Структурні дефіцитні структурні реформи - Новини управління активами
Франція розрізала свої карти: ціною історичного зростання норми обов'язкових відрахувань на 2,4 пункти, або понад 40 мільярдів євро, що відповідає вибору бюджету, закону фінансування соціального забезпечення від останнього колективу, як і заходи, вжиті колишньою більшістю, дефіцит становитиме 3% ВВП на кінець 2013 року, якщо зростання досягне 0,8%. Хто хоче у це повірити: після такого сильного удару сподіватися на споживання та інвестиції, а отже і на зайнятість, буде поводитись як Pont Neuf. Нові бюджетні колективи вже можна очікувати у дуже імовірному випадку невтішної діяльності.
Фактом залишається факт, що на даний момент ринки «купують» бюджетний сценарій, запропонований Парижем. Без сумніву, оскільки Франція впродовж кількох років досить добре виконувала свої зобов'язання у цій галузі, а, можливо, також тому, що вони оцінюють достовірність свого підходу з точки зору такої, більш глобальної, зони євро, якою вона представляється. повинні бути, якщо не змінюватися, принаймні розслабленими. Наприкінці 2011 року перехід від логіки "тупого і неприємного" скорочення дефіциту до роздумів про концепцію структурного дефіциту, тобто забезпечення коригування державних рахунків відповідно до примх економіки, є дуже важливо. ласкаво просимо (читайте Подію). Наприкінці року це може призвести до реального зрушення в європейській "політичній суміші", прорвавши низхідну спіраль, в яку загрожує входження в зону євро. Контрициклічний внесок з німецького бюджету, для якого Берлін не здається закритим, також сприяв би послабленню влади.
Якщо уряд Еро має намір скористатися цією новою перспективою, то з жалем навряд чи готується до неї. Лише на початку 2013 року він обіцяв "конкурентний шок" з незрозумілими досі контурами. І лише для бюджету 2014 року він програмує серйозне зменшення ваги державних витрат у ВВП порівняно з піком 2013 року. Однак його резолюція не переконує, що скорочення робочих місць у функціонуючому уряді, які сильно вплинули сприяли ефективності виконання французького бюджету, перестануть відігравати цю роль. Що стосується джерел витрат, на які вказала Рахункова палата при роботі місцевих органів влади, де витрати на персонал зросли більш ніж удвічі за п’ятнадцять років (читайте наше досьє), чи матимемо сміливість їх використати? Ці великі батальйони робочих місць дуже сумнівні в економічному плані, але важливі в електоральному плані.
Наразі ринки надають команді Holland Holland, у будь-якому сенсі цього слова. Але остерігайтеся цього, якщо структурні реформи не швидко нададуть довіри його цільовим нульовим структурним дефіцитом до 2016 року. !