіки, але все більш потужний з кожним днем, паскудним фільмом, коли жоден тиск і загроза ніколи не спрацьовували проти нас. "

Це протистояння мало економічні наслідки: щоб викрасти конфіденційну інформацію навколо фільму, група хакерів "Вартові миру" стояла за кібератакою на Sony Pictures Entertainment. Незабаром ці самі хакери погрожували напасти на місця, де буде показаний фільм. В умовах цих загроз прем'єра фільму в Нью-Йорку та його рекламний тур були скасовані. Sony мала зреагувати на численні скасування показу фільму мережами кінотеатрів: вона вирішила не випускати фільм у кінотеатри, щоб нарешті дозволити його в деяких американських театрах на Різдво. Протягом чотирьох днів після виходу "Інтерв'ю" склало 15 мільйонів доларів онлайн-прокату та покупок, ставши одним із найкасовіших фільмів Sony Pictures Entertainment на цьому ринку: "Все добре, що добре закінчується. Для Sony! Сьогодні очевидно, що кінотеатр тим не менш втратив ексклюзивність "М'якої сили" в умовах зростання аудиторії телевізійних серіалів.

Усвідомлення сили впливу телевізійних серіалів

Геополітика за «Карточним домом» та «Гра престолів»: мета виправдовує засоби

"Демократія настільки завищена" : серіал «Картковий дім» натхненний британським серіалом 1990-х: одна і та ж назва, одна і та ж тема, і перш за все ті самі автори. У ньому йдеться про завоювання та здійснення влади в Білому домі. Міжнародний контекст присутній (Китай, Близький Схід, Росія ...), проте внутрішня боротьба висувається письменниками. Основним повідомленням, яке останні транслювали по епізодах, є широка втрата довіри до еліт із бажанням осквернити політику та міжнародні відносини. Французька громадськість виявляє великий інтерес до цієї серії, чого, здається, неможливо досягти у Франції. Однак американський серіал створить сюрприз, втручаючись у політичне життя Франції: у 2016 році Франк Андервуд (головний герой) публічно напав на уряд Валлів, коментуючи через Twitter використання статті 49.3 для прийняття закону. Ель Хомрі. Ми стали свідками діалогу між вигаданим персонажем та самим французьким прем’єр-міністром. Мануель Вальс відповів твітом до Карточного дому, маючи на увазі Вінстона Черчілля, який зауважив у свій час, що "демократія - найгірша форма правління, крім усіх інших".

"Зима наближається" : серія "Гра престолів" натхненна романами американця Джорджа Р.Р. Мартіна. У цьому всесвіті геополітика є основною темою: Домінік Мойсі говорить про “запеклу рефлексію” щодо кризи легітимності політики та політики. Серія на сьогоднішній день отримала найбільше геополітичних та політичних коментарів. У 2015 році журнал «Тайм» пов’язав силові п’єси президентської виборчої кампанії з серіалом, опублікувавши фотографію Білла Клінтона разом із Джорджем Бушем під назвою «Гра престолів - ЧАС розмовляє 2016 з найдивовижнішою парою в політиці». У гру також увійшли політики. У 2016 році творці серіалу зізналися, що надіслали копію епізодів 5-го сезону перед офіційним ефіром на прохання президента Обами. Чи може серія «Гра престолів» бути прискореним синтезом історії міжнародних відносин, як писав Домінік Мойсі? ?

Чи представляють "американські" сценаристи реалістичне бачення сучасної геополітики ?

Гегемонія американської моделі експорту: ринкові дані свідчать про явне домінування американського виробництва у всьому світі: США виробляють понад 400 комплектів на рік, з яких 159 експортується. На відміну від деяких європейських країн, таких як Франція, коли вони були розроблені, існувало багато американських серій, призначених для експорту. Таким чином, вони є інструментом впливу на решту світу. З 11 вересня 2001 р. Переважна більшість сюжетних ліній стали темнішими, а ключовими героями є антигерої. Вони передають культуру страху: за словами Франсуа Йоста [3], персонажі стали "новими лиходіями", які ставлять під сумнів "американську мрію" і переглядають історію капіталізму із насильством і розчаруванням.

Розділена Європа...такий образ передає франко-шведсько-норвезька серія "Окуповані". У цій дистопії, в розпал глобального потепління, уряд Норвегії вирішив зупинити виробництво викопного палива на користь електростанцій Торію. Це рішення спричиняє серйозну енергетичну кризу в Європі. Серія малює дуже негативний портрет міжнародних відносин:

  • Норвегія може лише зазначити, що вибір енергетичної політики не належить їй, оскільки економічні проблеми виходять за межі її суверенітету.
  • Європейський комісар (із французькою національністю) наказує Норвегії відновити видобуток та експорт вуглеводнів, або буде подано запит до Росії про військове втручання в Норвегію для відновлення виробництва.
  • США вийшли з НАТО і відмовляються від будь-якого втручання на користь Норвегії.

Після трансляції цієї фантастики Росія відреагувала рішуче, засудивши образ, переданий серіалом. Вона прийняла рішення про створення власних програм.

Чи існує така форма французького культурного опору, що опинився в руках телевізійних серіалів?

У своїй книзі "Виняток Франсуа - 60 років серіалу" П'єр Зімнак зазначає, що перші чотири найбільш переглянуті телевізійні серіали у Франції в 2015 році мають американське походження ("Менталіст", "Назавжди", "Злочинні духи" та "Людина, що цікавить"), а в Великобританії, Німеччина, Іспанія та Італія, “місцеві” драми - на вершині аудиторії. Дослідження BVA Orange показує, що, всупереч сучасній світовій тенденції збільшення присутності телевізійних серіалів, 59% французів віддають перевагу кінофільмам проти 44% для серіалів. За словами Домініка Мойсі, «у Франції ми не можемо уявити існування серії завоювання та здійснення влади в Єлисейському палаці, яка мала б навіть десяту частину вірулентності, руйнівної насолоди Карточного дому. Подібно до того, як нашій країні потрібно особливо повільний час, щоб протистояти своєму минулому, від алжирської війни до Франції Віші, вона дуже обережно описує та аналізує механізми влади ". Але деякі французькі постановки, здається, виділяються:

  • "Le Bureau des Légendes": за словами Домініка Мойсі, серія являє собою тонкий та ефективний механізм відновлення іміджу французьких спецслужб та зовнішньої політики Франції на Близькому Сході. Франція, як видається, є неминучою силою з кількох питань, яка, на думку Домініка Мойсі, не обов'язково повинна бути вірною політичній реальності.
  • Або зовсім недавно, серія "Вплив на ігри" засуджує використання пестицидів на території Франції, демонструючи згоди між політиками, журналістами та промисловими лобістами, "де щоденні конфлікти інтересів та невеликі домовленості".

Поява альтернативних моделей

Бібліографія:

Франсуа Йост, Нові лиходії - Коли американські серіали рухають рядки Добро і Зло, Баярд, 2015 рік

Франсуа Йост, симптомом чого є американські серіали? CNRS, 2017

Домінік Мойсі, Геополітика серіалів або Тріумф страху, Сток, 2017

Джозеф С. Най, молодший, "Зв'язаний із лідером: змінна природа американської влади", "Основні книги", 1990

Мартін Вінклер, Мала похвала серіалу, Фоліо, 2015 рік

Pierre Ziemnak, Exception française - Від Vidocq до Legends Office: 60 років серії, Vendémiaire, 2017

[1] Зв’язок із лідером: Зміна природи американської влади, Джозеф С. Най, молодший, Основні книги, 1990

[2] Геополітика серіалів або тріумф страху, Домінік Мойсі, Сток, 2017

[3] Нові лиходії - Коли американські серіали рухають рядки Добро і Зло, Франсуа Йост, Баярд, 2015 р.